Whalesbook
AI ચિપ ક્ષમતાઓમાં પ્રભુત્વને કારણે વૈશ્વિક Emerging Markets (EM) ઇન્ડેક્સમાં તાઈવાન અને દક્ષિણ કોરિયાનો ઉદય નોંધપાત્ર પરિવર્તન સૂચવે છે. આ દેશો આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ને શક્તિ આપતા મેન્યુફેક્ચરિંગ અને મેમરી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરનું ઊંડું સંકલન ધરાવે છે, જેના કારણે તેમની માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન અને ઇન્ડેક્સ વેઇટેજ વધ્યા છે. આનાથી Emerging Market લેન્ડસ્કેપ બદલાઈ રહ્યું છે. તેની સામે, ભારતીય બજારોનું સતત નબળું પ્રદર્શન AI ક્ષેત્રમાં ભાગીદારીના વધતા અંતરને ઉજાગર કરે છે.
તાઈવાનનું વર્ચસ્વ અને TSMC નો રોલ
MSCI Emerging Markets Index માં તાઈવાન ટોચનું સ્થાન ધરાવે છે, જે હવે ઇન્ડેક્સના 24.84 ટકા વેઇટેજનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. આ વૃદ્ધિ AI હાર્ડવેર બૂમને કારણે છે, જેમાં Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) એકલા TAIEX ના માર્કેટ વેલ્યુના 40 ટકા થી વધુ હિસ્સો ધરાવે છે. TSMC, Nvidia અને Apple જેવી મોટી ટેક કંપનીઓ માટે એડવાન્સ AI ચિપ્સનું નિર્માણ કરે છે, જેના કારણે તેની માર્કેટ કેપ અંદાજે $1.8 ટ્રિલિયન સુધી પહોંચી છે. આના પરિણામે, તાઈવાનની કુલ માર્કેટ કેપ લગભગ $4.6 ટ્રિલિયન ની નજીક છે. TAIEX ઇન્ડેક્સ પણ મે 2026 ની શરૂઆતમાં ઐતિહાસિક 40,000 પોઈન્ટ્સ પર પહોંચ્યો હતો, જે ટેક સેક્ટરમાં વ્યાપક વૃદ્ધિ દર્શાવે છે.
દક્ષિણ કોરિયા: Kospi અને મેમરી ચિપ જાયન્ટ્સ
દક્ષિણ કોરિયાનો Kospi ઇન્ડેક્સ પણ AI-સંચાલિત સફળતા દર્શાવે છે, જે 6 મે 2026 ના રોજ 7,000 પોઈન્ટની સીમા વટાવી ગયો. દેશની માર્કેટ કેપ લગભગ $4.59 ટ્રિલિયન છે, જે કેનેડાને પાછળ છોડીને વિશ્વનું સાતમું સૌથી મોટું ઇક્વિટી માર્કેટ બન્યું છે. આ ઉછાળો મુખ્યત્વે મેમરી ચિપ જાયન્ટ્સ Samsung Electronics અને SK Hynix ને કારણે છે, જેમના High Bandwidth Memory (HBM) ચિપ્સ AI એપ્લિકેશન્સ માટે નિર્ણાયક છે. Samsung Electronics એ તાજેતરમાં $1 ટ્રિલિયન માર્કેટ કેપનો રેકોર્ડ તોડ્યો છે, જ્યારે SK Hynix પણ વિક્રમી ઊંચાઈએ પહોંચ્યું છે. આના પરિણામે Kospi એ 2026 માં અત્યાર સુધીમાં 75 ટકા નો જબરદસ્ત વધારો નોંધાવ્યો છે. સેમિકન્ડક્ટર્સ હવે Kospi ના ઓપરેટિંગ પ્રોફિટના લગભગ 60 ટકા હિસ્સો ધરાવે છે.
વેલ્યુએશનમાં તફાવત અને AI નેતાઓની મજબૂતી
વેલ્યુએશનના મોરચે સ્પષ્ટ તફાવત જોવા મળે છે. મે 2026 ની શરૂઆત સુધીમાં, Kospi ઇન્ડેક્સનો ફોરવર્ડ P/E રેશિયો 8.1 છે, જે S&P 500 (20.7) અને જાપાનના Nikkei 225 (22.7) જેવા બજારો કરતાં ઘણો ઓછો છે, અને તાઈવાનના TAIEX (19.1) કરતાં પણ ઓછો છે. મજબૂત અર્નિંગ ગ્રોથ હોવા છતાં, આ ઓછું વેલ્યુએશન દક્ષિણ કોરિયન ઇક્વિટીઝ માટે નોંધપાત્ર પુનઃમૂલ્યાંકન (re-rating) ની સંભાવના સૂચવે છે. TSMC ની એડવાન્સ ચિપ ફેબ્રિકેશનમાં મજબૂત પકડ અને Samsung તથા SK Hynix ની HBM સોલ્યુશન્સમાં પ્રભુત્વ પ્રવેશ માટે મોટી અવરોધો ઊભી કરે છે.
ભારતનો AI માં અભાવ અને બજારમાં મંદી
તેની તીવ્ર વિપરીતતામાં, ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટ્સ 2026 માં અત્યાર સુધીમાં લગભગ 7 ટકા ઘટ્યા છે, જ્યારે 2025 માં માત્ર 2 ટકા વૃદ્ધિ નોંધાઈ હતી. જ્યારે TCS અને Infosys જેવી મોટી ભારતીય IT કંપનીઓ AI- સંબંધિત સેવાઓ પ્રદાન કરે છે, તે મુખ્યત્વે એપ્લિકેશન-લેયર બિઝનેસ છે અને તેમાં AI બૂમને વેગ આપતી ફાઉન્ડેશનલ હાર્ડવેર અને ચિપ ડિઝાઇન ક્ષમતાઓનો અભાવ છે. ભારતમાં TSMC જેવી કોઈ લિસ્ટેડ કંપની નથી કે AI ચિપ ડિઝાઇન સ્ટાર્ટઅપ્સનો મજબૂત પાઇપલાઇન નથી. AI વેલ્યુ ચેઇનમાં ભારતની ગેરહાજરીને કારણે રોકાણકારો એક મોટા વૃદ્ધિ ક્ષેત્રમાંથી ચૂકી રહ્યા છે. Nifty 50 ઇન્ડેક્સ લગભગ 21.2 ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ કરી રહ્યો છે, જે દક્ષિણ કોરિયાના Kospi કરતાં પ્રીમિયમ છે, છતાં AI માં ભાગીદારીમાં નોંધપાત્ર રીતે પાછળ છે.
આઉટલુક અને જોખમો
AI સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્ર માટે વિશ્લેષકોનો આઉટલુક મજબૂત છે, જેમાં આગામી 12 મહિનામાં Kospi કંપનીઓ માટે 200 ટકા થી વધુ અર્નિંગ ગ્રોથનો અંદાજ છે. TSMC 2026 માં આવકમાં 30 ટકા થી વધુ વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે, જ્યારે Samsung તેના મેમરી બિઝનેસમાં સતત મજબૂતીની અપેક્ષા રાખે છે. જોકે, આ રેલીનું અમુક સેમિકન્ડક્ટર જાયન્ટ્સમાં કેન્દ્રીકરણ જોખમી છે. AI ખર્ચમાં ઘટાડો અથવા વૈશ્વિક લિક્વિડિટીમાં ઘટાડો મોટી વોલેટિલિટી લાવી શકે છે. ભારતના નીતિ નિર્માતાઓને ભવિષ્યના વિકાસને પ્રોત્સાહન આપવા માટે સ્થાનિક AI કંપનીઓને કેપિટલ માર્કેટમાં વહેલા પ્રવેશ મેળવવામાં મદદ કરવા પ્રોત્સાહિત કરવામાં આવે છે.