AI નો કહેર: સોફ્ટવેર શેરોમાં ભૂકંપ, વેલ્યુએશન તૂટ્યા!

AI ના કારણે સોફ્ટવેર સેક્ટરમાં ભારે વેચવાલી

આ સમગ્ર ઘટના પાછળનું મુખ્ય કારણ આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ટેક્નોલોજી દ્વારા સ્થાપિત સોફ્ટવેર બિઝનેસ મોડેલ્સ પર વધી રહેલો ખતરો છે. AI સ્ટાર્ટઅપ Anthropic દ્વારા ઇન-હાઉસ વકીલો માટે લોન્ચ કરાયેલ નવા પ્રોડક્ટિવિટી ટૂલે આ ડરને વધુ તેજ બનાવ્યો, જેના પગલે સેક્ટરમાં ભારે વેચવાલી શરૂ થઈ.

તાત્કાલિક અસર અને શેરમાં મોટો ઘટાડો

મંગળવારે, 4 ફેબ્રુઆરીના રોજ, વોલ સ્ટ્રીટ પર સોફ્ટવેર કંપનીઓના શેરમાં ભારે ઘટાડો જોવા મળ્યો. Thomson Reuters Corp., CS Disco Inc., Legalzoom.com Inc., અને Gartner Inc. જેવા શેરો 25% સુધી તૂટ્યા. આ પહેલાના સપ્તાહે ગેમિંગ સ્ટોક્સમાં પણ આ જ પ્રકારનો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો, જેનું કારણ Alphabet નું Project Genie ટૂલ હતું. રાતોરાત, ભારતીય IT જાયન્ટ્સ Infosys અને Wipro ના અમેરિકન ડિપોઝિટરી રિસિપ્ટ્સ (ADRs) પણ 7% સુધી ઘટ્યા. Gartner ના શેર 21% ઘટીને $160.16 પર બંધ થયા, Adobe 7.3% ઘટીને $271.93 પર, અને Salesforce 6.8% ઘટીને $196.38 પર રહ્યા. Wipro ADRs 4.8% ઘટીને $2.56 અને Infosys ADRs 5.6% ઘટીને $17.32 પર બંધ થયા. S&P નોર્થ અમેરિકન સોફ્ટવેર ઇન્ડેક્સ સતત ત્રણ અઠવાડિયાથી ઘટ્યો છે અને જાન્યુઆરીમાં 15% નો ઘટાડો નોંધાવ્યો છે, જે ઓક્ટોબર 2008 પછીનો સૌથી મોટો માસિક ઘટાડો છે.

સેક્ટર-વાઇડ અસર અને વેલ્યુએશનમાં ઘટાડો

સોફ્ટવેર શેરો માટે વર્તમાન બજારની સ્થિતિ તીવ્ર વેચાણ દબાણ હેઠળ છે. Jefferies જેવી બ્રોકરેજ ફર્મે આ પરિસ્થિતિને "SaaSpocalypse" ગણાવી છે અને ટ્રેડિંગને "get me out" સ્ટાઇલનું ગણાવ્યું છે. આ નકારાત્મકતાને કારણે સોફ્ટવેર શેરો તેમના અંદાજિત કમાણીના 23 ગણા પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, જે છેલ્લા લગભગ ત્રણ વર્ષનો સૌથી નીચો મલ્ટિપલ છે. ટેકનિકલ ઇન્ડિકેટર્સ પણ આ તણાવ દર્શાવે છે, જેમાં 14-દિવસનો રિલેટિવ સ્ટ્રેન્થ ઇન્ડેક્સ (RSI) "ઓવરસોલ્ડ" ઝોનમાં પ્રવેશ કરી ગયો છે.

એનાલિસ્ટના ડાઉનગ્રેડ અને પ્રાઇવેટ ઇક્વિટીનું પુનઃમૂલ્યાંકન

BTIG ના ચીફ માર્કેટ ટેકનિશિયન, જોનાથન ક્રિન્સ્કીએ જણાવ્યું હતું કે ચોથા ક્વાર્ટરમાં "ખરાબ થતી રિલેટિવ સ્ટ્રેન્થ" ને કારણે સોફ્ટવેર સેક્ટર પ્રત્યે લાંબા સમયથી અનિચ્છા જોવા મળી રહી છે. આને કારણે શેરના બેઝ લેવલને ફરીથી બનાવવામાં ઘણો સમય લાગશે. Piper Sandler એ સોમવારે Adobe Inc., Freshworks Inc., અને Vertex Inc. સહિત અનેક મોટી સોફ્ટવેર કંપનીઓને ડાઉનગ્રેડ કરી છે, જેનું મુખ્ય કારણ AI સંબંધિત ભય અને સતત માળખાકીય અવરોધો છે. Adobe નો P/E રેશિયો લગભગ 32x અને Salesforce નો 45x છે, જે તેમની તાજેતરની ટોચ કરતાં ઐતિહાસિક નીચા સ્તરની નજીક છે, તેમ છતાં તેઓ અન્ય ડુબી ગયેલા સેક્ટર કરતાં વધુ છે.

AI ની વિક્ષેપજનક ક્ષમતા અંગેની ચિંતાઓ ફક્ત પબ્લિક માર્કેટ સુધી સીમિત નથી, પરંતુ પ્રાઇવેટ ઇક્વિટીને પણ અસર કરી રહી છે. Arcmont AMC અને Hayfin Capital Management જેવી ફર્મો સલાહકારો સાથે મળીને પોર્ટફોલિયોની સમીક્ષા કરી રહી છે, જેથી AI દ્વારા વિક્ષેપિત થઈ શકે તેવા "સંવેદનશીલ" વ્યવસાયોને ઓળખી શકાય. આ સાવચેતીભર્યો અભિગમ એસેટ એલોકેશનમાં પણ દેખાય છે. ઉદાહરણ તરીકે, Apollo એ 2025 માં તેના ડાયરેક્ટ લેન્ડિંગ ફંડ્સના સોફ્ટવેરમાં એક્સપોઝર લગભગ અડધા જેટલું ઘટાડી દીધું છે, જે અગાઉના વર્ષની શરૂઆતમાં લગભગ 20% હતું તે ઘટીને આશરે 10% થયું છે. આ મોટા નાણાકીય સંસ્થાના પગલાં AI-કેન્દ્રિત ભવિષ્યમાં સોફ્ટવેર બિઝનેસ મોડેલ્સની સ્થિરતા અંગેની વ્યવસ્થિત ચિંતા દર્શાવે છે.