Whalesbook
AI ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરનો સુપરસ્ટાર: Nvidia
Nvidia એ નાણાકીય વર્ષ 2026 માટે ચોથા ક્વાર્ટરમાં રેકોર્ડ-બ્રેકિંગ પ્રદર્શન કર્યું છે. કંપનીની આવક $68.1 બિલિયન રહી છે, જે ગયા વર્ષની સરખામણીમાં 73% નો જંગી વધારો દર્શાવે છે. ખાસ કરીને, ડેટા સેન્ટર (Data Center) રેવન્યુ, જે AI વૃદ્ધિનું મુખ્ય એન્જિન છે, તે $62.3 બિલિયન સુધી પહોંચી ગઈ છે, જે વાર્ષિક ધોરણે 75% નો વધારો દર્શાવે છે. ભવિષ્ય માટે, Nvidia એ FY27 ના પ્રથમ ક્વાર્ટર માટે $78 બિલિયન (આશરે 2% વધુ કે ઓછા) ની આવકનો અંદાજ આપ્યો છે, જે વિશ્લેષકોની અપેક્ષાઓ કરતાં ઘણો વધારે છે. આ પ્રદર્શન Nvidia ને AI ક્રાંતિના સૌથી મોટા લાભાર્થી તરીકે સ્થાપિત કરે છે. Nvidia નો P/E રેશિયો હાલમાં 60-70 ની આસપાસ છે, જ્યારે તેના સ્પર્ધકો AMD નો P/E ~80.73 અને Intel નો P/E તાજેતરની કમાણીને કારણે નકારાત્મક છે.
AI થી પડકારાયેલ Salesforce
તેનાથી વિપરીત, Salesforce ના શેર ભાવમાં લગભગ 1% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. કંપનીએ તેના ચોથા ક્વાર્ટર FY26 ના પરિણામો અને FY27 માટેના રેવન્યુ ગાઇડન્સની જાહેરાત કરી હતી. જોકે Salesforce એ EPS (Earnings Per Share) માં અપેક્ષા કરતાં વધુ $3.81 નો આંકડો દર્શાવ્યો છે, તેનો FY27 માટે $45.8 બિલિયન થી $46.2 બિલિયન નો રેવન્યુ ગાઇડન્સ બજારની અપેક્ષા કરતાં થોડો ઓછો રહ્યો. આ ગાઇડન્સ લગભગ 10-11% ની વૃદ્ધિ સૂચવે છે, પરંતુ તેમાં Informatica ના તાજેતરના અધિગ્રહણનો પણ મોટો ફાળો છે, જે કોર બિઝનેસ માટે મધ્યમ ઓર્ગેનિક ગ્રોથ (organic growth) દર્શાવે છે. માર્કેટની પ્રતિક્રિયા સૂચવે છે કે જનરેટિવ AI (generative AI) પરંપરાગત એન્ટરપ્રાઇઝ સોફ્ટવેર મોડેલ્સ, ખાસ કરીને CRM (Customer Relationship Management) પર લાંબા ગાળે શું અસર કરશે તે અંગે રોકાણકારોમાં ચિંતા વધી રહી છે. Salesforce ની પોતાની AI ઓફરિંગ્સ, જેમ કે Agentforce, વિકાસ કરી રહી છે અને તેનો ARR (Annual Recurring Revenue) $800 મિલિયન સુધી પહોંચી ગયો છે, પરંતુ મુખ્ય પ્રશ્ન એ છે કે શું આ AI પ્રયાસો હાલની આવકને નુકસાન પહોંચાડશે કે નહીં. Salesforce નો P/E રેશિયો હાલમાં 24.72 છે, જે Nvidia કરતાં ઘણો ઓછો છે. Microsoft જેવી કંપનીઓ પણ AI માં ભારે રોકાણ કરી રહી છે, જેમનું માર્કેટ કેપ લગભગ $3T અને P/E રેશિયો ~25.06 છે. ઘણા વિશ્લેષકોએ Salesforce માટે પ્રાઇસ ટાર્ગેટ ઘટાડ્યા છે, જેમાં Piper Sandler એ $250 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, તેમ છતાં મોટાભાગના 'Buy' અથવા 'Hold' રેટિંગ જાળવી રહ્યા છે. આ ઉપરાંત, કંપનીએ $50 બિલિયન ના શેર બાયબેક (share repurchase) ની પણ જાહેરાત કરી છે.
લેબર માર્કેટ અને કોમોડિટીમાં મિશ્ર સંકેતો
બજારના મિશ્ર ચિત્રમાં, યુ.એસ. માં રોજગારના આંકડા (jobless claims) ઐતિહાસિક રીતે નીચા સ્તરે રહેવા છતાં છેલ્લા અઠવાડિયે 212,000 પર પહોંચ્યા છે, જે મજબૂત લેબર માર્કેટ (labor market) સૂચવે છે. બીજી તરફ, યુ.એસ. માં ક્રૂડ ઓઇલ (crude oil) ની ઇન્વેન્ટરીઝ (inventories) માં 16 મિલિયન બેરલ નો મોટો વધારો થતાં ઓઇલના ભાવ ઘટ્યા છે. બ્રેન્ટ ક્રૂડ (Brent crude) લગભગ $70.03 પ્રતિ બેરલ અને WTI લગભગ $64.63 પ્રતિ બેરલ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. ભૌગોલિક રાજકીય અનિશ્ચિતતા (geopolitical uncertainties) વચ્ચે સોનાના ભાવમાં થોડો વધારો થયો છે અને તે લગભગ $5,190.01 પ્રતિ ઔંસ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે.
ભાવિ આઉટલૂક
Nvidia માટે ભવિષ્યનું આઉટલૂક અત્યંત મજબૂત જણાઈ રહ્યું છે, જેમાં Q1 FY27 માટે $78 બિલિયન ની રેવન્યુ ગાઇડન્સ AI ચિપ્સની સતત માંગ દર્શાવે છે. Salesforce, બીજી તરફ, FY27 માં $45.8 બિલિયન થી $46.2 બિલિયન ની રેવન્યુની આગાહી કરી રહ્યું છે, જેમાં FY27 ના બીજા H2 માં ઓર્ગેનિક રિ-એક્સેલરેશન (organic reacceleration) પર ભાર મૂકવામાં આવ્યો છે. વિશ્લેષકો સામાન્ય રીતે Salesforce માટે 'Buy' રેટિંગ ધરાવે છે, પરંતુ AI ડિસરપ્શન (disruption) અને સેક્ટર-વાઇડ સ્ક્રુટિની (scrutiny) ને કારણે પ્રાઇસ ટાર્ગેટ્સને ઘટાડવામાં આવ્યા છે.