जेफरीज निफ्टी આગાહી: 2026 સુધીમાં 28,300 નું લક્ષ્ય! કમાણીમાં ઉછાળો કે સપ્લાય ટ્રેપ? ટોચના સેક્ટર્સ જાહેર!

નિફ્ટી 2026 સુધીમાં 28,300 ના લક્ષ્ય માટે તૈયાર, જેફરીઝને કમાણી-આધારિત વૃદ્ધિની અપેક્ષા

આંતરરાષ્ટ્રીય બ્રોકરેજ હાઉસ જેફરીઝે ભારતના બેન્ચમાર્ક નિફ્ટી ઇન્ડેક્સ માટે નોંધપાત્ર વૃદ્ધિની આગાહી કરી છે, જે ડિસેમ્બર 2026 સુધીમાં 28,300 નું લક્ષ્ય નક્કી કરે છે. આ આગાહી વર્તમાન સ્તરોથી વધુ 10% વધારા સૂચવે છે. બ્રોકરેજનો દૃઢ વિશ્વાસ છે કે આ વૃદ્ધિ સ્ટોક માર્કેટના મૂલ્યાંકનના વિસ્તરણને બદલે કોર્પોરેટ કમાણીમાં મજબૂત સુધારા દ્વારા સંચાલિત થશે.

કમાણીમાં રિકવરી વૃદ્ધિને વેગ આપશે

જેફરીઝ જણાવે છે કે ભારતના કમાણી ચક્ર (earnings cycle) માં પરિવર્તનના સંકેતો દેખાઈ રહ્યા છે. ફર્મ અપેક્ષા રાખે છે કે MSCI ઇન્ડિયાની શેર દીઠ કમાણી (EPS) FY26 માં લગભગ 8-9% થી વધીને FY27 માં લગભગ 13-14% થશે. આ અપેક્ષિત કમાણીમાં સુધારો 2026 ના કેલેન્ડર વર્ષ દરમિયાન ઘણા અન્ય ઉભરતા બજારોની તુલનામાં ભારતને અનુકૂળ સ્થિતિમાં મૂકશે.

આ અહેવાલમાં જણાવાયું છે કે ધિરાણ નાણાકીય સંસ્થાઓ (lending financials), ઓટો, પાવર, સિમેન્ટ અને ટેલિકોમ જેવા ક્ષેત્રો ઝડપી નફા વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે. આ પાછલા સમયગાળાના નીચા બેઝ ઇફેક્ટ્સ (low base effects) અને સહાયક નીતિગત પગલાં જેવા પરિબળોને કારણે છે. જેફરીઝ સૂચવે છે કે ફુગાવામાં ધીમે ધીમે વૃદ્ધિ, આવક અને માર્જિનને જોખમ પહોંચાડવાને બદલે, તેને હકારાત્મક અસર કરશે.

ઇક્વિટી પુરવઠાની ચિંતાઓ વૃદ્ધિને મર્યાદિત કરી શકે છે

કમાણી પરના આશાવાદી દૃષ્ટિકોણ છતાં, જેફરીઝે સતત ઇક્વિટી પુરવઠાના દબાણ અંગે ચેતવણી આપી છે. બજાર હાલમાં નોંધપાત્ર ઇક્વિટી જારી કરી રહ્યું છે, જેમાં દર મહિને લગભગ $7-8 અબજ ડોલરનું પ્રમાણ છે. પ્રારંભિક જાહેર ભરણાઓ (IPOs), બ્લોક ડીલ્સ, અને પ્રમોટર્સ અને પ્રાઈવેટ ઇક્વિટી ફર્મ્સ દ્વારા બહાર નીકળવા (exits) થી ચાલતી આ વૃદ્ધિ, વ્યાપક બજાર વૃદ્ધિ માટે એક મર્યાદા (ceiling) બનાવશે તેવી અપેક્ષા છે.

જેફરીઝે 2026 માટે $50-70 અબજ ડોલરના ઇક્વિટી પુરવઠાની પાઇપલાઇનનો અંદાજ લગાવ્યો છે. આ નોંધપાત્ર પુરવઠો સૂચવે છે કે મજબૂત ઘરેલું ઇનફ્લો (inflows) બજારને ટેકો આપવા છતાં, સતત ઇન્ડેક્સ રી-રેટિંગ (index rerating) માટે કોઈ અવકાશ નથી, એમ બ્રોકરેજ માને છે. નિફ્ટી હાલમાં તેની લાંબા ગાળાની સરેરાશ કરતાં વધુ વેપાર કરી રહ્યું છે, અને ઉભરતા બજારો પર તેનું મૂલ્યાંકન પ્રીમિયમ લગભગ 64% સુધી ઠંડુ થયું છે, જે ઐતિહાસિક ધોરણોની નજીક છે.

શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કરનારા ટોચના સેક્ટર્સ

જેફરીઝે ઘણા ક્ષેત્રો ઓળખ્યા છે જે વ્યાપક ઇન્ડેક્સ કરતાં વધુ સારું પ્રદર્શન કરે તેવી અપેક્ષા છે:

ધિરાણ નાણાકીય સંસ્થાઓ (Lending Financials): આ ક્ષેત્રમાં જેફરીઝનો સૌથી વધુ વિશ્વાસ છે. FY26 અને FY28 વચ્ચે 11-13% ક્રેડિટ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખીને, બ્રોકરેજ 'ઓવરવેઇટ' (overweight) સ્થાન જાળવી રાખે છે. કર અને GST ઘટાડા, અસુરક્ષિત લોનમાં ધિરાણકર્તાઓનો વધતો આત્મવિશ્વાસ, અને થાપણોના પુનઃમૂલ્યાંકન (repricing) અને CRR ઘટાડાને પસાર કરવાથી માર્જિનમાં સુધારો જેવા સહાયક પરિબળો છે. સંપત્તિની ગુણવત્તા (Asset quality) ના વલણો મજબૂત થઈ રહ્યા છે, જેનાથી ક્રેડિટ ખર્ચ નિયંત્રણમાં રહે છે.

ઓટો અને ગ્રાહક વિવેકાધીન (Consumer Discretionary): ઓટોને પસંદગીના ગ્રાહક પ્લે (consumption play) તરીકે હાઇલાઇટ કરવામાં આવ્યું છે. GST ઘટાડા અને નીચા બેઝ ઇફેક્ટ્સ (low base effects) થી માંગ અને કમાણીમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે. FY27/FY28 થી 8મા કેન્દ્રીય પગાર પંચ (8th Central Pay Commission) નું અપેક્ષિત અમલીકરણ વિવેકાધીન ખર્ચને (discretionary spending) વધુ પ્રોત્સાહન આપી શકે છે. ઉચ્ચ-અંત વાહનો માટેની પસંદગી પણ નફાકારકતા માટે હકારાત્મક માનવામાં આવે છે, જેમાં ઓટો કમાણી FY27 માં ઝડપથી સુધરશે તેવી આગાહી છે.

સિમેન્ટ: જેફરીઝ સિમેન્ટને એક મજબૂત કમાણીની વાર્તા તરીકે રેટ કરે છે, FY26 અને FY27 બંનેમાં 25%+ EPS વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે. આ માર્જિન રિકવરી અને અનેક વર્ષોના નીચલા સ્તરે રહેલા ભાવમાં (pricing) સુધારા દ્વારા પ્રેરિત છે. આવાસ અને ઈન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સમાંથી માંગ માળખાકીય સમર્થન પૂરું પાડે છે.

ટેલિકોમ: પસંદગીના માસ કન્સમ્પ્શન પ્લે (mass consumption play) તરીકે ઓળખવામાં આવેલું, ટેલિકોમ સેક્ટર સંભવિત ટેરિફ વધારા, સુધારેલ સરેરાશ આવક પ્રતિ વપરાશકર્તા (ARPU), અને મજબૂત રોકડ પ્રવાહ ઉત્પાદનથી લાભ મેળવશે તેવી અપેક્ષા છે. જેફરીઝ FY26 અને FY27 માં આ ક્ષેત્ર માટે 20%+ કમાણી વૃદ્ધિની આગાહી કરે છે.

રિયલ એસ્ટેટ: બ્રોકરેજ માને છે કે હાઉસિંગ સાયકલ (housing cycle) હજુ પૂરી થઈ નથી. 14 વર્ષના નીચલા ઇન્વેન્ટરી સ્તર (inventory levels) અને નીચા ડેવલપર લિવરેજ (developer leverage) સાથે, 2026 ની શરૂઆતમાં મોર્ગેજ દરો (mortgage rates) લગભગ 7.0% સુધી ઘટવાની સંભાવના સાથે, મધ્યમ-આવક માંગ પુનઃજીવિત થવાની અપેક્ષા છે, જે હાઉસિંગ વોલ્યુમને 10% વધારી શકે છે. પ્રોપર્ટી સ્ટોક્સે 2025 માં નિફ્ટી કરતાં ઓછું પ્રદર્શન કર્યું, જે મૂલ્યાંકનની તક રજૂ કરે છે.

યુટિલિટીઝ અને પાવર: રિકવરી પ્લે (recovery plays) તરીકે જોવાયેલા, આ ક્ષેત્રો હવામાન વિક્ષેપો (weather disruptions) થી નબળી માંગ દ્વારા પ્રભાવિત થયા હતા. ડેટા સેન્ટર્સ, ઇલેક્ટ્રિક વાહનો (EVs), અને રિન્યુએબલ એનર્જીમાં વધેલા રોકાણ દ્વારા સમર્થિત, નીચા બેઝ પરથી કમાણીમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા છે.

ભાવિ દૃષ્ટિકોણ

જેફરીઝ 2026 માટે અનિયંત્રિત તેજીના બજાર (bull market) ની આગાહી કરી રહ્યું નથી. તેના બદલે, ધ્યાન કમાણીમાં સુધારો અને સ્માર્ટ સેક્ટર પસંદગી પર રહેશે. ચાલુ ઇક્વિટી પુરવઠા દ્વારા લાદવામાં આવેલી મર્યાદાઓને ધ્યાનમાં રાખીને, નફા વૃદ્ધિ વ્યાપક બજાર કરતાં વધુ હશે તેવી અપેક્ષા રાખતા ક્ષેત્રો પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાની સલાહ રોકાણકારોને આપવામાં આવે છે.

અસર રેટિંગ

Impact: 9/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• Nifty: A stock market index that represents the weighted average of 50 of the largest Indian companies listed on the National Stock Exchange of India.
• Brokerage House: A firm that buys and sells stocks and other securities on behalf of its clients.
• Corporate Earnings: The profit a company has made over a specific period.
• Valuation Expansion: An increase in the market's perceived worth of a company or asset, often reflected in higher price-to-earnings (P/E) ratios or other metrics.
• Equity Supply Pressures: The ongoing availability of new shares in the market, which can dilute existing holdings and limit price increases.
• IPOs (Initial Public Offerings): The first time a private company offers shares to the public.
• Block Deals: Large transactions involving a significant number of shares, typically negotiated privately between institutional investors.
• Promoter Exits: When the original founders or major shareholders of a company sell a portion of their stake.
• Private Equity Exits: When private equity firms sell their investments in companies.
• MSCI India EPS: Earnings Per Share for Indian companies as calculated by MSCI, a global provider of equity, fixed income, currency, and commodities indices.
• CY26 (Calendar Year 2026): Refers to the period from January 1, 2026, to December 31, 2026.
• FY26 (Fiscal Year 2026): Refers to the financial year ending March 31, 2026.
• Policy Rates: The interest rates set by a central bank, such as the Reserve Bank of India, which influence borrowing costs throughout the economy.
• Low Base Effects: When a current period's growth rate appears high because the previous period's figures were unusually low.
• PE Multiple: Price-to-Earnings ratio, a valuation metric indicating how much investors are willing to pay for each dollar of a company's earnings.
• Valuation Premium: The extent to which a stock or market is trading at a higher valuation (e.g., higher P/E ratio) compared to its peers or historical averages.
• Domestic Inflows: Investments made into the Indian market by domestic institutional investors like mutual funds.
• Index Rerating: A sustained upward adjustment of an index's valuation multiple.
• Lending Financials: Companies primarily involved in providing loans and credit services, including banks and non-banking financial companies (NBFCs).
• Overweight Position: An investment recommendation from a brokerage suggesting that a particular asset or sector is likely to outperform its benchmark.
• Credit Growth: The increase in the amount of credit extended by financial institutions.
• Tax and GST Cuts: Reductions in Goods and Services Tax and other taxes that can boost corporate profitability.
• CRR (Cash Reserve Ratio): The portion of total deposits that banks must hold in reserves with the central bank. A cut can increase liquidity.
• Asset Quality: The risk profile of a financial institution's assets, particularly its loan portfolio.
• Consumer Discretionary: Goods and services that consumers buy when they have enough income after covering essential needs.
• 8th Central Pay Commission: A government-appointed body that reviews and recommends changes to the pay structure of central government employees.
• ARPU (Average Revenue Per User): A metric used in the telecom industry to measure the average revenue generated from each subscriber.
• Housing Cycle: The cyclical pattern of growth and contraction in the housing market.
• Inventory Levels: The amount of unsold housing units available.
• Developer Leverage: The extent to which real estate developers rely on debt financing.
• Mortgage Rates: The interest rates charged on home loans.
• Pre-sales: Sales made by real estate developers before a project is completed.
• Utilities and Power: Companies that provide essential services like electricity, water, and gas.
• Data Centres: Facilities that house computer systems and associated components, such as telecommunications and storage systems.
• EVs (Electric Vehicles): Vehicles that are powered wholly or partly by electricity.