બ્રોકરેજ ફર્મ ક્રોમ્પ્ટન ગ્રીવ્સને ફ્લેગ કરે છે: 40% અપસાઇડની આગાહી, 'બાય' રેટિંગ જારી!

ક્રોમ્પ્ટન ગ્રીવ્સ કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રિકલ્સ લિ.ના શેરોમાં ગુરુવારે, 18 ડિસેમ્બરના રોજ, મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસેસ લિ. દ્વારા કવરેજ શરૂ કર્યા પછી લગભગ 2% નો વધારો જોવા મળ્યો. બ્રોકરેજ ફર્મએ એક મજબૂત 'બાય' (ખરીદો) ભલામણ જારી કરી છે, જેમાં સ્ટોકના અગાઉના ક્લોઝિંગ ભાવથી 40% સુધીના અપસાઇડ પોટેન્શિયલની આગાહી કરવામાં આવી છે. મોતીલાલ ઓસવાલ ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસેસે ક્રોમ્પ્ટન ગ્રીવ્સ કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રિકલ્સ માટે ₹350 પ્રતિ શેરનો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ નક્કી કર્યો છે, જે કંપનીના ભવિષ્યના પ્રદર્શન પર તેમના વિશ્વાસને દર્શાવે છે. આ આશાવાદી દ્રષ્ટિકોણ, જૂન 2023 માં શરૂ કરાયેલ કંપનીની 'ક્રોમ્પ્ટન 2.0' સ્ટ્રેટેજીની સફળતા અને સંભાવના પર આધારિત છે. 'ક્રોમ્પ્ટન 2.0' પહેલ, આવકમાં વૃદ્ધિ વધારવા અને નફાકારકતા સુધારવા તરફ એક વ્યૂહાત્મક પરિવર્તન સૂચવે છે. મોતીલાલ ઓસવાલ માને છે કે આ નવી પહેલ કંપનીની સુપ્ત ક્ષમતાને અસરકારક રીતે બહાર લાવી રહી છે. તેમાં વ્યવસાયના વિવિધ પાસાઓમાં નોંધપાત્ર રોકાણો શામેલ છે. આમાં લોકો અને પ્રક્રિયાઓની ક્ષમતાઓ મજબૂત કરવી, બ્રાન્ડની હાજરીને પ્રોત્સાહન આપવું, ગ્રાહક-કેન્દ્રિત નવીનતાઓને (innovation) વેગ આપવો અને બજારમાં પ્રવેશની વ્યૂહરચનાઓને (go-to-market strategies) ઑપ્ટિમાઇઝ કરવી શામેલ છે. ભવિષ્ય તરફ જોતાં, મોતીલાલ ઓસવાલ મજબૂત નાણાકીય પ્રદર્શનની આગાહી કરે છે. બ્રોકરેજ FY26 થી FY28 સુધી વ્યાજ, કર, ઘસારો અને ઋણ ચૂકવણી (EBITDA) પહેલાંની કમાણીમાં 17% અને કર પછીના નફા (PAT) માં 21% ની સંયુક્ત વાર્ષિક વૃદ્ધિ દર (CAGR) ની અપેક્ષા રાખે છે. આ FY26 માં અનુક્રમે 12% અને 16% ના અંદાજિત ઘટાડા પછી આવશે, જેનું મુખ્ય કારણ ઇલેક્ટ્રિકલ કન્ઝ્યુમર ડ્યુરેબલ્સ (ECD) સેગમેન્ટને અસર કરતા હવામાન સંબંધિત વિક્ષેપો છે. આવકમાં વૃદ્ધિ પણ સકારાત્મક આગાહી કરવામાં આવી છે, FY26-28 માં 8% CAGR ની અપેક્ષા છે. આમાં ECD સેગમેન્ટમાં 8% વૃદ્ધિ, લાઇટિંગમાં 6%, અને બટરફ્લાય ગાંધીમતી એપ્લાયન્સીસ (BGAL) માં 10% ની મજબૂત વૃદ્ધિ શામેલ છે. મોતીલાલ ઓસવાલ FY27-28 દરમિયાન ક્રોમ્પ્ટન ગ્રીવ્સ કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રિકલ્સના ગ્રોસ માર્જિનમાં સુધારાની અપેક્ષા રાખે છે. આ વ્યૂહાત્મક ભાવો (strategic pricing), ઉત્પાદન પ્રીમિયમાઇઝેશન (product premiumisation) અને ચાલુ ખર્ચ-કાર્યક્ષમતાના પગલાં (cost-efficiency measures) દ્વારા સંચાલિત થશે. ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ માર્જિન FY26 માં 9.7% થી વધીને FY27 માં 10.3% અને FY28 માં 11.2% થવાનો અંદાજ છે. માર્ચ 2022 માં બટરફ્લાય ગાંધીમતી એપ્લાયન્સીસમાં વધારાનો 55% હિસ્સો ખરીદવાથી ક્રોમ્પ્ટન ગ્રીવ્સ કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રિકલ્સના એપ્લાયન્સિસ પોર્ટફોલિયોમાં નોંધપાત્ર વિસ્તરણ થયું છે. ક્રોમ્પ્ટન ગ્રીવ્સ કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રિકલ્સ હવે BGAL માં 75% હિસ્સો ધરાવે છે. વિશ્લેષકો અપેક્ષા રાખે છે કે ટૂંકા અને મધ્યમ ગાળામાં નોંધપાત્ર આવક અને ખર્ચ સિનર્જી (synergies) પ્રાપ્ત થશે, જે બંને કંપનીઓની શક્તિઓનો લાભ લઈને બજાર હિસ્સો અને પહોંચ વધારશે. જાહેરાત અને પ્રમોશનલ ખર્ચમાં (advertising and promotional spending) વધારો, તેમજ બ્રાન્ડ અને ઉત્પાદન ઓફરિંગને મજબૂત કરવાના પ્રયાસો, ભવિષ્યની વૃદ્ધિની ગતિને વેગ આપવા માટે તૈયાર છે, તેમ મોતીલાલ ઓસવાલે જણાવ્યું છે. સંભવિત ડાઉનસાઇડ જોખમો (downside risks) ને પણ મોતીલાલ ઓસવાલે ઓળખી કાઢ્યા છે. આમાં સેક્ટરમાં ઉચ્ચ સ્પર્ધાત્મક તીવ્રતા અને વ્યાપક આર્થિક અનિશ્ચિતતાઓને કારણે માંગમાં મંદીની સંભાવના શામેલ છે. એક તેજીના દૃશ્ય (bull case scenario) માં, મોતીલાલ ઓસવાલનો બુલ કેસ અંદાજ ₹460 નો પ્રાઇસ ટાર્ગેટ આપે છે, જે વર્તમાન બજાર ભાવથી 77% નો નોંધપાત્ર અપસાઇડ દર્શાવે છે. આ આગાહીમાં ECD સેગમેન્ટમાં વધુ મજબૂત માર્જિન રિકવરી અને FY26-28 દરમિયાન આવક, EBITDA અને PAT માટે ઉચ્ચ CAGR (અનુક્રમે 9%, 20%, અને 25%) શામેલ છે. હાલમાં, ક્રોમ્પ્ટન ગ્રીવ્સ કન્ઝ્યુમર ઇલેક્ટ્રિકલ્સનો શેર ₹253.3 પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે રિપોર્ટના દિવસે 1.7% નો વધારો દર્શાવે છે. લેખના સંદર્ભ મુજબ, સ્ટોકે પડકારોનો સામનો કર્યો છે અને 2025 માં 32% નો ઘટાડો થયો છે. વિશ્લેષકોનો સેન્ટિમેન્ટ મજબૂત છે, જેમાં સ્ટોકને કવર કરતા 37 માંથી 34 વિશ્લેષકો 'બાય' ની ભલામણ કરે છે, બે 'હોલ્ડ' સૂચવે છે, અને એક 'સેલ' ની સલાહ આપે છે. અસર રેટિંગ: 7/10.