ભારતનું 2026-27 નું બજેટ: 'વિકસિત ભારત' ઘડવા માટે સાહસિક સુધારા - રાજકોષીય, AI, ક્લાયમેટ અને ક્રિપ્ટો ફેરફારો ખુલ્લા!

ભારતની નજર 'વિકસિત ભારત' પર, સાહસિક બજેટ 2026-27 સુધારાઓ સાથે

જેમ કે ભારત યુનિયન બજેટ 2026-27 ની નજીક આવી રહ્યું છે, 2047 સુધીમાં વિકસિત અર્થતંત્ર બનવાના દેશના લક્ષ્યને પ્રાપ્ત કરવા માટે એક વ્યૂહાત્મક પુન:સંગઠન (strategic recalibration) પ્રસ્તાવિત છે. આગામી બજેટ, રાજકોષીય નિયમો, આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) ગવર્નન્સ, ક્લાયમેટ ફાઇનાન્સિંગ, કેર ઇકોનોમી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સાથે જેન્ડર બજેટિંગ, અને ક્રિપ્ટો અને સેન્ટ્રલ બેંક ડિજિટલ કરન્સી (CBDC) ઇકોસિસ્ટમ્સને ઊંડાણપૂર્વક બનાવવામાં સુધારા લાવવાની નિર્ણાયક તક પૂરી પાડે છે.

આ ભલામણો રાજકોષીય સમજણ, તકનીકી નવીનતા અને પર્યાવરણીય સ્થિરતાના સિદ્ધાંતો પર આધારિત છે, જેનો હેતુ ભારતના રાજકોષીય માળખામાં (fiscal architecture) પારદર્શિતા, કાર્યક્ષમતા અને સ્થિતિસ્થાપકતા (resilience) વધારવાનો છે.

રાજકોષીય નિયમોમાં સુધારો: દેવાથી ખાટેના લક્ષ્યાંકો તરફ સંક્રમણ

ભારતના રાજકોષીય નીતિમાં એક તાત્કાલિક મુદ્દો ફિસ્કલ રિસ્પોન્સિબિલિટી એન્ડ બજેટ મેનેજમેન્ટ (FRBM) એક્ટ હેઠળના દેવું-GDP મર્યાદા-આધારિત નિયમની આસપાસની અસ્પષ્ટતા છે. વર્તમાન માળખાના અસ્પષ્ટ દેવું ઘટાડવાના માર્ગોએ બજારમાં ગેરસમજ ઊભી કરી છે અને રોકાણકારોના વિશ્વાસને નબળો પાડ્યો છે.

આ દરખાસ્ત, દેવું સ્તરો કરતાં રાજકોષીય ખાટે (fiscal deficit) પર આધારિત રાજકોષીય નિયમ તરફ એક વ્યવહારુ ફેરફારની હિમાયત કરે છે. FY 2026-27 માટે GDP ના 4.3% રાજકોષીય ખાટે અને 2030-31 સુધીમાં 3% સુધી પહોંચવા માટેનો માર્ગ (glide path) સૂચવવામાં આવ્યો છે. આ અભિગમ આવશ્યક મૂડી ખર્ચ (capex) સાથે રાજકોષીય એકીકરણ (fiscal consolidation) ને સંતુલિત કરે છે, જે ભારતના કેપેક્સ-આધારિત વૃદ્ધિ વ્યૂહરચનાને સમર્થન આપે છે.

આ ખાટે-આધારિત નિયમ સ્પષ્ટ બજાર સંકેતો પ્રદાન કરે છે, બોન્ડ યીલ્ડ (bond yield) ની અસ્થિરતા ઘટાડે છે. તે રેલ્વે અને રસ્તાઓ જેવા ક્ષેત્રોમાં GDP ના 3-3.5% ફાળવણી સાથે, ચાલુ કેપેક્સ ફોકસને પણ સમર્થન આપે છે. વધુ અલ્ટ્રા-લોન્ગ બોન્ડ્સ (ultra-long bonds) જારી કરવા અને સરકારી સિક્યોરિટીઝ માટે ઊંડા બજાર વિકસાવવાના પગલાં રિફાઇનાન્સિંગ જોખમો (refinancing risks) અને વ્યાજ દરના આંચકાઓને ઘટાડવા માટે નિર્ણાયક છે.

નાણાકીય સ્થિરતા માટે સુસંગત AI ફ્રેમવર્કનું નિર્માણ

આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) અને મશીન લર્નિંગ (ML) વૈશ્વિક નાણાકીય ક્ષેત્રને પરિવર્તિત કરી રહ્યાં છે. ભારતીય રિઝર્વ બેંકનું FREE-AI ફ્રેમવર્ક જવાબદાર AI ઉપયોગને પ્રોત્સાહન આપે છે, તેમ છતાં, આ ઇકોસિસ્ટમ સંસ્થાઓ વચ્ચે વિખંડિત છે. યુનિયન બજેટ 2026-27 માટે સુસંગત AI ફ્રેમવર્કની તાતી જરૂર છે.

આમાં ડેટા હેન્ડલિંગ, પક્ષપાત ઘટાડવા (bias mitigation) અને નૈતિક અમલીકરણ (ethical deployment) માટે માર્ગદર્શિકાઓને એકીકૃત કરવા માટે એક આંતર-મંત્રાલય ટાસ્ક ફોર્સ (inter-ministerial task force) અથવા એક સમર્પિત AI નિયમનકારી સંસ્થા શામેલ હોઈ શકે છે. બજેટ ફાળવણી AI કૌશલ્ય વિકાસ કાર્યક્રમો (AI skilling programs) અને IITs અને ખાનગી ક્ષેત્રના સહયોગથી AI ઉત્કૃષ્ટતા કેન્દ્રો (centres of excellence) માટે ભંડોળ પૂરું પાડવું જોઈએ. આવું ફ્રેમવર્ક, UPI ટ્રાન્ઝેક્શન્સમાં રીઅલ-ટાઇમ છેતરપિંડી શોધવા (real-time fraud detection) જેવી બહેતર જોખમ દેખરેખ (risk monitoring) દ્વારા નાણાકીય સ્થિરતાને મજબૂત બનાવશે અને નવીનતાને પ્રોત્સાહન આપશે.

પારદર્શિતા માટે ક્લાયમેટ ફાઇનાન્સ સ્ટેટમેન્ટ રજૂ કરવું

2070 સુધીમાં નેટ-ઝીરો ઉત્સર્જન (net-zero emissions) પ્રત્યે ભારતની પ્રતિબદ્ધતા માટે ગ્રીન ટ્રાન્ઝિશન (green transitions) તરફ રાજકોષીય પગલાંની જરૂર છે. ભારતના ક્લાયમેટ ફાઇનાન્સ ટેક્સોનોમી (Climate Finance Taxonomy) નો ડ્રાફ્ટ ગ્રીન ખર્ચાઓને ટ્રેક કરવા માટે એક આધાર પૂરો પાડે છે.

જેન્ડર બજેટ સ્ટેટમેન્ટની જેમ, એક વ્યાપક ક્લાયમેટ ફાઇનાન્સ સ્ટેટમેન્ટ (Climate Financing Statement) 2026-27 ના બજેટમાં અપેક્ષિત છે. આ સ્ટેટમેન્ટ ટેક્સોનોમી દ્વારા વર્ગીકૃત કરેલ ગ્રાન્ટ્સની માંગમાં (Demands for Grants) ફાળવણીની વિગતો આપશે, પારદર્શિતા અને જવાબદારી વધારશે, અને 'ગ્રીનવોશિંગ' (greenwashing) અટકાવશે. તે ગ્રીન બોન્ડ્સ (green bonds) દ્વારા સ્થાનિક અને આંતરરાષ્ટ્રીય સંસાધનો એકત્રિત કરવામાં મદદ કરશે, ESG રોકાણોને આકર્ષિત કરશે.

જેન્ડર બજેટિંગ અને કેર ઇકોનોમી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરને મજબૂત બનાવવું

2005 થી જેન્ડર બજેટિંગ એ રાજકોષીય નીતિનો મુખ્ય આધાર રહ્યો છે. શ્રમ બળ ભાગીદારીમાં સતત લિંગ અસમાનતાઓને સંબોધવા માટે, બજેટે કેર ઇકોનોમી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર (care economy infrastructure) ને એકીકૃત કરવું જોઈએ. કેર ઇકોનોમીમાં બાળ સંભાળ, વૃદ્ધ સંભાળ અને આરોગ્ય સંભાળમાં બિન-પગારવાળા અને પગારવાળા કામનો સમાવેશ થાય છે, જે અપ્રમાણસર મહિલાઓ પર બોજ નાખે છે.

કેર ઇકોનોમી ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પર એક સમર્પિત વિભાગનો સમાવેશ કરવા માટે જેન્ડર બજેટ સ્ટેટમેન્ટને વિસ્તૃત કરવાનો પ્રસ્તાવ છે, જેમાં GDP નો ઓછામાં ઓછો 1% ફાળવવામાં આવે. નોકરીદાતાઓ દ્વારા ઓન-સાઇટ કેર ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રદાન કરવા માટે કર ક્રેડિટ્સ (tax credits) જેવા રાજકોષીય પ્રોત્સાહનો, ખાનગી રોકાણોને પણ આકર્ષિત કરી શકે છે. આ સુધારો SDG 5 (લિંગ સમાનતા) સાથે સુસંગત છે અને મહિલાઓની ઉત્પાદકતાને અનલોક કરવામાં મદદ કરે છે.

ક્રિપ્ટો અને CBDC ઇકોસિસ્ટમ્સને ઊંડાણપૂર્વક બનાવવું

ક્રિપ્ટોકરન્સી અને CBDC નો ઉદય તકો અને જોખમો બંને રજૂ કરે છે. ભારતના 2022 ક્રિપ્ટો ટેક્સ શાસને આવક ઉત્પન્ન કરી છે પરંતુ કાયદેસરતા માટે નિયમનકારી સ્પષ્ટતાનો અભાવ છે. દરમિયાન, RBI નું ઇ-રૂપી CBDC પાયલોટ નોંધપાત્ર રીતે વિસ્તર્યું છે.

2026-27 બજેટ માટે, SEBI અને RBI સાથે સુમેળ સાધતા, જોખમોને ઘટાડતી વખતે નવીનતાને પ્રોત્સાહન આપવા માટે એક સમર્પિત ક્રિપ્ટો બિલ (Crypto Bill) દ્વારા પ્રગતિશીલ ક્રિપ્ટો ફ્રેમવર્ક (progressive crypto framework) ની હિમાયત કરવામાં આવી છે. ઇ-રૂપીને સ્કેલ કરવા માટેની ફાળવણી (allocations) નાણાકીય સમાવેશ (financial inclusion) ને વધારી શકે છે અને ક્રોસ-બોર્ડર પેમેન્ટ્સ (cross-border payments) માટે પાયલોટને સક્ષમ કરી શકે છે. બ્લોકચેન R&D માટે બજેટ સપોર્ટ ગોપનીયતા (privacy) અને ઉર્જા વપરાશ (energy consumption) જેવા પડકારોને ઘટાડી શકે છે.

અસર

આ સમાચાર ભારતના આર્થિક માર્ગ માટે નોંધપાત્ર મહત્વ ધરાવે છે, જે સંભવિતપણે રોકાણકારોના વિશ્વાસને પ્રભાવિત કરી શકે છે, તકનીકી અપનાવવાનું ચલાવી શકે છે, ગ્રીન રોકાણોને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે, લિંગ સમાનતાને વધારી શકે છે અને ડિજિટલ ફાઇનાન્સને આગળ ધપાવી શકે છે. ઉલ્લેખિત વ્યૂહાત્મક નીતિ ફેરફારો, ટકાઉ, સમાવેશી વૃદ્ધિને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે અને ભારતના વૈશ્વિક સ્તરને મજબૂત કરી શકે છે.

અસર રેટિંગ: 8/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• ફિસ્કલ રિસ્પોન્સિબિલિટી એન્ડ બજેટ મેનેજમેન્ટ (FRBM) એક્ટ: ભારતમાં એક કાયદો જે સરકારને રાજકોષીય ખાટેના લક્ષ્ય માટે બંધનકર્તા બનાવે છે.
• રાજકોષીય ખાટે (Fiscal Deficit): સરકારના કુલ ખર્ચ અને તેના મહેસૂલ વચ્ચેનો તફાવત, ઉધાર સિવાય.
• દેવું-GDP ગુણોત્તર: દેશના કુલ દેવાની તેની કુલ ઘરેલું ઉત્પાદન (GDP) સાથે સરખામણી કરતું માપ.
• કેપેક્સ (મૂડી ખર્ચ): સરકાર દ્વારા રસ્તાઓ, રેલવે જેવી લાંબા ગાળાની સંપત્તિઓ પર કરવામાં આવતો ખર્ચ.
• ગોલ્ડન રૂલ (રાજકોષીય): એક નિયમ જે સૂચવે છે કે સરકારોએ માત્ર રોકાણ (કેપેક્સ) માટે જ ઉધાર લેવું જોઈએ, રોજિંદા ખર્ચ માટે નહીં.
• રિફાઇનાન્સિંગ જોખમો: જ્યારે સરકાર અથવા કંપની તેમના હાલના દેવાની મુદત પૂરી થાય ત્યારે તેને ચૂકવવામાં અથવા રોલ ઓવર કરવામાં નિષ્ફળ જવાનું જોખમ.
• અલ્ટ્રા-લોન્ગ બોન્ડ્સ: ખૂબ લાંબી પરિપક્વતા અવધિ ધરાવતા સરકારી બોન્ડ્સ, ઘણીવાર 30 વર્ષ કે તેથી વધુ.
• જાહેર દેવું સંચાલન: સરકારો દ્વારા નવા દેવા જારી કરવા અને જૂના દેવાની ચુકવણી સહિત, તેમના બાકી દેવાનું સંચાલન કરવાની પ્રક્રિયા.
• આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI): ટેકનોલોજી જે મશીનોને શીખવા, સમસ્યાનું નિરાકરણ અને નિર્ણય લેવાની માનવ બુદ્ધિ પ્રક્રિયાઓનું અનુકરણ કરવાની મંજૂરી આપે છે.
• મશીન લર્નિંગ (ML): AI નો એક પેટા-સમૂહ જે સિસ્ટમને ડેટામાંથી શીખવા અને સ્પષ્ટ પ્રોગ્રામિંગ વિના પ્રદર્શન સુધારવાની મંજૂરી આપે છે.
• જનરેટિવ AI (GenAI): ટેક્સ્ટ, છબીઓ અથવા સંગીત જેવી નવી સામગ્રી બનાવી શકે તેવા AI મોડલ્સ.
• લાર્જ લેંગ્વેજ મોડલ્સ (LLMs): મોટી માત્રામાં ટેક્સ્ટ ડેટા પર તાલીમ પામેલા AI મોડલ્સ, માનવ-જેવા ટેક્સ્ટને સમજવા અને જનરેટ કરવા સક્ષમ.
• સેન્ટ્રલ બેંક ડિજિટલ કરન્સી (CBDC): કોઈ દેશના ફિયાટ ચલણનું ડિજિટલ સ્વરૂપ, જે સેન્ટ્રલ બેંક દ્વારા જારી અને નિયંત્રિત થાય છે.
• FREE-AI: ભારતીય રિઝર્વ બેંકનું એક ફ્રેમવર્ક જે નાણાકીય સંસ્થાઓ દ્વારા AI ના ઉપયોગમાં નિષ્પક્ષતા, વિશ્વસનીયતા, સમજાવટક્ષમતા, નૈતિકતા અને જવાબદારીને પ્રોત્સાહન આપે છે.
• નીતિ આયોગ: ભારતીય નીતિ વિચાર મંચ જેણે આયોજન પંચનું સ્થાન લીધું.
• MeitY (ઇલેક્ટ્રોનિક્સ અને માહિતી ટેકનોલોજી મંત્રાલય): ભારતમાં IT અને ઇલેક્ટ્રોનિક્સ નીતિ માટે જવાબદાર સરકારી મંત્રાલય.
• રેગ્યુલેટરી આર્બિટ્રેજ: નિયમનકારી પ્રણાલીઓ વચ્ચેના તફાવતોનો લાભ લેવાની પ્રથા, ઘણીવાર અનુપાલન ખર્ચ ઘટાડીને.
• ક્લાયમેટ ફાઇનાન્સ ટેક્સોનોમી: આર્થિક પ્રવૃત્તિઓને વર્ગીકૃત કરવાની એક સિસ્ટમ જે પર્યાવરણને અનુકૂળ છે અથવા આબોહવા લક્ષ્યોમાં ફાળો આપે છે.
• નેટ-ઝીરો ઉત્સર્જન: ઉત્પાદિત ગ્રીનહાઉસ ગેસ ઉત્સર્જન અને વાતાવરણમાંથી દૂર કરાયેલા ઉત્સર્જન વચ્ચે સંતુલન પ્રાપ્ત કરવું.
• ESG (પર્યાવરણીય, સામાજિક અને શાસન): કંપનીની કામગીરી માટે ધોરણોનો સમૂહ જે સામાજિક રીતે સભાન રોકાણકારો સંભવિત રોકાણોને ફિલ્ટર કરવા માટે ઉપયોગ કરે છે.
• જેન્ડર બજેટિંગ: સરકારી નીતિઓ અને બજેટનું વિશ્લેષણ જે પુરુષો અને સ્ત્રીઓ પર તેમના વિવિધ પ્રભાવને ઓળખે છે.
• કેર ઇકોનોમી (સંભાળ અર્થતંત્ર): બાળકોની સંભાળ, વૃદ્ધોની સંભાળ અને આરોગ્ય સંભાળ, સવેતન અને બિન-સવેતન બંને સહિત, લોકોની સંભાળ સંબંધિત આર્થિક પ્રવૃત્તિઓ.
• SDG 5: લિંગ સમાનતા પ્રાપ્ત કરવા અને તમામ મહિલાઓ અને છોકરીઓને સશક્ત બનાવવા પર કેન્દ્રિત યુનાઇટેડ નેશન્સ સસ્ટેનેબલ ડેવલપમેન્ટ ગોલ.
• TDS (સ્ત્રોત પર કર કપાત): આવકના સ્ત્રોત પર કપાત કરાયેલો કર, સામાન્ય રીતે ચૂકવનાર દ્વારા.
• SEBI (સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા): ભારતમાં સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ માટે નિયમનકાર.
• RBI (ભારતીય રિઝર્વ બેંક): ભારતીય સેન્ટ્રલ બેંક અને બેંકિંગ ક્ષેત્ર માટે નિયમનકારી સંસ્થા.