US Tariffs સાચો ખતરો નથી? ભારતના એક્સપોર્ટ્સ અને ગ્રોથને ખરેખર શું નુકસાન પહોંચાડી રહ્યું છે!
Overview
એક્સિસ કેપિટલનો રિપોર્ટ જણાવે છે કે ચીની નિકાસમાં (Chinese exports) વૃદ્ધિ અને વધતી વૈશ્વિક મૂડી ખર્ચ (global capital costs) એ US ટેરિફ કરતાં ભારતના નિકાસ માટે મોટા જોખમો છે. US ટેરિફને કારણે 2025 ના અંતમાં 3% ઘટાડો થયો હતો. આ પડકારો છતાં, રિપોર્ટ મુજબ ભારત સૌથી ઝડપથી વિકસતી અર્થવ્યવસ્થા બની રહેશે, જેમાં મોનેટરી (monetary) અને રેગ્યુલેટરી (regulatory) ઇઝિંગ (easing) નો સહયોગ મળશે, જે કેમિકલ્સ, મેટલ્સ અને ટેક્સટાઇલ્સ જેવા ક્ષેત્રો માટે ફાયદાકારક છે.
US ટેરિફ: એક લક્ષણ, રોગ નહીં
સપ્ટેમ્બર-ઓક્ટોબર 2025 માં, જ્યારે ભારતે 50% સુધીના US ટેરિફનો સામનો કર્યો, ત્યારે વાસ્તવિક નિકાસ પ્રદર્શનમાં વર્ષ-દર-વર્ષ માત્ર 3% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો, જ્યારે યુ.એસ.ને થતી નિકાસ ખાસ કરીને 10% વર્ષ-દર-વર્ષ ઘટી. આ ઘટાડો માત્ર યુ.એસ. ની વેપાર નીતિઓને કારણે ન હતો. ભારતના દરિયાઈ નિકાસ (marine exports), જેમાં યુ.એસ. બજારનો 30% હિસ્સો ધરાવે છે, તે વાસ્તવમાં 17% વર્ષ-દર-વર્ષ વધી. અહેવાલ સ્પષ્ટ કરે છે કે અન્ય વૈશ્વિક અને સ્થાનિક પરિબળો એકંદર નિકાસ પરિદ્રશ્યમાં વધુ નોંધપાત્ર ભૂમિકા ભજવે છે.
બે મુખ્ય ધમકીઓ: ચીન અને મૂડી ખર્ચ (Capital Costs)
આ અહેવાલ બે મુખ્ય ચિંતાઓ પર પ્રકાશ પાડે છે જે ભારતની નિકાસ સ્પર્ધાત્મકતા માટે વધુ નોંધપાત્ર અને સતત પડકાર ઊભો કરે છે: ભારતના મુખ્ય આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં ચીની નિકાસમાં સતત વૃદ્ધિ અને વૈશ્વિક સ્તરે મૂડીની વધતી કિંમત. યુનાઇટેડ સ્ટેટ્સ દ્વારા લાદવામાં આવેલા વિશિષ્ટ ટેરિફ કરતાં આ માળખાકીય દબાણોને વધુ ગંભીર અવરોધો (headwinds) તરીકે ઓળખવામાં આવ્યા છે. વૈશ્વિક બજારોમાં ચાઇનીઝ ચીજોનું ભારે પ્રમાણ અને આક્રમક ભાવ નિર્ધારણ ભારતીય ઉત્પાદકો માટે તીવ્ર સ્પર્ધા ઊભી કરે છે. તે જ સમયે, વૈશ્વિક વ્યાજ દરમાં વધારો ભારતીય વ્યવસાયો કે જેઓ વિસ્તરણ કરવા અથવા કામગીરી જાળવી રાખવા માંગે છે તેમના માટે ઉધાર લેવાનું વધુ મોંઘુ બનાવે છે, જે તેમની રોકાણ કરવાની અને ભાવ પર સ્પર્ધા કરવાની ક્ષમતાને અસર કરે છે. એક્સિસ કેપિટલ દાવો કરે છે કે જ્યારે આ નોંધપાત્ર પડકારો છે, ત્યારે પણ તે ભારતની મજબૂત આર્થિક વૃદ્ધિ પથ (growth trajectory) ને ડિટ્રેઇલ (derail) કરે તેવી શક્યતા ઓછી છે.
ક્ષેત્રીય દબાણો: કેમિકલ્સ, મેટલ્સ અને ટેક્સટાઇલ્સ
કેટલાક ચોક્કસ ક્ષેત્રો આ દબાણો માટે ખાસ કરીને સંવેદનશીલ હોવાનું ઓળખાયું છે. ઉદાહરણ તરીકે, કેમિકલ્સ ક્ષેત્ર, રિપોર્ટ મુજબ "China-led low-cost imports" ને કારણે ભાવમાં સતત ઘટાડો અનુભવી રહ્યું છે. આ આયાતે મોટા કેમિકલ કંપનીઓની કમાણીની વૃદ્ધિ (earnings growth) ને દબાવી દીધી છે. તેવી જ રીતે, મેટલ્સ ક્ષેત્ર, ખાસ કરીને સ્ટીલ, ઓછી-કિંમતની આયાતોમાં થયેલા વધારાનો સામનો કરી રહ્યું છે જે ભાવમાં ઘટાડો (price undercutting) તરફ દોરી જાય છે. આ સેગમેન્ટમાં સ્થાનિક ભાવ સ્થિર કરવા માટે, 11-12% "safeguard duties" ની ભલામણો સહિત સરકારી હસ્તક્ષેપ પર વિચારણા કરવામાં આવી રહી છે. ટેક્સટાઇલ ઉદ્યોગમાં ભારતીય કંપનીઓ અને તેમના પ્લાસ્ટિક અને કેમિકલ્સ જેવા મધ્યવર્તી ઉત્પાદકો, નિકાસ બજારોમાં સ્પર્ધા કરવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યા છે. ચીની સ્પર્ધકોની સરખામણીમાં તેમના ઇનપુટ ખર્ચ (input costs) અહેવાલ મુજબ ખૂબ વધારે છે.
નિયમનકારી રાહત (Regulatory Tailwinds)
ચાર મંત્રાલયો દ્વારા 114 મધ્યવર્તી ઉત્પાદનો પર અનેક "Quality Control Orders (QCOs)" પાછા ખેંચવા સહિત, નિયમનકારી ઇઝિંગ (regulatory easing) એ ખૂબ જરૂરી રાહત પૂરી પાડી છે. આ ઉત્પાદનોમાં પ્લાસ્ટિક, કેમિકલ્સ, ટેક્સટાઇલ કાચો માલ અને ધાતુઓનો સમાવેશ થાય છે. જ્યારે અસરગ્રસ્ત ઉત્પાદનોના માત્ર એક નાના ભાગને જ રાહત મળી છે, ત્યારે નીતિગત વલણમાં આ ઉલટફેર (reversal) પ્રોત્સાહક માનવામાં આવે છે.
ભારતનો સ્થિતિસ્થાપક વૃદ્ધિનો દૃષ્ટિકોણ (Resilient Growth Outlook)
એક્સિસ કેપિટલ ભારત માટે મજબૂત દૃષ્ટિકોણની પુષ્ટિ કરે છે, જે 2027 નાણાકીય વર્ષમાં 7.5% ની અપેક્ષિત વૃદ્ધિ સાથે સૌથી ઝડપથી વિકસતી અર્થવ્યવસ્થા તરીકે યથાવત રહેવાની ધારણા રાખે છે. આ મજબૂત પ્રદર્શન મોનેટરી ઇઝિંગ (monetary easing) નીતિઓ દ્વારા સંચાલિત થવાની અપેક્ષા છે. વધુમાં, વ્યવસાય કરવામાં સરળતા (ease of doing business) માં સુધારા, નવા શ્રમ સંહિતા (labor codes) નો પરિચય અને ઉપર જણાવેલ નિયમનકારી રોલબેક્સ (regulatory rollbacks) સહિત વ્યાપક નિયમનકારી સુધારાઓ દ્વારા મધ્યમ-ગાળાની વૃદ્ધિને વેગ મળવાની અપેક્ષા છે.
