ચીનની અર્થવ્યવસ્થા પડી રહી છે: ભારે ઘટાડા વચ્ચે વ્યાજ દરો સ્થિર રહેશે?

આર્થિક ચિંતાઓ વચ્ચે ચીનના વ્યાજ દરો સ્થિર

પીપલ્સ બેંક ઓફ ચાઇના (PBOC) એ સાતમા સતત સમયગાળા માટે તેના મુખ્ય ધિરાણ દરો યથાવત રાખ્યા છે, જે પડકારજનક આર્થિક પરિસ્થિતિ વચ્ચે સંભવિત ઘટાડાની અપેક્ષાઓને પડકારી રહ્યા છે. આ નિર્ણય એવા સમયે આવ્યો છે જ્યારે રાષ્ટ્ર નબળા આર્થિક આંકડા અને તેના મહત્વપૂર્ણ રિયલ એસ્ટેટ ક્ષેત્રમાં સતત ઘટાડાનો સામનો કરી રહ્યું છે.

આર્થિક અવરોધો યથાવત

PBOC ના નિર્ણય સાથે ચીનના નવેમ્બરના આર્થિક આંકડા બહાર પાડવામાં આવ્યા હતા, જેણે એક ચિંતાજનક ચિત્ર રજૂ કર્યું હતું. રિટેલ સેલ્સમાં વાર્ષિક ૧.૩% ની નજીવી વૃદ્ધિ જોવા મળી હતી, જે રોઇટર્સના ૨.૮% વૃદ્ધિના અંદાજ કરતાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછી છે અને ઓક્ટોબરના ૨.૯% ના વધારા કરતાં ધીમી છે. ઔદ્યોગિક ઉત્પાદન પણ અપેક્ષાઓ કરતાં ઓછું રહ્યું, નવેમ્બરમાં પાછલા વર્ષની સરખામણીમાં ૪.૮% વધ્યું, જે અંદાજિત ૫% થી ઓછું હતું અને ઓગસ્ટ પછીની સૌથી ધીમી વૃદ્ધિ દર્શાવે છે.

રિયલ એસ્ટેટ ક્ષેત્ર સંઘર્ષ કરી રહ્યું છે

ચીનનું રિયલ એસ્ટેટ માર્કેટ પોતાની લાંબા સમયથી ચાલી રહેલી મંદી ચાલુ રાખી રહ્યું છે, જેમાં સુધારાના કોઈ ખાસ સંકેતો દેખાઈ રહ્યા નથી. જાન્યુઆરીથી નવેમ્બર સુધી, સ્થિર સંપત્તિઓમાં (fixed assets) રોકાણ, જેમાં રિયલ એસ્ટેટનો મોટો હિસ્સો છે, પાછલા વર્ષના સમાન સમયગાળાની સરખામણીમાં ૨.૬% ઘટ્યું. નિષ્ણાતો દ્વારા અપેક્ષિત ૨.૩% ઘટાડા કરતાં આ ઘટાડો વધુ તીવ્ર હતો. નવેમ્બરમાં નવા ઘરની કિંમતોમાં વધુ ઘટાડો થયો, જે પ્રોપર્ટી માર્કેટમાં સતત નબળાઈ પર ભાર મૂકે છે.

નાણાકીય નીતિનું વલણ

પીપલ્સ બેંક ઓફ ચાઇનાએ પોતાનો ૧-વર્ષનો લોન પ્રાઈમ રેટ (LPR) ૩% પર અને ૫-વર્ષનો LPR ૩.૫% પર જાળવી રાખ્યો છે. ૧-વર્ષનો LPR નવા લોન માટે બેંચમાર્ક તરીકે કામ કરે છે, જ્યારે ૫-વર્ષનો LPR મોર્ગેજ દરોને (mortgage rates) અસર કરે છે. આ દરો સ્થિર રાખીને, સેન્ટ્રલ બેંક પોતાના નાણાકીય હળવાશના ચક્રમાં (monetary easing cycle) એક વિરામનો સંકેત આપી રહી છે, સંભવતઃ આર્થિક પરિસ્થિતિઓ પર વધુ સ્પષ્ટતાની રાહ જોઈ રહી છે અથવા અન્ય નીતિગત સાધનો પર વિચાર કરી રહી છે.

બજાર પર અસરો

આર્થિક મંદીની પૃષ્ઠભૂમિમાં આ સ્થિર વ્યાજ દર નીતિ, હાલના ઉત્તેજના પગલાંઓની (stimulus measures) અસરકારકતા પર પ્રશ્નો ઉભા કરે છે. વિશ્વભરના રોકાણકારો PBOC ની ભવિષ્યની કાર્યવાહીઓ અને વૈશ્વિક વૃદ્ધિ અને કોમોડિટી માંગ (commodity demand) પર આ ઘરેલું આર્થિક પડકારોની અસરો પર નજીકથી નજર રાખશે. દરોમાં સ્થિરતા, જોકે ટૂંકા ગાળાની આગાહી પૂરી પાડે છે, પરંતુ ચીનની અંતર્નિહિત આર્થિક ગતિ (economic momentum) અંગેની ચિંતાઓને ઓછી કરવામાં બહુ ઓછી મદદ કરે છે.