ભારતીય સ્ટોક માર્કેટમાં ૧૦-૧૪% નો ઉછાળો? CIO એ ટેક શેક્ટરમાં છુપાયેલા 'રત્નો'નો કર્યો ખુલાસો!

આદિત્ય બિરલા સન લાઈફ એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપનીના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર (CIO) મહેશ પાટીલ ભારતીય સ્ટોક માર્કેટ માટે સકારાત્મક દ્રષ્ટિકોણ ધરાવે છે. આગામી વર્ષમાં આવકના ગ્રોથને અનુરૂપ ૧૦-૧૪% વળતર મળશે તેવી તેમની અપેક્ષા છે. આ આશાવાદ પાછળ ઘણા પરિબળો છે: ચાર નબળા ક્વાર્ટર પછી આવકના ડાઉનગ્રેડ્સ (earnings downgrades) નો અંત, Q3FY26 ક્વાર્ટરથી આવકમાં સુધારો થવાની અપેક્ષા, અને GST ઘટાડાથી વપરાશ (consumption) માં સંભવિત વૃદ્ધિ, જે ખાસ કરીને ઓટોમોબાઈલ ક્ષેત્રને લાભ કરશે. વૈશ્વિક સ્તરે, યુએસ-ચીન વેપાર કરાર (US-China trade agreement) ની અપેક્ષાઓ અને વિદેશી રોકાણ (foreign investment) ની વાપસીથી સેન્ટિમેન્ટને વેગ મળી રહ્યો છે. ઓક્ટોબરમાં વિદેશી રોકાણકારો નેટ ખરીદદારો હતા. પાટીલે એ પણ નોંધ્યું કે ભારતના માર્કેટ વેલ્યુએશન (market valuations) હવે એક વર્ષ પહેલાની સરખામણીમાં ઓછા ખર્ચાળ છે. નવી પેઢીની ટેકનોલોજી કંપનીઓ વિશે, પાટીલે આ ક્ષેત્રને જટિલ પણ રસપ્રદ ગણાવ્યું. તેમણે પ્રાઈસ-ટુ-અર્નિંગ્સ (Price-to-Earnings) જેવા પરંપરાગત મેટ્રિક્સનો ઉપયોગ કરીને આ ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ, ઓછી-નફાકારકતા ધરાવતી કંપનીઓનું વેલ્યુએશન (valuing) કરવામાં મુશ્કેલી પર પ્રકાશ પાડ્યો. તેમની કંપની સ્થિર EBITDA માર્જિન ઓળખવા માટે પાંચ વર્ષના આવકના અંદાજ (earnings forecast) ની વ્યૂહરચના અપનાવે છે, જે ભવિષ્યના પરંપરાગત મલ્ટિપલ્સ પર વેલ્યુએશનને સક્ષમ બનાવે છે. તેમણે સ્પર્ધાત્મક તીવ્રતા (competitive intensity) ના મહત્વ પર ભાર મૂક્યો, ક્વિક કોમર્સ (quick commerce) જેવા ક્ષેત્રનું ઉદાહરણ આપ્યું જ્યાં તીવ્ર હરીફાઈ (fierce rivalry) નફાકારકતાને અસર કરે છે. આ ટેક સ્ટોક્સ માટે પાટીલની વ્યૂહરચના એ છે કે બાસ્કેટની અંદર (basket) નાના, વૈવિધ્યસભર એક્સપોઝર લેવા અને તેમની પ્રગતિનું નિરીક્ષણ કરવું, તેમની માર્કેટ-લીડિંગ પોઝિશન્સમાં (market-leading positions) આરામ શોધવો.