ત્રણ વર્ષની તેજી બાદ, વોલ સ્ટ્રીટ 2026 માં મધ્યમ લાભ પર નજર રાખે છે

છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં યુએસ ઇક્વિટીઝમાં 78% નો નોંધપાત્ર લાભ થયો છે. જો કે, વોલ સ્ટ્રીટના બુલ્સ હવે 2026 માટે અપેક્ષાઓને સમાયોજિત કરી રહ્યા છે, વધુ શાંત વળતરના સમયગાળાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે. બ્લૂમબર્ગ દ્વારા સર્વે કરાયેલા વ્યૂહરચનાકારો માને છે કે S&P 500 આ વર્ષે લગભગ 9.2% વધશે, જે સદીની સરેરાશ સાથે સુસંગત છે. આ અપેક્ષિત વૃદ્ધિ, પાછલા ત્રણ વર્ષની 24%, 23%, અને 16% ની અપવાદરૂપ રેલીઓ કરતાં ઓછી છે. CFRA ના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ સ્ટ્રેટેજિસ્ટ, સેમ સ્ટોવૉલ, રોકાણકારોને "તમારા લક્ષ્યોને થોડા નીચા રાખો" એમ સલાહ આપી રહ્યા છે, એક સાવચેતીભર્યો આશાવાદ દર્શાવે છે, અથવા "બુલ (bull) છીએ પણ તેને નાના અક્ષરો (lower-case B) માં લખો" એમ કહે છે. આ ભાવના મધ્ય-ગાળાની ચૂંટણી વર્ષોમાં બજારના અવરોધોના ઐતિહાસિક વલણથી પણ પ્રેરિત છે. તાજેતરનો ઇતિહાસ એક ચેતવણીરૂપ વાર્તા કહે છે. સતત ત્રણ વર્ષ સુધી 10% કે તેથી વધુનો લાભ મળ્યા બાદ, 2015 અને 2020 માં બજારમાં ઘટાડો થયો હતો. જો આ વર્ષે 10% નો લાભ થાય, તો તે 1999 પછીનો શ્રેષ્ઠ ચાર-વર્ષનો ગાળો હશે, પરંતુ બજાર નોંધપાત્ર પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે. BofA સિક્યોરિટીઝના વ્યૂહરચનાકારો, વિક્ટોરિયા રોલોફ અને સવિતા સુબ્રમણ્યન, નોંધે છે કે "મોટા ટેક ખર્ચાળાઓની વધતી મૂડી-તીવ્રતા જે ઇન્ડેક્સનો મોટો હિસ્સો બનાવે છે, ઊંચા ગુણાંકો (elevated multiples), અને શ્રમ બજારમાં તિરાડો" "વધુ સાવચેતીભર્યા વલણ" ને યોગ્ય ઠેરવે છે. તેઓ આ વર્ષે S&P 500 માટે માત્ર 4% નો સામાન્ય લાભનો અંદાજ લગાવે છે. મધ્ય-ગાળાની ચૂંટણી વર્ષોમાં સામાન્ય રીતે બજારનું પ્રદર્શન નીચું રહે છે, જેમાં સરેરાશ 3.8% ની વૃદ્ધિ થાય છે અને સ્ટોવૉલ અનુસાર, ફક્ત 55% સમયમાં લાભ થાય છે. Sevens Report ના સ્થાપક, ટોમ એસે, સૂચવે છે કે આવી વિસ્તૃત રેલીઓ ઘણીવાર અંત-ચક્ર (late-cycle) વાતાવરણમાં થાય છે, જે સંભવિતપણે ચક્રીય મંદી (bear markets) પહેલા આવી શકે છે. તેમણે ચેતવણી આપી છે કે AI સ્ટોક મૂલ્યાંકન અને મુખ્ય સપોર્ટ સ્તરોના તાજેતરના પરીક્ષણ જેવી ચિંતાઓને કારણે મંદીના સંકેતો "ઉભરી રહ્યા" છે. આ ચિંતાઓ છતાં, કોર્પોરેટ નફો વધી રહ્યો છે, 2025 માં 12% થી વધીને 2026 માં લગભગ 14% સુધી કમાણી વૃદ્ધિ વેગવંતુ બનવાની અપેક્ષા છે. Truist Advisory Services Inc. ના ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર, કીથ લર્નર, જણાવ્યું હતું કે, "આ કમાણી-સંચાલિત બુલ માર્કેટ રહ્યું છે." કમાણી સંભવતઃ મુખ્ય ચાલક રહેશે, પરંતુ લર્નરે ઐતિહાસિક રીતે ઊંચા સ્ટોક ગુણાંકો (stock multiples) ને ધ્યાનમાં રાખીને ઓછા વળતરની સંભાવના સ્વીકારી છે.