Whalesbook
Vedanta નો જટિલ ડીમર્જર પ્લાન હવે 1લી મે, 2026 થી સત્તાવાર રીતે અમલમાં આવી ગયો છે. કંપનીએ પોતાના વિવિધ બિઝનેસ ઓપરેશન્સને 5 સ્વતંત્ર બિઝનેસ યુનિટ્સમાં વિભાજિત કર્યા છે.
4 નવી કંપનીઓ જૂનમાં લિસ્ટિંગ માટે તૈયાર
આગળનું સૌથી મોટું પગલું ચાર નવી કંપનીઓના લિસ્ટિંગની પ્રક્રિયા છે: Vedanta Aluminium Metal, Vedanta Power, Vedanta Oil & Gas, અને Vedanta Iron and Steel. ગ્રુપ આગામી સપ્તાહે સ્ટોક એક્સચેન્જો પાસેથી લિસ્ટિંગ મંજૂરી મેળવવાનો પ્રયાસ કરશે, અને તેનો ઉદ્દેશ જૂન મહિનાના મધ્ય સુધીમાં ટ્રેડિંગ શરૂ કરવાનો છે. આ સમયમર્યાદા CFO Ajay Goel ના નાણાકીય વર્ષ 2027 ના પ્રથમ ક્વાર્ટરમાં લિસ્ટિંગના લક્ષ્યાંકને પૂર્ણ કરશે.
શેરધારકોને શું ફાયદો?
રેકોર્ડ ડેટ (Record Date) પર જે શેરધારકો પાસે દરેક એક શેર હતો, તેમને હવે ચાર નવા શેર મળશે. આ વિતરણનો હેતુ નવી કંપનીઓમાં માલિકી ફેલાવવાનો છે. મે 2026 ની શરૂઆતમાં, 30 એપ્રિલની એક્સ-ડીમર્જર ડેટ (Ex-demerger date) પછી, Vedanta Limited નો શેર NSE અને BSE પર આશરે ₹440 ની આસપાસ ટ્રેડ થઈ રહ્યો હતો. કંપનીનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન (Market Capitalization) આશરે ₹84,400 કરોડ હતું, જેનો પાછલા બાર મહિનાનો પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો લગભગ 12.5x હતો.
વિશ્લેષકોનો મત શું છે?
ઘરેલું બ્રોકરેજ ફર્મ ICICI Direct નવી અલગ થયેલી યુનિટ્સમાં Vedanta Aluminium Metal અને Vedanta Power ને સૌથી વધુ આશાસ્પદ માને છે. ICICI Direct Vedanta Aluminium Metal (VAML) ને તેના મોટા રેવન્યુ ફાળો, ચાલુ વિસ્તરણ પ્રોજેક્ટ્સ અને એલ્યુમિનિયમના ઊંચા ભાવ તથા સપ્લાયની અછત જેવી અનુકૂળ બજાર પરિસ્થિતિઓને કારણે પસંદ કરે છે. પાવર બિઝનેસમાં પણ વૃદ્ધિની અપેક્ષા છે, જેમાં નાણાકીય વર્ષ 2027 સુધીમાં વેચાણ વોલ્યુમ 19,367 મિલિયન યુનિટ સુધી પહોંચવાની અને પ્રતિ યુનિટ સરેરાશ ₹4.3 મળવાની આગાહી છે.
સ્પર્ધકો સાથે સરખામણી
એલ્યુમિનિયમ સેક્ટરમાં Hindalco Industries જેવા સ્પર્ધકો લગભગ 15x ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થાય છે અને તેમનું માર્કેટ કેપ આશરે ₹75,000 કરોડ છે. ઓઇલ અને ગેસ સેક્ટરમાં, ONGC નું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹2,50,000 કરોડ અને P/E લગભગ 9x છે. સ્ટીલ કંપનીઓની વાત કરીએ તો, Tata Steel લગભગ 10x ના P/E અને આશરે ₹90,000 કરોડ ના માર્કેટ કેપ પર ટ્રેડ થાય છે, જ્યારે JSW Steel નો P/E લગભગ 11x અને માર્કેટ કેપ લગભગ ₹70,000 કરોડ છે.
અમલીકરણના જોખમો અને રોકાણકારોની ચિંતાઓ
જોકે ડીમર્જરનો હેતુ વેલ્યુ અનલોક કરવાનો છે, તેના અમલીકરણમાં નોંધપાત્ર જોખમો રહેલા છે. આ વિભાજનની સફળતા એ વાત પર નિર્ભર રહેશે કે ડીમર્જ થયેલી કંપનીઓનું સંયુક્ત મૂલ્યાંકન મૂળ સંકલિત કંપની કરતાં વધુ હશે કે નહીં, ખાસ કરીને Vedanta Resources સ્તર પરના હાલના દેવાની જવાબદારીઓને ધ્યાનમાં લેતા. રોકાણકારો હવે દરેક નવી કંપનીની ઓપરેશનલ સ્વતંત્રતા, કેશ ફ્લો જનરેશન અને કેપિટલ એલોકેશન સ્ટ્રેટેજી પર નજીકથી નજર રાખશે.
SEBI એ ડીમર્જર ફ્રેમવર્કને મંજૂરી આપી દીધી છે, પરંતુ સ્ટોક એક્સચેન્જો તરફથી અંતિમ મંજૂરીઓ અને સરળ લિસ્ટિંગ પ્રક્રિયા હજુ જરૂરી છે. કોઈપણ વિલંબ અથવા અણધાર્યા નિયમનકારી મુદ્દાઓ રોકાણકારોના સેન્ટિમેન્ટને નકારાત્મક અસર કરી શકે છે. દરેક નવી કંપની દ્વારા દેવાનું અસરકારક સંચાલન અને તેમની વચ્ચે નાણાકીય મુશ્કેલીઓને ફેલાતી અટકાવવી એ સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે ગ્રુપની એકંદર ક્રેડિટવર્થનેસ (Creditworthiness) નું મૂલ્યાંકન કરવા માટે નિર્ણાયક બનશે.