Whalesbook
યુએસ માર્કેટની રેલી પર સવાલ
Peptomist LLC ના સ્થાપક જયેશ ચંદ્ર ગુપ્તા યુએસ સ્ટોક માર્કેટમાં જાન્યુઆરીથી ચાલી રહેલી તેજી અંગે શંકા વ્યક્ત કરી રહ્યા છે. તેમનું માનવું છે કે આ તેજી મુખ્યત્વે સ્પેક્યુલેટિવ કોલ ઓપ્શન (speculative call option) ખરીદીને ચલાવવામાં આવી રહી છે, જેના કારણે માર્કેટ મેકર્સ (market makers) પોતે પોઝિશન બેલેન્સ કરવા માટે સ્ટોક્સ અને ફ્યુચર્સ ખરીદવા મજબૂર થાય છે. આનાથી 'ગામા સ્ક્વીઝ' (gamma squeeze) નામની કૃત્રિમ તેજી સર્જાય છે, જે ભાવોને ઝડપથી ઉપર લઈ જઈ શકે છે, પરંતુ તે અસ્થિર હોઈ શકે છે. Peptomist મિડ-મે (mid-May) થી યુએસમાં બજારમાં તણાવ વધવાની અપેક્ષા રાખે છે અને Long-dated S&P 500 પુટ ઓપ્શન્સ (put options) તથા VIX ઇન્ડેક્સ (VIX index) સાથે જોડાયેલા ટ્રેડ્સ દ્વારા મંદી માટે પોઝિશન લઈ રહ્યા છે.
ભારત પર ક્રૂડ ઓઈલ અને રૂપિયાનું દબાણ
જોકે ભારતીય શેરોમાં તાજેતરમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ SIPs માંથી સતત ઇન્ફ્લો (inflows) ને કારણે મજબૂતી જોવા મળી રહી છે, ગુપ્તા અપેક્ષા રાખતા નથી કે વૈશ્વિક અસ્થિરતા વચ્ચે આ આઉટપરફોર્મન્સ (outperformance) ચાલુ રહેશે. તેઓ વધતા ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ અને નબળા પડી રહેલા રૂપિયા તરફથી ફરી દબાણની આગાહી કરે છે. એક મુખ્ય ઊર્જા આયાતકાર (energy importer) તરીકે, ભારત આ ફેરફારો માટે ખાસ કરીને સંવેદનશીલ છે. ગુપ્તાએ એમ પણ નોંધ્યું છે કે રાજ્ય ચૂંટણીઓ પૂર્ણ થયા બાદ, સરકાર પાસે ઊંચા ઇંધણના ખર્ચને શોષી લેવા માટે ઓછી જગ્યા હોઈ શકે છે, જેના કારણે વધુ બોજ ગ્રાહકો પર આવી શકે છે. આ ફુગાવાને વેગ આપી શકે છે અને ગ્રાહક ખર્ચ ઘટાડી શકે છે.
સેક્ટર પર ગુપ્તાનો મત: IT, ફાર્મામાં સાવચેતી; ઇન્ફ્રા, કન્ઝ્યુમર ગુડ્સને પ્રાધાન્ય
ગુપ્તા ભારતના ઇન્ફોર્મેશન ટેકનોલોજી (IT) અને જનરિક ફાર્માસ્યુટિકલ (generic pharmaceutical) સેક્ટર્સ અંગે સાવચેત છે, જે બંને યુએસ માર્કેટ પર ખૂબ નિર્ભર છે. તેમનો તર્ક છે કે ભારતીય IT કંપનીઓનું ગ્લોબલ AI ઇકોસિસ્ટમમાં ઓછું એક્સપોઝર છે, અને AI ની આઉટસોર્સિંગ કંપનીઓ પર અસર અંગેનો આશાવાદ કદાચ અતિશયોક્તિભર્યો છે. પરંપરાગત આઉટસોર્સિંગ મોડેલો દબાણ હેઠળ છે કારણ કે બિઝનેસ ઓટોમેશન માટે AI નો ઉપયોગ વધુ ને વધુ કરી રહ્યા છે. વધુમાં, સસ્તા આયાતી દવાઓ માટે અનુપાલન નિયમો કડક બનતાં ભારતીય જનરિક દવા ઉત્પાદકોને યુએસ રેગ્યુલેટરી સમીક્ષા (regulatory reviews) નો સામનો કરવો પડી શકે છે. તેનાથી વિપરીત, ગુપ્તા ભારતના ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર સેક્ટર (infrastructure sector) પર સકારાત્મક રહે છે, જે ચાલુ સરકારી ખર્ચ અને શહેરીકરણના પ્રવાહો (urbanization trends) થી લાભ મેળવવાની અપેક્ષા રાખે છે. તેઓ સિગારેટ અને લિકર ઉત્પાદકો જેવી કંપનીઓમાં પણ સંભાવના જુએ છે, તેમની મજબૂત પ્રાઇસિંગ પાવર (pricing ability) અને સતત ગ્રાહક માંગ પર પ્રકાશ પાડે છે.