Whalesbook
યુએસ ઇક્વિટીઝમાંથી રણનીતિક ફેરબદલ
UBS ના એનાલિસ્ટ્સે યુએસ ઇક્વિટીઝ (US Equities) ને 'બેંચમાર્ક' રેટિંગ આપીને રોકાણકારો માટે એક મોટો સંકેત આપ્યો છે. આ નિર્ણયના મુખ્ય કારણોમાં યુએસ માર્કેટનું લગભગ 35% ઊંચું વેલ્યુએશન, શેર બાયબેક (Buyback) માં ઘટાડો અને યુએસ ડૉલરમાં સંભવિત ઘટાડાનું જોખમ શામેલ છે. UBS એ 2026 માટે વૈશ્વિક જીડીપી (Global GDP) વૃદ્ધિ 3.4% રહેવાની આગાહી કરી છે, જે ઐતિહાસિક રીતે યુએસ ઇક્વિટીઝ માટે નબળા પ્રદર્શન સાથે જોડાયેલી છે. તેની સરખામણીમાં, ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ (EM) વધુ આકર્ષક વેલ્યુએશન અને વૃદ્ધિની સંભાવનાઓ ધરાવે છે.
વેલ્યુએશન ગેપ અને કરન્સીનું જોખમ
યુએસ માર્કેટનો ફોરવર્ડ P/E રેશિયો લગભગ 23.60 છે, જે ઐતિહાસિક સરેરાશ અને ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સના P/E રેશિયો (જે લગભગ 13.44 છે) ની સરખામણીમાં નોંધપાત્ર રીતે ઊંચો છે. UBS એ યુરો 1.22 ડોલર સામે પહોંચવાની આગાહી પણ કરી છે, જે યુએસ એસેટ્સ માટે કરન્સી સંબંધિત દબાણ સૂચવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, નબળા ડોલરને કારણે યુએસ ઇક્વિટીઝનું પ્રદર્શન નબળું રહ્યું છે.
ટેક સેક્ટર પર દબાણ અને બદલાતા કેપિટલ ફ્લોઝ
યુએસ માર્કેટમાં, ખાસ કરીને ટેકનોલોજી સેક્ટર પર દબાણ જોવા મળી રહ્યું છે. UBS એ યુએસ ઇન્ફોર્મેશન ટેકનોલોજી સેક્ટરને 'ન્યુટ્રલ' (Neutral) રેટિંગ આપ્યું છે, કારણ કે હાઇપરસ્કેલર કેપિટલ એક્સપેન્ડિચર (Capex) વૃદ્ધિમાં ધીમી ગતિની સંભાવના છે. મેમરી ચિપની કિંમતોમાં AI ની માંગને કારણે થયેલો વધારો ગ્રાહક ઇલેક્ટ્રોનિક્સ માટે ખર્ચનું દબાણ વધારી રહ્યો છે. આના કારણે 2026 માં ગ્લોબલ PC શિપમેન્ટમાં 10.4% અને સ્માર્ટફોન શિપમેન્ટમાં 8.4% ઘટાડો થવાની ધારણા છે. રોકાણકારોના પ્રવાહમાં પણ આ પરિવર્તન દેખાઈ રહ્યું છે; જાન્યુઆરી 2026 માં ઇન્ટરનેશનલ ઇક્વિટી ફંડ્સમાં $31 બિલિયનનું રોકાણ આવ્યું, જેમાં EM ફંડ્સમાં $15 બિલિયનનો સમાવેશ થાય છે, જ્યારે યુએસ ઇક્વિટી ફંડ્સમાંથી આઉટફ્લો જોવા મળ્યો.
ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સનો ફાયદો અને નીતિગત અસ્થિરતા
ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ (EM) વૈશ્વિક વૃદ્ધિમાં તેજી અને વધુ આકર્ષક વેલ્યુએશનનો લાભ લેવા માટે તૈયાર છે. UBS અનુસાર, EM ઇક્વિટીઝ વધુ ઓપરેશનલ લીવરેજ અને સુધરતી કમાણી આપે છે, જેના કારણે તેમનો 'ઓવરવેઇટ' (Overweight) અભિગમ યથાવત છે. જાન્યુઆરી 2026 માં ફક્ત EM ઇક્વિટી ETFs માં જ $21 બિલિયનનો રેકોર્ડ ઇનફ્લો જોવા મળ્યો. બીજી તરફ, યુએસને નીતિગત અસ્થિરતા, ટેરિફમાં વધારાની શક્યતા અને ક્રેડિટ કાર્ડ રેટ પર મર્યાદા જેવા જોખમોનો સામનો કરવો પડી શકે છે.
આઉટલૂક અને બેર કેસ (Bear Case)
જોકે S&P 500 માટે 2026 માટે મધ્યમ-થી-ઉચ્ચ સિંગલ-ડિજિટ રિટર્નની આગાહીઓ છે, પરંતુ બજારની ગતિશીલતા એક મોટા પરિવર્તનનો સંકેત આપે છે. યુએસ ઇક્વિટીઝ માટે માળખાકીય પડકારો જેમ કે ઊંચા વેલ્યુએશન, ઘટતી બાયબેક અસર અને ડોલરમાં સંભવિત ઘટાડો, તેમને નબળા બનાવી શકે છે. મેમરી ચિપ્સ જેવા ઘટકોમાં વધતી કિંમત અને પુરવઠાની અછત પણ ગ્રાહક ઇલેક્ટ્રોનિક્સ ક્ષેત્ર માટે મોટું જોખમ છે. ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ તરફ મૂડીનો વધતો પ્રવાહ વૈશ્વિક સ્તરે વધુ વૈવિધ્યસભર પરિણામો શોધી રહેલા રોકાણકારો માટે એક સ્પષ્ટ વિકલ્પ પૂરો પાડે છે.