Whalesbook
નિફ્ટી કમાણીની વૃદ્ધિ વચ્ચે લાર્જ-કેપ્સનું પુનરાગમન:
ટાટા મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇક્વિટીઝ ચીફ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ઓફિસર (CIO) રાહુલ સિંહ માને છે કે લાર્જ-કેપ સ્ટોક્સ ફરીથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ મેળવી રહ્યા છે. ભારત એક એવા તબક્કે પહોંચી રહ્યું છે જ્યાં ઉભરતા બજારોમાં (emerging markets) વિદેશી સંસ્થાકીય રોકાણકારો (FII) નો પ્રવાહ વધવાથી દેશને ફાયદો થઈ શકે છે, ભારતીય સંપત્તિઓ વેચીને બીજે ક્યાંય રોકાણ કરવાની જરૂર વગર, એમ સિંહે જણાવ્યું.
નિફ્ટી કમાણીની આશાસ્પદ સ્થિતિ:
સિંહ આગામી વર્ષે નિફ્ટીની કમાણીમાં લગભગ 15% વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે. આ વૃદ્ધિને બેંકિંગ અને નાણાકીય સેવાઓમાં પુનનીતિ (rebound) તેમજ ઉર્જા, મેટલ અને માઇનિંગ ક્ષેત્રોમાં (commodity prices સાથે જોડાયેલા) અપેક્ષિત નોંધપાત્ર વૃદ્ધિનો આધાર છે. ગુડ્સ એન્ડ સર્વિસ ટેક્સ (GST) માં ઘટાડાએ વીમા અને ઓટો ક્ષેત્રોમાં પ્રારંભિક સંકેતો દર્શાવ્યા છે, પરંતુ કમાણી પર તેમની વ્યાપક અસર નાણાકીય વર્ષ 2027 સુધીમાં વધુ સ્પષ્ટ થઈ શકે છે. નિફ્ટી 50 પ્રતિ શેર કમાણી (EPS) આ વર્ષે 7-8% થી વધીને આગામી વર્ષે લગભગ 15% થવાનો અંદાજ છે, જે છેલ્લા વર્ષની 3% ની રેન્જ કરતાં નોંધપાત્ર વધારો છે. IT ક્ષેત્રના ડાઉનગ્રેડ્સ (downgrades) બંધ થઈ ગયા છે, જે એક તટસ્થ, ભલે વિકાસ-ચાલક ન હોય, પૃષ્ઠભૂમિ પ્રદાન કરે છે.
વેલ્યુએશન રીસેટ અને માર્કેટ ડાયનેમિક્સ:
અન્ય ઉભરતા બજારોની સરખામણીમાં ભારતીય ઇક્વિટીઝનું બજાર પ્રીમિયમ 80-90% થી ઘટીને 50-60% થઈ ગયું છે, જે ઐતિહાસિક સરેરાશની નજીક છે. આ સામાન્યીકરણ, વૃદ્ધિના પુનરાગમન સાથે, વૈશ્વિક મૂડીને આકર્ષી શકે છે. સિંહે નોંધ્યું કે ઉત્પાદન, સંરક્ષણ, કેપિટલ ગુડ્સ અને પાવર જેવા ક્ષેત્રોમાં ઘણા થીમેટિક ઉછાળ (thematic froth) ઓછો થયો છે. જોકે, તેમણે ચેતવણી આપી હતી કે ઉત્પાદન અને કેપિટલ ગુડ્સના કેટલાક ભાગોમાં હજુ પણ અયોગ્ય આશાવાદ હોઈ શકે છે, જે વાસ્તવિક ડિલિવરી (delivery) ના આધારે આ ક્ષેત્રોમાં સમય સુધારણા (time correction) ચાલુ રહેવાનો સંકેત આપે છે.
બજારની અનિશ્ચિતતાને નેવિગેટ કરવી:
વૈશ્વિક તેલના ભાવ અંગે, સિંહે જણાવ્યું કે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ હોવા છતાં, વર્તમાન માંગ-પુરવઠા (demand-supply) ગતિશીલતા નોંધપાત્ર ઉપર તરફી જોખમ (upward risk) સૂચવતી નથી. જ્યારે ક્રૂડ ભારતમાં પોર્ટફોલિયો હેજ (hedge) તરીકે કાર્ય કરે છે, ત્યારે કોર્પોરેટ કમાણી પર તેની સીધી અસર મર્યાદિત છે, તેમ છતાં તેલ અને ગેસ ઉદ્યોગને પુરવઠો પૂરો પાડતી કંપનીઓ, ખાસ કરીને EPC ફર્મ્સ, વધુ ઓર્ડર પ્રવાહથી લાભ મેળવી શકે છે. રોકાણકારોના વધતા જતા ટૂંકા ગાળાના ફોકસને કારણે આલ્ફા (alpha) જનરેટ કરવાનું પડકારજનક બની ગયું છે, અને ત્રણથી પાંચ વર્ષના સમયગાળામાં આલ્ફાનું મૂલ્યાંકન કરવાની ભલામણ કરી.