Whalesbook
Nifty 50 Total Return Index (TRI) તેના price-only વર્ઝન કરતાં સતત સારું પ્રદર્શન કરે છે કારણ કે તેમાં reinvested dividends નો સમાવેશ થાય છે. આ લાંબા ગાળાના ઇક્વિટી રોકાણો માટે compounding ની શક્તિ દર્શાવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, આ strategy એ dot-com bubble, 2000-2002 દરમિયાન લગભગ 51% નો ઘટાડો, 2008 ની નાણાકીય કટોકટી દરમિયાન 59% નો ઘટાડો અને COVID-19 મહામારી જેવી મોટી આર્થિક આંચકાઓનો સામનો કર્યો છે. આ દર્શાવે છે કે માર્કેટને timing કરવાનો પ્રયાસ કરવા કરતાં લાંબા સમય સુધી રોકાણ કરેલું રાખવું વધુ મહત્વનું છે. ફેબ્રુઆરી 2018 થી, ભારતના Securities and Exchange Board (SEBI) એ mutual funds ને સાચા રોકાણકારના વળતરને દર્શાવવા માટે benchmarking માટે TRI નો ઉપયોગ ફરજિયાત બનાવ્યો છે, જે તેની ચોકસાઈની પુષ્ટિ કરે છે.
લાંબા ગાળાનું વળતર અને ભારતીય બજારની વિશેષતાઓ
Nifty 50 TRI એ સમય જતાં નોંધપાત્ર રીતે સંપત્તિનું નિર્માણ કર્યું છે. 25 વર્ષ થી વધુ સમયમાં, તેણે વાર્ષિક લગભગ 12.74% નું સરેરાશ વળતર આપ્યું છે. મહત્વપૂર્ણ રીતે, છેલ્લા ત્રણ દાયકામાં 7 કે 10 વર્ષ સુધી રોકાણ જાળવી રાખનારા રોકાણકારો માટે કોઈ નકારાત્મક વળતર જોવા મળ્યું નથી. ભારે ઘટાડા છતાં, ધીરજ રાખનારા રોકાણકારોએ તેમના રોકાણોને પુનઃપ્રાપ્ત થતા અને વૃદ્ધિ પામતા જોયા. COVID-19 મહામારીના તીવ્ર ઘટાડા પછી પણ, 2008 પછીના પાંચ વર્ષના વળતર હકારાત્મક રહ્યા. 27 માર્ચ, 2026 ના રોજ, Nifty TRI 36848.97 પર હતું.
આંતરરાષ્ટ્રીય indices સંદર્ભ પૂરો પાડે છે. S&P 500 TRI એ 10 વર્ષ માં USD માં વાર્ષિક લગભગ 10.58% નું સરેરાશ વળતર આપ્યું છે. FTSE 100 TRI એ તેના છેલ્લા વર્ષમાં 20.7% અને GBP માં 25 વર્ષ માં વાર્ષિક 12.7% નું વળતર નોંધાવ્યું છે. 2008-2017 દરમિયાન, Nifty 50 TRI નું આશરે 7% નું વાર્ષિક વળતર S&P 500 ના lump-sum વળતર કરતાં વધારે હતું. જોકે, ભારતનું બજાર વિકસિત બજારો કરતાં વધુ volatile અને ઓછું efficient છે. આ વાતાવરણ active managers માટે undervalued શેરો શોધવાની તકો પૂરી પાડે છે જે passive index funds ચૂકી શકે છે, ખાસ કરીને ટોચની 50 કંપનીઓની બહાર.
Macroeconomic trends ભારતીય શેરોને ભારે અસર કરે છે. જ્યારે equities સામાન્ય રીતે લાંબા ગાળે inflation ને માત આપે છે, ત્યારે ઉચ્ચ inflation ગ્રાહક ખર્ચને નુકસાન પહોંચાડી શકે છે અને ખર્ચપાત્ર આવક ઘટાડી શકે છે. અભ્યાસો ભારતીય શેરબજારના વળતર સાથે inflation નો નકારાત્મક, જોકે ક્યારેક નબળો, સંબંધ દર્શાવે છે. Currency fluctuations પણ મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે છે. આનો અર્થ એ છે કે index investing વ્યાપક exposure આપે છે પરંતુ રોકાણકારોને આર્થિક દબાણોથી બચાવતું નથી જે active funds adjustments દ્વારા વધુ સારી રીતે સંચાલિત કરી શકે છે.
મજબૂત લાંબા ગાળાના ડેટા હોવા છતાં, passive investing ની મર્યાદાઓ છે. તે એક જ અભિગમ પ્રદાન કરે છે જે દરેકની જોખમ સહનશીલતા અથવા રોકાણ સમયરેખા માટે યોગ્ય નથી. વિકસિત અર્થતંત્રોની તુલનામાં ભારતના ઊંચા બજાર volatility નો અર્થ એ છે કે સાવચેત રોકાણકારો માટે સાદી buy-and-hold strategy જોખમી બની શકે છે. Passive funds ભારતના ઓછા efficient બજાર વિભાગોમાં, ખાસ કરીને સૌથી મોટી 50 કંપનીઓની બહાર, વધારાનું વળતર (alpha) જનરેટ કરવાની તકો પણ ચૂકી જાય છે. રોકાણકારો હજુ પણ inflation અને currency shifts જેવા macroeconomic risks ના સંપર્કમાં રહે છે. જ્યારે ઐતિહાસિક રીતે આનો શેરના વળતર સાથે નબળો નકારાત્મક સંબંધ રહ્યો છે, તેઓ હજુ પણ એકંદર gains ને અસર કરી શકે છે. માહિતીના અંતરને કારણે mispriced શેરો શોધવામાં active management માટેનો ફાયદો ભારતમાં સંબંધિત રહે છે.
SEBI એ પારદર્શિતા સુધારવા માટે Total Return Indices (TRI) અને રોકાણ શૈલીઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરીને mutual funds માટે નવી બે-સ્તરીય benchmarking સિસ્ટમ રજૂ કરી છે. ઇન્ડેક્સ ફંડ્સ અને ETFs જેવા ઓછા ખર્ચાળ વિકલ્પોની વધતી ઉપલબ્ધતા સાથે, આ ફેરફાર passive investing ને પ્રોત્સાહન આપે તેવી શક્યતા છે. જોકે, ભારતના સતત બજારની inefficiencies સૂચવે છે કે લાંબા ગાળે સંપત્તિ બનાવવા માટે passive અને active management નું સંયોજન શ્રેષ્ઠ માર્ગ હોઈ શકે છે. આ blended strategy passive funds ની સ્થિરતા અને ખર્ચ બચતને active stock picking થી ઉચ્ચ વળતરની સંભાવના સાથે સંતુલિત કરી શકે છે, ખાસ કરીને જટિલ emerging markets માં.