ભારતીય બજારમાં બેધારી તલવાર: નિફ્ટી 50 ઘટ્યો, મિડ-કેપ શેરો નવી ઊંચાઈએ!

બજારમાં જોવા મળ્યો સ્પષ્ટ ભેદભાવ

શુક્રવારે ભારતીય શેરબજારમાં પરસ્પર વિરોધી ચિત્ર જોવા મળ્યું. બેન્ચમાર્ક Nifty 50 સતત બીજા દિવસે ઘટ્યો અને 0.62% ની નરમાશ સાથે 24,176 પર બંધ થયો. આ ઇન્ડેક્સ 24,140 ની આસપાસ સપોર્ટ (support) જાળવી રહ્યો હતો, પરંતુ 24,330 થી 24,350 વચ્ચેના રેઝિસ્ટન્સ (resistance)ને કારણે મોટી તેજી મર્યાદિત રહી. આ મોટી કંપનીઓના ધીમા પ્રદર્શનથી વિપરીત, બ્રોડર માર્કેટમાં મજબૂત ગતિ જોવા મળી. મિડકેપ ઇન્ડેક્સ, જે તાજેતરમાં નવા રેકોર્ડ પર પહોંચ્યો હતો, તે 0.15% ઘટીને 61,911 પર બંધ થયો. જોકે, સ્મોલકેપ ઇન્ડેક્સ નવી ઊંચાઈએ પહોંચ્યો અને સતત ચોથા સેશનમાં તેની રેલી જાળવી રાખી. છેલ્લા એક મહિનામાં, મિડકેપ ઇન્ડેક્સમાં લગભગ 4-5% અને સ્મોલકેપ ઇન્ડેક્સમાં 6-7% નો વધારો થયો છે, જે Nifty 50 ના માત્ર 1-2% ના સામાન્ય વધારા કરતાં ઘણો વધારે છે. આ દર્શાવે છે કે રોકાણકારો વધુ વૃદ્ધિની સંભાવના ધરાવતી નાની કંપનીઓમાં રોકાણ કરી રહ્યા છે.

સેક્ટર પ્રદર્શનમાં પણ દેખાયો ભેદ

સેક્ટર પ્રદર્શનમાં પણ આ ભેદ સ્પષ્ટપણે દેખાયો. Nifty IT સેક્ટર વૈશ્વિક ટેકનોલોજીના હકારાત્મક વલણો અને ડિજિટલ સેવાઓની માંગને કારણે સૌથી આગળ રહ્યું. તેનું પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો 35-40 ની વચ્ચે છે. તેનાથી વિપરીત, Nifty PSU બેન્ક અને Nifty ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ સેક્ટરમાં નબળાઈ જોવા મળી. PSU બેન્ક ઇન્ડેક્સ (P/E 10-15) મોટી રેલી પછી વેચાણનું દબાણ હેઠળ હતો. ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ, જે Nifty 50 નો મોટો હિસ્સો છે, તેમાં મિશ્ર પરિણામો જોવા મળ્યા. મોટી બેન્કો સ્થિર રહી, પરંતુ અન્ય ક્ષેત્રો પર દબાણ આવ્યું. આ અઠવાડિયે, Nifty 50 0.74% વધ્યો, જ્યારે BSE માં લિસ્ટેડ કંપનીઓના કુલ માર્કેટ કેપ (market cap) માં ₹10 લાખ કરોડ થી વધુનો વધારો થયો. આ મૂલ્ય વધારામાં Mahindra & Mahindra (માર્કેટ કેપ ₹2.7 લાખ કરોડ, P/E ~25-30), Adani Ports (માર્કેટ કેપ ₹2.6 લાખ કરોડ, P/E ~40-45), HDFC Bank (માર્કેટ કેપ ₹11 લાખ કરોડ, P/E ~18-20), અને Asian Paints (માર્કેટ કેપ ₹2.5 લાખ કરોડ, P/E ~50-55) જેવા શેરો મુખ્ય ફાળો આપ્યો. આ SBI, Bharti Airtel અને TCS ના માર્કેટ વેલ્યુમાં થયેલા ઘટાડાથી વિપરીત છે.

Nifty 50 માટે મુખ્ય ટેકનિકલ લેવલ્સ

ટેકનિકલ નિષ્ણાતો Nifty 50 માટે મુખ્ય લેવલ્સ પર નજર રાખી રહ્યા છે. નજીકનો સપોર્ટ 24,000-23,950 પર છે. આ લેવલથી નીચે જવાથી ઇન્ડેક્સ 23,800 અને 23,650 સુધી જઈ શકે છે. ઉપરની તરફ, 24,330-24,350 ની આસપાસ રેઝિસ્ટન્સ હજુ પણ યથાવત છે. 24,500-24,600 પર એક મોટો અવરોધ છે. આ સ્તરથી ઉપર સ્પષ્ટ બ્રેકઆઉટ (breakout) 25,000-25,100 સુધીની રેલી લાવી શકે છે. 24,000 ની નજીકનો 50-દિવસનો મૂવિંગ એવરેજ (moving average) એક મુખ્ય સપોર્ટ લેવલ છે. તાજેતરમાં ઇન્ડેક્સ તેના 50-દિવસના એક્સપોનેન્શિયલ મૂવિંગ એવરેજ (EMA) થી નીચે ગયો છે, જે બજારના મૂડમાં ફેરફાર સૂચવે છે. 24,200 સ્ટ્રાઇક પર કોલ ઓપ્શન્સનું ભારે વેચાણ સૂચવે છે કે ટ્રેડર્સ સાવચેત છે. જો ઇન્ડેક્સ 24,200 ની નીચે રહે છે, તો તે 24,050-24,000 તરફ આવી શકે છે.

સ્થાનિક ચિંતાઓ Nifty 50 પર દબાણ લાવી રહી છે

શુક્રવારે વૈશ્વિક બજારો મજબૂત બંધ થયા હતા, જે યુ.એસ.ના મજબૂત જોબ્સ ડેટા દ્વારા પ્રેરિત હતા, જે આર્થિક મજબૂતી સૂચવે છે. જોકે, Nifty 50 ની નબળી પ્રતિક્રિયા સ્થાનિક ચિંતાઓ તરફ ઇશારો કરે છે. પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલા વૈશ્વિક સંઘર્ષો, ભલે હાલ બજારોને ખલેલ પહોંચાડી રહ્યા નથી, પરંતુ તેલના ભાવ અને ભારતના આયાત ખર્ચ માટે જોખમ ઊભું કરે છે. Nifty 50 દ્વારા તેના 50 EMA ને જાળવી રાખવામાં નિષ્ફળતા અને 24,200 પર ભારે કોલ ઓપ્શન વેચાણ તાત્કાલિક ડાઉનસાઇડ રિસ્ક (downside risk) સૂચવે છે. ઉપરાંત, PSU બેન્ક અને ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ જેવા મુખ્ય ઇન્ડેક્સના મોટા ભાગ ધરાવતા ક્ષેત્રોમાં નબળાઈ સૂચવે છે કે મોટા શેરો માટે બ્રોડર માર્કેટ રેલી ત્યારે સુધી ટકાઉ ન રહી શકે જ્યાં સુધી વ્યાપક રિકવરી ન થાય. જ્યારે મિડ અને સ્મોલ-કેપ્સ મજબૂત દેખાવ કરી રહ્યા છે, ત્યારે તેમની સતત આઉટપર્ફોર્મન્સ (outperformance) ઊંચા વેલ્યુએશન (valuation) તરફ દોરી શકે છે. આનાથી અર્નિંગ ગ્રોથ ધીમો પડે અથવા રોકાણકારોની ભાવના અચાનક બદલાય તો તીવ્ર ઘટાડાનું જોખમ વધે છે. ભૂતકાળના વલણો દર્શાવે છે કે મજબૂત મિડ/સ્મોલ-કેપ રેલી બાદ કેટલીકવાર વ્યાપક બજારમાં કન્સોલિડેશન (consolidation) અથવા ઘટાડો જોવા મળે છે, જો લાર્જ-કેપ્સ રિકવર ન થાય.

વિશ્લેષકો આગળ શું અપેક્ષા રાખે છે?

આગળ જોતાં, વિશ્લેષકો બજારમાં સાઇડવેઝ (sideways) થી પોઝિટિવ (positive) મૂવમેન્ટની અપેક્ષા રાખે છે. Nifty ધીમે ધીમે 24,300-24,500 ની રેન્જ તરફ રિકવર થઈ શકે છે. જોકે, મુખ્ય ઇન્ડેક્સ માટે સ્પષ્ટ અપવર્ડ મૂવમેન્ટ 24,350-24,400 અને નિર્ણાયક રીતે 24,500-24,600 ઝોન પરના રેઝિસ્ટન્સને તોડવાની ક્ષમતા પર આધાર રાખે છે. તેનાથી વિપરીત, 24,000 ના સપોર્ટને જાળવી રાખવામાં નિષ્ફળતા વધુ ઘટાડો લાવી શકે છે. રોકાણકારો મિડ અને સ્મોલ-કેપ રેલી ચાલુ રહે છે કે કેમ અને લાર્જ-કેપ સેક્ટર રિકવર થઈ શકે છે કે કેમ તેના પર નજર રાખશે.