મધુસૂદન કેલાનો મોટો દાવ: ₹177 કરોડનું રોકાણ, 4 એવી કંપનીઓ પસંદ કરી જે મોટાભાગના રોકાણકારોની નજર બહાર છે!

વેલ્યુ ઇન્વેસ્ટિંગનો નવો દાવ: કેલાની 'કન્ટ્રારિયન' સ્ટ્રેટેજી

માર્કેટના દિગ્ગજ રોકાણકાર મધુસૂદન કેલાએ માર્ચ 2026 ક્વાર્ટર દરમિયાન ચાર એવી કંપનીઓમાં લગભગ ₹177 કરોડ નું ભારે રોકાણ કર્યું છે જે સામાન્ય રીતે એનાલિસ્ટની ફેવરિટ લિસ્ટમાં જોવા મળતી નથી. આ રોકાણ કેલાની 'કન્ટ્રારિયન' (contrarian) સ્ટ્રેટેજી દર્શાવે છે, જેમાં તેઓ એવી કંપનીઓને ટાર્ગેટ કરે છે જે ક્યાં તો મુશ્કેલ સમયમાંથી પસાર થઈ રહી હોય અથવા જેના ટર્નઅરાઉન્ડ (turnaround) ની મોટી સંભાવના હોય. આ મોટું રોકાણ માત્ર ટ્રેડિંગ નહીં, પણ મજબૂત વિશ્વાસ દર્શાવે છે.

કેલાની રણનીતિ ચોક્કસ 'કેટાલિસ્ટ' (catalyst) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે, જેમ કે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપનીઓમાં નફાની પુનઃપ્રાપ્તિ, રિયલ એસ્ટેટ સેક્ટરનો ઉછાળો, ખાસ ઉત્પાદન ક્ષેત્રોમાં વૃદ્ધિ, અથવા શૈક્ષણિક સેવાઓમાં સુધારો.

મુખ્ય રોકાણોની વિગતવાર માહિતી

Aptech Ltd: શિક્ષણ ક્ષેત્રે 'ડીપ વેલ્યુ' પ્લે

કેલાએ Aptech Ltd માં 1.1% હિસ્સો ₹6.8 કરોડ માં ખરીદ્યો છે, જેનાથી એજ્યુકેશન સર્વિસિસ કંપનીનું વેલ્યુએશન ₹636 કરોડ થયું છે. છેલ્લા એક વર્ષમાં શેરના ભાવમાં 30% નો ઘટાડો થયો હોવા છતાં, Aptech એ Q3 FY26 માં નેટ પ્રોફિટમાં 139% નો જબરદસ્ત ઉછાળો નોંધાવી ₹8.56 કરોડ નો નફો કર્યો. કંપનીની આવક 24.41% વધીને ₹137.11 કરોડ રહી. આ કંપની લગભગ દેવામુક્ત છે અને 4.1% ડિવિડન્ડ યીલ્ડ (dividend yield) આપે છે. તેનો P/E રેશિયો આશરે 23.8x છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રી મીડિયન 34.7x થી ઓછો છે. ભારતીય ઉચ્ચ શિક્ષણ ક્ષેત્ર FY26 અને FY27 માં 9-13% ની આવક વૃદ્ધિ માટે તૈયાર છે, જે Aptech ના રિકવરી પ્લાન માટે ફાયદાકારક સાબિત થઈ શકે છે.

Indiabulls Ltd: મર્જર બાદ રિયલ એસ્ટેટમાં પુનરુત્થાન

કેલાનો સૌથી મોટો નવો હિસ્સો Indiabulls Ltd માં ₹104 કરોડ નો છે. ઓક્ટોબર 2025 માં થયેલા મોટા મર્જર બાદ રિયલ એસ્ટેટ અને ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરતી આ કંપનીએ નોંધપાત્ર ટર્નઅરાઉન્ડ હાંસલ કર્યો છે. FY26 માટે કંપનીએ ₹880.7 કરોડ ની આવક પર ₹346 કરોડ નો પ્રોફિટ આફ્ટર ટેક્સ (PAT) નોંધાવ્યો, જે ગત વર્ષના નુકસાનથી વિપરીત છે. માત્ર Q4 FY26 માં ₹409 કરોડ ની આવક પર ₹194 કરોડ નો PAT રહ્યો. કંપની પાસે ₹21,000 કરોડ થી વધુનું રિયલ એસ્ટેટ ડેવલપમેન્ટ પાઇપલાઇન છે, અને મેનેજમેન્ટ FY27 અને FY28 માં નફામાં મોટો વધારો લક્ષ્યાંકિત કરી રહ્યું છે. Indiabulls હવે દેવામુક્ત અને નેટ કેશ પોઝિટિવ (net cash positive) છે. તેનો P/E રેશિયો 16.96x થી 47.5x ની રેન્જમાં રહ્યો છે, પણ તેના પુનર્ગઠન બાદના પરિવર્તન પર કેલાનો વિશ્વાસ છે.

Simplex Infrastructures Ltd: ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં ટર્નઅરાઉન્ડનો દાવ

કેલાએ EPC કોન્ટ્રાક્ટર Simplex Infrastructures માં ₹21.4 કરોડ ની કિંમતનો 1.2% હિસ્સો ખરીદ્યો છે. આ કંપની ફરી નફાકારક બની છે અને Q3 FY26 માં ₹7.89 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જે ગયા વર્ષની સમાન ક્વાર્ટરના નુકસાન કરતાં મોટો સુધારો દર્શાવે છે. ક્વાર્ટર માટે આવક ₹247.71 કરોડ રહી. FY25 માં પોઝિટિવ ઓપરેટિંગ કેશ ફ્લો (operating cash flow) સાથે આ રિકવરી ઓપરેશનલ ટર્નઅરાઉન્ડ સૂચવે છે. જોકે, કંપની પર નોંધપાત્ર દેવું છે, જેનો ડેટ-ટુ-ઇક્વિટી રેશિયો (debt-to-equity ratio) 1.97x છે. સ્ટોકનો P/E આશરે 33x-53x ની વચ્ચે છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રી મીડિયન 38x કરતાં વધારે છે. કેલાનું રોકાણ માત્ર વેલ્યુએશન પર નહીં, પણ ઓપરેશનલ સુધારાઓ પર આધારિત છે.

Subam Papers Ltd: ક્ષમતા વિસ્તરણ દ્વારા વૃદ્ધિ

કેલાએ Kraft Paper અને પેકેજિંગ ઉત્પાદક Subam Papers Ltd માં 7% હિસ્સો ખરીદવા ₹45 કરોડ નું રોકાણ કર્યું છે. કંપનીએ તાજેતરમાં તેની કન્સોલિડેટેડ ક્ષમતામાં 70% નો વધારો કર્યો છે, જે મજબૂત વૃદ્ધિનો તબક્કો દર્શાવે છે. FY26 માટે, Subam Papers એ ₹539 કરોડ ની આવક અને ₹27 કરોડ નો નફો નોંધાવ્યો છે, જેમાં છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં આવક 17% ના CAGR થી વધી છે. તેનો P/E રેશિયો લગભગ 23.8x છે. આ રોકાણનું મુખ્ય કારણ ક્ષમતા વિસ્તરણ છે, જેના માટે નફાનું પુનઃરોકાણ જરૂરી છે અને તેથી કોઈ ડિવિડન્ડ ચૂકવવામાં આવતું નથી. આ એક ક્લાસિક 'ગ્રોથ એટ અ રીઝનેબલ પ્રાઈસ' (growth-at-a-reasonable-price) રોકાણ છે, જ્યાં કેલા વિસ્તરણ યોજનાઓના અમલીકરણ અને પેકેજિંગ ક્ષેત્રમાં સતત માંગ પર દાવ લગાવી રહ્યા છે.

ભવિષ્યનો આઉટલૂક

કેલાના આ રોકાણો એવી કંપનીઓમાં છે જે નિર્ણાયક વળાંક પર છે. Aptech ભારતના શિક્ષણ ક્ષેત્રની સતત વૃદ્ધિ પર આધાર રાખે છે. Indiabulls તેની રિયલ એસ્ટેટ પાઇપલાઇન અને સ્થિર થયેલી ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસનો લાભ લેવાની યોજના ધરાવે છે. Simplex ને દેવું વ્યવસ્થિત કરવા માટે સતત ઓપરેશનલ સુધારાઓ દર્શાવવાની જરૂર પડશે. Subam Papers નું ભવિષ્ય તેની નવી ક્ષમતાને સફળતાપૂર્વક વધારવા અને કાર્યક્ષમ ખર્ચ વ્યવસ્થાપન પર નિર્ભર છે. આ કન્ટ્રારિયન પ્લેઝની સફળતા બજારના સંદેહવાદ અને દરેક કંપનીના અમલીકરણ સામે કેલાની દૂરંદેશીની કસોટી કરશે.