Whalesbook
ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ ઘટતા બજારમાં તેજી, પણ સાવચેતી યથાવત
આ અઠવાડિયે ભારતીય શેરબજારોમાં જોરદાર તેજી જોવા મળી, જે છેલ્લા છ અઠવાડિયાથી ચાલી રહેલી મંદીને તોડીને છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં સૌથી મોટી સાપ્તાહિક વૃદ્ધિ બની રહી છે. આ ઉછાળો મુખ્યત્વે ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો, ખાસ કરીને યુએસ-ઈરાન વચ્ચે યુદ્ધવિરામ માટે થઈ રહેલા પ્રયાસોના અહેવાલોને કારણે આવ્યો હતો. આનાથી રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધ્યો અને બજારમાં વ્યાપક ખરીદી શરૂ થઈ.
મુખ્ય ઇન્ડેક્સમાં જબરદસ્ત ઉછાળો, Realty અને Auto ટોચ પર
બેન્ચમાર્ક Sensex અને Nifty ઇન્ડેક્સ બંને લગભગ 6% વધ્યા, જ્યારે Nifty Bank અને Midcap જેવા વ્યાપક ઇન્ડેક્સમાં લગભગ 8% નો ઉછાળો જોવા મળ્યો, જે મોટી કંપનીઓ ઉપરાંત અન્ય શેરોમાં પણ રોકાણકારોનો મજબૂત રસ દર્શાવે છે. Realty અને Auto શેરો આ રેલીમાં ટોચ પર રહ્યા, જેઓએ તાજેતરની ખરીદી પછી બે આંકડાની રિટર્ન પોસ્ટ કરી. શુક્રવારે, Sensex 919 પોઈન્ટ વધીને 77,550 પર અને Nifty 276 પોઈન્ટ વધીને 24,051 પર બંધ થયા. Reliance Industries, HDFC Bank, ICICI Bank, અને State Bank of India જેવી મોટી કંપનીઓએ બજારને ઉપર લઈ જવામાં મદદ કરી. ખાસ કરીને Nifty Auto ઇન્ડેક્સમાં શુક્રવારે જ લગભગ 3% નો વધારો થયો.
Valuationsની ચિંતાઓ અને IT સેક્ટરનું નબળું પ્રદર્શન
જોકે, ઊંડાણપૂર્વક જોતાં, વિવિધ ક્ષેત્રોમાં અલગ-અલગ પ્રદર્શન અને ઊંચા શેરના ભાવો અંગે ચિંતાઓ સ્પષ્ટ દેખાઈ રહી છે. ઓટો સેક્ટર ભલે સારું પ્રદર્શન કર્યું હોય, પરંતુ તેના Valuations ઊંચા છે. Eicher Motors લગભગ 32.6x થી 42.3x ના P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જ્યારે TVS Motor 57.2x થી 84.0x ના P/E પર છે. Nifty Realty Index પણ આશરે 31.8x થી 35.3x ના P/E સાથે ઊંચો દેખાઈ રહ્યો છે. બીજી તરફ, IT સેક્ટર પાછળ રહ્યું, જ્યાં Infosys લગભગ 17.4x થી 19.5x અને Wipro 15.5x થી 16.7x જેવા વધુ મધ્યમ P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. જોકે, IT સેક્ટર પડકારોનો સામનો કરી રહ્યું છે, જેના કારણે Morgan Stanley એ Wipro ને 'underweight' પર ડાઉનગ્રેડ કર્યું છે અને Analysts દ્વારા સામાન્ય રીતે 'reduce' રેટિંગ આપવામાં આવ્યું છે, જે પરિણામો પછીની સમસ્યાઓ દર્શાવે છે. બેન્કિંગ અને એનર્જી શેરો, જેમ કે State Bank of India (P/E ~11.3x) અને ONGC (P/E ~8.2x-10.8x) વધુ કન્ઝર્વેટિવ મલ્ટિપલ્સ પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે.
મુખ્ય જોખમો યથાવત
બજારમાં તીવ્ર રિકવરી છતાં, કેટલીક બાબતો સાવચેતી સૂચવે છે. ભૌગોલિક રાજકીય 'યુદ્ધવિરામ' નાજુક લાગે છે, અને વૈશ્વિક તણાવ કેન્દ્રીય બેંકો માટે ચિંતાનો વિષય બની રહ્યો છે. Reserve Bank of India (RBI) એ રેપો રેટ 5.25% પર યથાવત રાખ્યો છે અને 'Neutral' સ્ટેન્સ જાળવી રાખ્યો છે, જે વધતા વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને ખાસ કરીને પશ્ચિમ એશિયા સંઘર્ષને કારણે ઊર્જાના ભાવમાં અસ્થિરતાને કારણે પુરવઠા-સાઇડ ફુગાવાના દબાણને ટાંકીને કહેવાયું છે. ઇક્વિટી રેલી છતાં યુએસ ડોલર સામે ભારતીય રૂપિયામાં થયેલો નજીવો ઘટાડો ( 92.73 સુધી) ચલણની નબળાઈ સૂચવે છે, જે આયાત ખર્ચ અને વિદેશી રોકાણકારોની ભાવનાને અસર કરી શકે છે. વધુમાં, ઓટો અને રિયાલ્ટી જેવા ક્ષેત્રોમાં ઊંચા Valuationsમાં કરેક્શન આવી શકે છે જો આર્થિક વૃદ્ધિ ધીમી પડે અથવા વ્યાજ દરો અપેક્ષા કરતાં લાંબા સમય સુધી ઊંચા રહે. IT ક્ષેત્રનું નબળું પ્રદર્શન અને Analysts દ્વારા ડાઉનગ્રેડ સામાન્ય બજારની ભાવના ઉપરાંત ઉદ્યોગ-વિશિષ્ટ સમસ્યાઓ પ્રકાશિત કરે છે. Coal Indiaનો ખર્ચના દબાણને કારણે થયેલો ઘટાડો દર્શાવે છે કે મેક્રો ઇકોનોમિક પડકારો કોમોડિટી વ્યવસાયોને પણ અસર કરી રહ્યા છે.
મિશ્ર આઉટલૂક: વૃદ્ધિના અનુમાન સામે ચાલુ ચિંતાઓ
RBI FY27 માટે GDP વૃદ્ધિ 6.9% ની આગાહી કરે છે, જ્યારે વૈશ્વિક ઊર્જા ભાવો અને હવામાનમાંથી સંભવિત ફુગાવાના જોખમોને પણ નોંધી રહ્યું છે. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં રાહતથી સેન્ટિમેન્ટને વેગ મળ્યો હોવા છતાં, ચાલુ વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતા, ચલણનું દબાણ અને ક્ષેત્રીય Valuationsનું મિશ્રણ સૂચવે છે કે રેલી કેટલી ટકી રહેશે તે કોર્પોરેટ કમાણી અને મોટા ભૌગોલિક રાજકીય ઉછાળાને ટાળવા પર નિર્ભર રહેશે. બજાર આ મિશ્ર સંકેતોને કેવી રીતે હેન્ડલ કરશે તે મુખ્ય રહેશે.