ભારતીય શેરબજારમાં વિભાજન: ફાર્મા કંપનીઓ ડૂબી, ઇન્ફ્રા કંપનીઓના ગ્રાઉન્ડ પર મોટા ઓર્ડર!

ફાર્મા સેક્ટરમાં પ્રોફિટનો ઘટાડો

May 13, 2026 ના રોજ ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) ની કમાણીની સીઝન ફાર્મા ક્ષેત્રના ઘણા ખેલાડીઓ માટે મુશ્કેલ સાબિત થઈ. ડૉ. રેડ્ડીઝ લેબોરેટરીઝે વાર્ષિક ધોરણે 86.2% ઘટાડો દર્શાવતો ₹220.1 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ જાહેર કર્યો, જ્યારે આવક 11.6% ઘટી. આ મુખ્ય બજારોમાં મોટા શેલ્ફ સ્ટોક એડજસ્ટમેન્ટ અને ભાવમાં ઘટાડાને કારણે થયું. અન્ય કંપનીઓએ પણ પ્રોફિટમાં ઘટાડો જોયો: ટાટા પાવર કંપનીનો પ્રોફિટ 4.5% ઘટીને ₹995.9 કરોડ થયો, અને આવક 12.8% ઘટી. ટોરેન્ટ પાવરને આવકમાં નજીવા ઘટાડા છતાં 70% ના ભારે પ્રોફિટ ઘટાડા સાથે ₹318.2 કરોડ નો નફો થયો.

ગેમિંગ ફર્મ નાઝારા ટેકનોલોજીસનો પ્રોફિટ વધીને ₹55.7 કરોડ થયો, પરંતુ તેની આવક 23.5% ઘટી. આ પરિણામો ફાર્મા ક્ષેત્રમાં પડકારોને ઉજાગર કરે છે, જે પેટન્ટ એક્સપાયરી અને સ્પર્ધાને કારણે વધુ વકર્યા છે. FY26 ના Q4 માં ઓવરઓલ ભારતીય ફાર્મા માર્કેટ 10.5% વધ્યું, પરંતુ આ વૃદ્ધિ વધતા ભાવો પર વધુ આધાર રાખે છે.

ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર કંપનીઓએ મોટી સફળતા મેળવી

ફાર્મા ક્ષેત્રના સંઘર્ષથી વિપરીત, ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને મેન્યુફેક્ચરિંગ કંપનીઓએ નોંધપાત્ર ઓર્ડર જીત્યા, જેનાથી તેમની વૃદ્ધિની સંભાવના વધી. રેલ વિકાસ નિગમ (RVNL) સાઉથ ઇસ્ટ સેન્ટ્રલ રેલવે તરફથી ₹221.3 કરોડ ના એન્જિનિયરિંગ, પ્રોક્યોરમેન્ટ અને કન્સ્ટ્રક્શન (EPC) પ્રોજેક્ટ માટે સૌથી નીચા બિડર તરીકે ઉભરી આવ્યું. આ રેલવે PSU માટે મજબૂત ઓર્ડરનો ટ્રેન્ડ ચાલુ રાખે છે, RVNL નું ઓર્ડર બુક ભવિષ્યની આવક માટે સારી દૃશ્યતા પ્રદાન કરે છે. ટેકમાકો રેલ એન્ડ એન્જિનિયરિંગને Tsiko Africa Logistics તરફથી રોલિંગ સ્ટોક અને લોકમોટિવ માટે ₹4,045 કરોડ નું મોટું Letter of Award (LOA) મળ્યું. આ રોલિંગ સ્ટોકની મજબૂત માંગ દર્શાવે છે અને ટેકમાકોને વૃદ્ધિના માર્ગ પર મૂકે છે. તેનું P/E રેશિયો 30.30 છે.

ઇન્ટરઆર્ચ બિલ્ડિંગ સોલ્યુશન્સ પણ ₹102 કરોડ ના પ્રી-એન્જિનિયર્ડ સ્ટીલ બિલ્ડિંગ કોન્ટ્રાક્ટ સાથે સેક્ટરની ગતિમાં ફાળો આપ્યો.

કોર્પોરેટ સમાચાર અને વેલ્યુએશન્સ

અન્ય કોર્પોરેટ સમાચારોએ માર્કેટની ગતિવિધિઓમાં વધારો કર્યો. PNC ઇન્ફ્રાટેકે નેશનલ હાઇવેઝ ઓથોરિટી ઓફ ઇન્ડિયા સાથે ₹234.99 કરોડ નો વિવાદ ઉકેલ્યો. વોડાફોન આઇડિયાના બોર્ડે Q4 પરિણામો અને સંભવિત ભંડોળ એકત્ર કરવા અંગે ચર્ચા કરવા માટે બેઠક યોજી. યુનાઇટેડ બ્રુઅરીઝને ₹275 કરોડ ની ટેક્સ ડિમાન્ડ રદ થવાના સકારાત્મક સમાચાર મળ્યા.

વેલ્યુએશનમાં મિશ્ર ચિત્ર જોવા મળ્યું. ડૉ. રેડ્ડીઝ લેબોરેટરીઝ લગભગ 19.39 અથવા 17.46 ના P/E પર ટ્રેડ કરી રહ્યું છે, અને મોટાભાગના વિશ્લેષકો તેને 'Hold' રેટિંગ આપી રહ્યા છે, જોકે એકે 'Strong Buy' રેટિંગ આપ્યું છે. ટાટા પાવરનો P/E આશરે 30.32 અથવા 35.33 છે, જ્યારે ટોરેન્ટ પાવરનો P/E 26.88 થી 32.60 અથવા 31.1 ની રેન્જમાં છે, જે સૂચવે છે કે તેઓ વૃદ્ધિ માટે વેલ્યુડ છે. નાઝારા ટેકનોલોજીસ, ઓછી આવક હોવા છતાં, 36.06 નો P/E ધરાવે છે, જે કદાચ સટ્ટાકીય પ્રવૃત્તિ અથવા ભૂતકાળના નુકસાનને કારણે હોઈ શકે છે. RVNL નો P/E નોંધપાત્ર રીતે ઊંચો 61.23 અથવા 53.9 છે, જે મજબૂત વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ દર્શાવે છે.

જોખમો અને માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ

ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરમાં મજબૂત ઓર્ડર હોવા છતાં, જોખમો યથાવત છે. ફાર્મા ક્ષેત્ર સતત માર્જિનના દબાણનો સામનો કરી રહ્યું છે. ડૉ. રેડ્ડીઝનો Q4 ઓછો Lenalidomide વેચાણ, ઉત્તર અમેરિકા અને યુરોપમાં ભાવ ઘટાડો, અને ₹453 કરોડ ના સ્ટોક એડજસ્ટમેન્ટને કારણે ભારે અસર પામ્યો. આ ચોક્કસ ઉત્પાદનો અને બજારો પ્રત્યેની સંવેદનશીલતા દર્શાવે છે.

RVNL જેવી ઇન્ફ્રા ફર્મ્સ માટે, 61.23 નો ઊંચો P/E સૂચવે છે કે ભાવિ વૃદ્ધિનો મોટો હિસ્સો પહેલેથી જ ભાવમાં સમાવિષ્ટ છે, જે તેને કોઈપણ પ્રોજેક્ટ વિલંબ અથવા ઓછા નવા ઓર્ડર માટે સંવેદનશીલ બનાવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, RVNL નો P/E પાંચ વર્ષમાં સરેરાશ 18.8 રહ્યો છે, જેનો અર્થ છે કે તેનું વર્તમાન વેલ્યુએશન ઘણું વધારે છે.

May 12, 2026 ના રોજ માર્કેટ સેન્ટિમેન્ટ પણ નબળું હતું, જેમાં વિદેશી રોકાણકારોના વેચાણ અને આર્થિક ચિંતાઓને કારણે નિફ્ટી 50 1.83% ઘટ્યો હતો. આ સૂચવે છે કે જ્યારે રોકાણકારો જોખમ લેવાથી દૂર રહે છે ત્યારે મજબૂત કંપની સમાચાર અસર કરવામાં સંઘર્ષ કરી શકે છે. ડૉ. રેડ્ડીઝે પણ એનાલિસ્ટ ડાઉનગ્રેડ અને તેના બાયોસિમિલર પાઇપલાઇન અને ટ્રાયલ સમસ્યાઓ અંગે ચિંતાઓ જોઈ છે.

સેક્ટર્સ માટે આઉટલૂક

આગળ જોતાં, ભારતીય શેરબજાર તેલના ભાવ અને કરન્સીના ઉતાર-ચઢાવ જેવા આર્થિક પરિબળો પ્રત્યે સંવેદનશીલ રહેશે, જેમાં તાજેતરમાં વિદેશી રોકાણકારોનું વેચાણ વધ્યું છે. જ્યારે ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરના ઓર્ડર વૃદ્ધિ માટે સ્પષ્ટ માર્ગ પ્રદાન કરે છે, ત્યારે ફાર્માની રિકવરી નવા ઉત્પાદન લોન્ચ અને સારા માર્જિન પર આધાર રાખે છે. ડૉ. રેડ્ડીઝ પર એનાલિસ્ટના મંતવ્યો મિશ્ર છે, કેટલાક તેને 'Hold' રેટિંગ આપી રહ્યા છે અને અન્ય 'Strong Buy' રેટિંગ આપી રહ્યા છે, જે તેના ભવિષ્યના સંભાવનાઓ પરના વિવિધ મંતવ્યોને પ્રતિબિંબિત કરે છે. બજાર અપેક્ષા રાખે છે કે કમાણી અને વૈશ્વિક ઘટનાઓ જેમ જેમ આગળ વધશે તેમ તેમ અસ્થિરતા ચાલુ રહેશે.