RBI ની મોનેટરી પોલિસીની જાહેરાત પહેલાં રોકાણકારો સતર્ક બન્યા હતા, જેના પગલે આજે, 5 ફેબ્રુઆરી, 2026 ના રોજ ભારતીય શેરબજારોમાં તેજી બાદ પ્રથમ વખત સ્થિરતા જોવા મળી. આ સાવચેતીને કારણે બજારમાં વેચાણનું દબાણ વધ્યું, જેનો સામનો ખાસ કરીને મેટલ અને સ્મોલ-કેપ સેગમેન્ટના શેરોએ કરવો પડ્યો. આ પરિસ્થિતિ તાજેતરની તેજી બાદ બજારમાં એક પ્રકારનું કન્સોલિડેશન (Consolidation) સૂચવે છે.
સેક્ટરલ દબાણ
આજના દિવસમાં Nifty Metal ઇન્ડેક્સ સૌથી વધુ ઘટ્યો. વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવમાં ઘટાડો અને માંગ અંગેની ચિંતાઓએ આ ક્ષેત્રને અસર કરી. Nifty Metal ઇન્ડેક્સ, જેનો P/E આશરે 18x ની આસપાસ રહે છે, તેમાં મોટા પાયે વેચવાલી જોવા મળી. આ ઉપરાંત, Nifty Smallcap 100 ઇન્ડેક્સમાં 1.29% નો ઘટાડો નોંધાયો. આ સ્મોલ-કેપ શેરો, જે લગભગ 35x ના ઊંચા P/E પર ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે, તેઓ મોટા શેરોની તુલનામાં લિક્વિડિટી (Liquidity) માં ફેરફાર અને મેક્રોઇકોનોમિક (Macroeconomic) પરિબળો પ્રત્યે વધુ સંવેદનશીલ હોય છે. BSE પર 2,447 શેરો ઘટ્યા જ્યારે માત્ર 1,737 શેરોમાં તેજી જોવા મળી, જે નકારાત્મક માર્કેટ બ્રેડ્થ (Market Breadth) દર્શાવે છે.
મેક્રોઇકોનોમિક પરિબળો
બીજી તરફ, ભારતીય રૂપિયો ડોલર સામે લગભગ 0.22% મજબૂત થઈને 90.30 ની આસપાસ પહોંચ્યો. આ મજબૂતી પાછળ ડોલરમાં નરમાઈ અને વૈશ્વિક કોમોડિટીના ભાવમાં ઘટાડો મુખ્ય કારણ રહ્યા. સ્પોટ ગોલ્ડ (Spot Gold) અને સિલ્વર (Silver) ના ભાવ અનુક્રમે $4,800 અને $75 પ્રતિ ઔંસની નીચે ગયા, જ્યારે WTI ક્રૂડ ઓઇલ (Crude Oil) ફ્યુચર્સ 2% થી વધુ ઘટીને $64 પ્રતિ બેરલની નીચે ટ્રેડ થયા. મજબૂત રૂપિયો આયાત ખર્ચ ઘટાડવામાં મદદરૂપ થાય છે, પરંતુ મેટલના ભાવમાં ઘટાડો ભારતીય મેટલ ઉત્પાદકો માટે આવક અને માર્જિન પર સીધી અસર કરે છે.
ઐતિહાસિક સંદર્ભ અને વેલ્યુએશન
RBI ની પોલિસી જાહેરાત પહેલાં રોકાણકારોની આ સાવચેતી ભૂતકાળની પોલિસી સાયકલ્સ (Policy Cycles) દરમિયાન પણ જોવા મળી છે. ઉદાહરણ તરીકે, ફેબ્રુઆરી 2025 માં પણ, ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટ્સમાં પોલિસી જાહેરાત પહેલાં કન્સોલિડેશન જોવા મળ્યું હતું, જેમાં સ્મોલ-કેપ ઇન્ડેક્સમાં પણ ઘટાડો થયો હતો. વર્તમાન સમયમાં સ્મોલ-કેપ શેરોનું ઊંચું P/E, જે ઐતિહાસિક સરેરાશ કરતાં વધુ છે, તે આ જોખમને વધારે છે. એનાલિસ્ટ્સ (Analysts) સૂચવે છે કે Nifty 25,400 ની નીચે જઈ શકે છે, જે 25,000 સુધીના વધુ કન્સોલિડેશનનો સંકેત આપી શકે છે.
ભવિષ્યની દિશા
બજારની આગામી દિશા શુક્રવારે યોજાનારી RBI ની મોનેટરી પોલિસી મીટિંગ પર નિર્ભર રહેશે. રોકાણકારો લિક્વિડિટી (Liquidity) ના પગલાં અને ફુગાવા (Inflation) તથા વૃદ્ધિ (Growth) પર સેન્ટ્રલ બેંકના વલણ પર નજર રાખશે. વ્યાજ દરો યથાવત રહેવાની અપેક્ષા છે, પરંતુ ફુગાવાના આઉટલૂક (Outlook) અને લિક્વિડિટી મેનેજમેન્ટ (Liquidity Management) પર RBI નું નિવેદન નિર્ણાયક રહેશે. બ્રોકરેજ ફર્મ્સ (Brokerage Firms) વૈશ્વિક માંગની અનિશ્ચિતતા વચ્ચે મેટલ્સ જેવા સાયક્લિકલ (Cyclical) સેક્ટરમાં ડિફેન્સિવ (Defensive) પોશ્ચર જાળવવાની સલાહ આપે છે, જ્યારે સ્થાનિક વપરાશ આધારિત સેક્ટરમાં પસંદગીના સ્ટોક-પિકિંગ (Stock-picking) ની ભલામણ કરે છે. Nifty 25,400 ના સપોર્ટ લેવલ (Support Level) ને જાળવી રાખશે કે કેમ તે 26,000 ની આસપાસના સંભવિત અપસાઇડ ટાર્ગેટ (Upside Target) માટે મહત્વપૂર્ણ રહેશે.