Whalesbook
ભારતી એરટેલ: NBFC ક્ષેત્રે વિસ્તરણ અને લાંબાગાળાની યોજના
ભારતી એરટેલ હવે NBFC (નોન-બેન્કિંગ ફાઇનાન્સિયલ કંપની) ક્ષેત્રમાં વિસ્તરણ કરી રહી છે, જે તેના માટે વૃદ્ધિનું એક નવું એન્જિન બની શકે છે. સિટીગ્રુપના જણાવ્યા અનુસાર, કંપની આ ક્ષેત્રમાં ₹20,000 કરોડનું રોકાણ કરવાની યોજના ધરાવે છે. વિશ્લેષકો માને છે કે કંપની પોતાની ટેકનોલોજી, ડેટા અને ગ્રાહક જ્ઞાનનો ઉપયોગ કરીને આ બિઝનેસને મોટા પાયે વિકસાવશે. મજબૂત ફ્રી કેશ ફ્લો (FCF) અને આગામી રાઇટ્સ ઇશ્યૂના ચુકવણીને કારણે, આ નવા સાહસથી કંપનીના લેવરેજ કે કેશ ફ્લો પર ખાસ અસર નહીં પડે. જોકે, આ ક્ષેત્રમાં સંપૂર્ણ કાર્યક્ષમતા અને જોખમ-આધારિત વળતર મેળવવામાં ઘણા વર્ષો લાગી શકે છે. હાલમાં, કંપનીનો P/E રેશિયો આશરે 38.94x છે અને માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન લગભગ ₹11.87 લાખ કરોડ છે. S&P ગ્લોબલ રેટિંગ્સ દ્વારા તાજેતરમાં જ કંપનીની ક્રેડિટ રેટિંગ 'BBB' સુધી અપગ્રેડ કરવામાં આવી છે, જે તેની નાણાકીય સ્થિતિમાં સુધારો દર્શાવે છે. નિષ્ણાતોએ સરેરાશ ₹2,355.97 નો ટાર્ગેટ પ્રાઇસ જાળવી રાખ્યો છે.
ITC: ટેક્સ વધારા સામે ઝઝૂમી રહી છે, ગ્રાહકોના પ્રતિભાવ પર નજર
ITC માટે, સિગારેટ પર ફેબ્રુઆરી 2026 માં લાગુ થયેલા મોટા ટેક્સ વધારાના કારણે સ્થિતિ પડકારજનક બની છે. CLSA એ ITC પર પોતાની રેટિંગ 'આઉટપર્ફોર્મ' જાળવી રાખી છે, પરંતુ ટાર્ગેટ પ્રાઇસ ₹485 થી ઘટાડીને ₹367 કરી દીધી છે. નવા ટેક્સ નિયમોને કારણે સિગારેટ દીઠ EBIT (કમાણી પહેલા વ્યાજ અને કર) જાળવી રાખવા માટે ITC ને લગભગ 33% નો ભાવ વધારો કરવો પડશે. આનાથી નાણાકીય વર્ષ 2027 (FY27) માં સિગારેટના વેચાણ (volumes) અને EBIT પર નકારાત્મક અસર થવાની ધારણા છે. જોકે, FY28 સુધીમાં રિકવરીની અપેક્ષા રાખવામાં આવી રહી છે, જોકે આ ભવિષ્યમાં કોઈ નવા ટેક્સ વધારા ન થાય તેના પર નિર્ભર રહેશે. કંપની તેના ખર્ચાઓ ગ્રાહકો પર કેટલી હદે ટ્રાન્સફર કરી શકે છે તે જોવું રહ્યું.
ABB ઇન્ડિયા: ઊંચા વેલ્યુએશન અને માર્જિન દબાણ વચ્ચે
ABB ઇન્ડિયાના કિસ્સામાં, મજબૂત ઓર્ડર ઇનફ્લો (52% વધીને ₹4,100 કરોડ અને ₹104.7 બિલિયનનો બેકલોગ) હોવા છતાં, કંપની ઊંચા વેલ્યુએશન અને માર્જિન દબાણનો સામનો કરી રહી છે. કોટક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇક્વિટીઝે આ શેર પર 'Reduce' રેટિંગ આપીને ₹5,750 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે. કંપની હાલમાં તેના નિર્ધારિત PAT માર્જિન રેન્જના નીચલા સ્તરે કાર્યરત છે. ઊંચા ખર્ચે ઇન્વેન્ટરી અને કાચા માલના દબાણને કારણે માર્જિનમાં ધીમા સુધારાની અપેક્ષા છે. કંપનીનો ફોરવર્ડ P/E રેશિયો આશરે 63x (અથવા ટ્રેલિંગ અર્નિંગ્સ પર 72-76x) છે, જે સૂચવે છે કે સ્ટોક પ્રાઇવેટ કેપેક્સ સાયકલના આગમન માટે ભારે ભાવ આંકવાની તૈયારીમાં છે. HSIE ના વિશ્લેષકોએ ₹5,905 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, જે 54x P/E મલ્ટીપલ પર આધારિત છે. કંપની શૂન્ય-દેવું ધરાવે છે, પરંતુ સ્પર્ધકો સમાન વૃદ્ધિની તકો ઓછા મલ્ટીપલ પર આપી રહ્યા છે.
અર્બન કંપની: વૃદ્ધિ રોકાણો નફાકારકતા પર ભારે
અર્બન કંપની તેના નવા વર્ટિકલ Instahelp માં 50,000 થી વધુ દૈનિક બુકિંગ સાથે વૃદ્ધિના પ્રયાસો ચાલુ રાખી રહી છે, પરંતુ નજીકના ગાળામાં નફાકારકતા પર દબાણ યથાવત છે. Q3 FY26 માં કંપનીએ ₹21.26 કરોડનો નેટ લોસ નોંધાવ્યો છે, જે પાછલા ક્વાર્ટરથી નોંધપાત્ર ઉલટફેર દર્શાવે છે. આવક 38.03% વધીને ₹382.68 કરોડ થઈ છે, પરંતુ ઓપરેટિંગ માર્જિન નકારાત્મક (-9.23%) રહ્યા છે. મેનેજમેન્ટ Q3F28 સુધીમાં એડજસ્ટેડ EBITDA બ્રેકઇવન હાંસલ કરવાનું લક્ષ્ય ધરાવે છે, પરંતુ આ માટે Instahelp જેવા ઉચ્ચ-આવર્તનવાળા કેટેગરીમાં રોકાણની જરૂર છે, જે નજીકના ગાળાના માર્જિનને ઘટાડી રહ્યું છે. કંપનીનો P/E રેશિયો આશરે 76x છે અને માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹18,662 કરોડ છે. MarketsMojo એ આ શેરને 'Strong Sell' રેટ કર્યો છે, જ્યારે નિષ્ણાતોનો સરેરાશ ટાર્ગેટ ₹131.33 છે.
Zomato (Eternal): ફૂડ ડિલિવરીમાં સ્થિરતા, ક્વિક-કોમર્સમાં સ્પર્ધા અને વેલ્યુએશન અંગે ચિંતા
Zomato નો ફૂડ ડિલિવરી સેગમેન્ટ સ્થિર વૃદ્ધિ દર્શાવી રહ્યો છે, જેમાં લગભગ 20% ની વૃદ્ધિ અને માર્જિનમાં સુધારાની અપેક્ષા છે. જોકે, ક્વિક-કોમર્સ સેગમેન્ટ, ખાસ કરીને Blinkit, તીવ્ર સ્પર્ધાનો સામનો કરી રહ્યું છે. Blinkit ની આવક Q1FY26 માં વધીને ₹2,400 કરોડ થઈ છે, જે Zomato ની ફૂડ ડિલિવરી આવક ₹2,261 કરોડ થી વધુ છે, પરંતુ Blinkit ના એડજસ્ટેડ EBITDA લોસમાં વધારો થયો છે. Zomato નો ટ્રેલિંગ P/E રેશિયો 1,000x થી વધુ છે, જે ખૂબ ઊંચા વેલ્યુએશનનો સંકેત આપે છે. જોકે ફૂડ ડિલિવરી સેક્ટર 2023-24 માં અર્થતંત્ર કરતાં વધુ ઝડપથી વિકસ્યું છે, ક્વિક-કોમર્સની મૂડી-સઘન પ્રકૃતિ અને સ્પર્ધાને કારણે રોકાણકારો સાવચેત છે. Jefferies એ 'Buy' રેટિંગ સાથે ₹480 નો ટાર્ગેટ આપ્યો છે, પરંતુ બજાર ક્વિક-કોમર્સની નફાકારકતા અંગે ચિંતિત છે.