Whalesbook
ઘટાડામાં તક શોધી રહી છે ભારતીય ફંડ્સ!
માર્ચ 2026 માં, વૈશ્વિક તણાવ અને ફુગાવાની ચિંતાઓને કારણે બજારમાં મોટી ઉથલપાથલ જોવા મળી. Nifty 50 ઇન્ડેક્સમાં 11.36% અને Sensex માં 11.5% નો ઘટાડો થયો. આ ભયાવહ માહોલમાં, ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ મેનેજર્સે આ ઘટાડાને એક મોટી તક તરીકે જોઈ અને ઇક્વિટીમાં આક્રમક રીતે રોકાણ કર્યું. ICICI Securities ના અંદાજ મુજબ, આ રોકાણથી એક્ટિવ ઇક્વિટી મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સની કેશ હોલ્ડિંગ્સ ફેબ્રુઆરીમાં ₹1.7 લાખ કરોડ થી ઘટીને લગભગ ₹1.3 લાખ કરોડ થઈ ગઈ. એક્ટિવ ઇક્વિટી ફંડ્સ માટે કેશ-ટુ-AUM (Assets Under Management) રેશિયો ઘટીને લગભગ 3% થઈ ગયો, જે સામાન્ય ગણાય છે.
FII વેચવાલી સામે DII નો સહારો
આ મહિનામાં ફોરેન પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર્સ (FPIs) દ્વારા રેકોર્ડ ₹1.17 લાખ કરોડ ની ચોખ્ખી વેચવાલી જોવા મળી. આ અત્યાર સુધીનો સૌથી મોટો માસિક આઉટફ્લો હતો. જોકે, ડોમેસ્ટિક ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ ઇન્વેસ્ટર્સ (DIIs) એ ₹1.28 લાખ કરોડ (ચોખ્ખું ₹142,960.37 કરોડ) નું રોકાણ કરીને બજારને મોટો ટેકો આપ્યો અને વિદેશી વેચવાલીના દબાણને મોટાભાગે શોષી લીધું. Nifty 50 એ માર્ચ મહિનાનો અંત 22,331.4 પોઈન્ટ પર અને Sensex એ 71,947.5 પોઈન્ટ પર કર્યો. Nifty 50 નો સરેરાશ P/E રેશિયો લગભગ 21.1 રહ્યો, જે તેના 10-વર્ષના સરેરાશ 23.43 થી ઓછો છે, જે સૂચવે છે કે વેલ્યુએશન (Valuations) વધુ પડતા ઊંચા નહોતા.
ક્રૂડ ઓઇલ અને રૂપિયાનો પ્રેશર
પશ્ચિમ એશિયામાં ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, ખાસ કરીને ઈરાન અને યુએસ વચ્ચેના વધતા સંઘર્ષે બજારમાં અસ્થિરતા વધારી અને FPIs ને પૈસા ઉપાડવા મજબૂર કર્યા. આ અનિશ્ચિતતા વચ્ચે વૈશ્વિક ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં તીવ્ર ઉછાળો આવ્યો, Brent ક્રૂડ $100-$115 પ્રતિ બેરલને પાર કરી ગયું. ભારત જેવા મોટા તેલ આયાતકાર દેશ માટે આ ખતરનાક સાબિત થઈ શકે છે. વિશ્લેષકોનો અંદાજ છે કે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવમાં દરેક $10 નો વધારો ભારતના ફુગાવામાં 0.55-0.60% પોઈન્ટ ઉમેરી શકે છે અને FY27 માં કરંટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (Current Account Deficit) ને 0.30-0.40% પોઈન્ટ સુધી વધારી શકે છે. માર્ચ 2026 માં ફુગાવો વધીને 3.4% થવાની શક્યતા હતી. ભારતીય રૂપિયો પણ નબળો પડ્યો, જે યુએસ ડોલર સામે ₹94-95 ની નજીક પહોંચી ગયો, જેનાથી વિદેશી રોકાણકારોના નફામાં ઘટાડો થયો અને આયાત ખર્ચ વધ્યો. આ પરિબળોને કારણે FPIs એ માર્ચમાં BFSI, IT, Auto અને FMCG જેવા ક્ષેત્રોમાં મોટી વેચવાલી કરી.
રોકાણકારો માટે જોખમો યથાવત
ઘરેલું મ્યુચ્યુઅલ ફંડો દ્વારા આક્રમક ખરીદી છતાં, બજાર માટે નોંધપાત્ર જોખમો યથાવત છે. પશ્ચિમ એશિયામાં ચાલી રહેલો ભૌગોલિક રાજકીય સંઘર્ષ સૌથી મોટો ખતરો છે, જે અસ્થિરતા પેદા કરી રહ્યો છે અને વિદેશી રોકાણને નિરુત્સાહિત કરી રહ્યો છે. ક્રૂડ ઓઇલના ઊંચા ભાવ ચાલુ રહે તો, ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે ભારતીય રિઝર્વ બેંક (RBI) ને વ્યાજ દરો વધારવા પડી શકે છે, જે આર્થિક વૃદ્ધિને ધીમી પાડી શકે છે. નબળો રૂપિયો પણ આ સમસ્યાઓમાં વધારો કરે છે કારણ કે તે આયાત ખર્ચ વધારે છે અને કોર્પોરેટ નફાકારકતાને અસર કરી શકે છે. FPIs દ્વારા BFSI અને IT જેવા ક્ષેત્રોમાં થયેલી આક્રમક વેચવાલી દર્શાવે છે કે વૈશ્વિક રોકાણકારો નજીકના ગાળામાં બજારની સંભાવનાઓ વિશે સાવચેત છે.
આગળ શું? ઘરેલું તાકાત પર નજર
બજારની ભવિષ્યની દિશા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવમાં ઘટાડો અને મજબૂત ઘરેલું પ્રવાહ પર નિર્ભર રહેશે. Axis Securities એ માર્ચ 2026 સુધીમાં Nifty 50 માટે 25,500 નો બેઝ કેસ ટાર્ગેટ અને આશાવાદી દૃશ્યમાં 26,800 સુધીનો સંભવિત વધારો રહેવાની આગાહી કરી છે. Nifty 50 નો P/E રેશિયો 21.1 ની આસપાસ હોવાથી, લાંબા ગાળાની સરેરાશથી નીચે, જો આર્થિક સ્થિરતા જળવાઈ રહે અને કોર્પોરેટ કમાણી વધતી રહે તો વૃદ્ધિની સંભાવના છે. ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડોની સતત ખરીદી, DIIs દ્વારા સમર્થિત, વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાઓ છતાં ભારતના લાંબા ગાળાના આર્થિક દૃશ્યમાં મજબૂત વિશ્વાસ દર્શાવે છે.