Whalesbook
FY26 માં બજારમાં ધોવાણ અને FDs નો વિકલ્પ
નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ભારતીય ઇક્વિટી માર્કેટ માટે મુશ્કેલ સાબિત થયું, જેમાં બ્રોડ માર્કેટમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો. Nifty 50 માં 5.1% અને Sensex માં 7.1% નો ઘટાડો નોંધાયો. બ્રોડર માર્કેટમાં મિડ-કેપ્સે 1.9% નો નજીવો વધારો નોંધાવ્યો, જ્યારે સ્મોલ-કેપ્સે લગભગ 6% નું નુકસાન સહન કર્યું.
આ પરિસ્થિતિમાં, 6.25% વ્યાજ દર ઓફર કરતી એક થી બે વર્ષની ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ (FDs) રોકાણકારો માટે વધુ સુરક્ષિત અને આકર્ષક વિકલ્પ સાબિત થઈ. FDs એ ફેબ્રુઆરી 2026 ની મોંઘવારી (3.21%) અને મુખ્ય શેરબજાર સૂચકાંકો બંને કરતાં નાણાકીય વર્ષ દરમિયાન વધુ સારું વળતર આપ્યું. ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ, નબળા રૂપિયા અને વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા સતત વેચવાલીએ પણ બજાર પર દબાણ જાળવી રાખ્યું.
FY27 માં સુધારાની આશા, જોખમો છતાં
જોકે, FY26 ના ઘટાડા છતાં, ઘણા વિશ્લેષકો FY27 માં બજારમાં સુધારાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે, ખાસ કરીને સ્મોલ અને મિડ-કેપ્સ માટે. આ આશા Sensex ના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (PE) રેશિયોના લગભગ 20x સુધી ઘટવા પર આધારિત છે, જે 5 વર્ષની સરેરાશ 24x કરતાં ઓછો છે. આ સૂચવે છે કે શેર હવે વધુ આકર્ષક ભાવે મળી રહ્યા છે. ભારતનું બજાર મૂડીકરણ (Market Capitalization) નો GDP સાથેનો ગુણોત્તર પણ સપ્ટેમ્બર 2024 ના 152% થી ઘટીને 109% થયો છે, જે વેલ્યુએશન્સ ઓછી હોવાનું સૂચવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, નકારાત્મક નાણાકીય વર્ષની શરૂઆત પછીના સમયગાળામાં સકારાત્મક પરિણામો જોવા મળ્યા છે.
વિશ્લેષકો Nifty 50 માટે 24,000-27,500 સુધીની રેન્જ અને 2027 ની શરૂઆત સુધીમાં 29,500 સુધી પહોંચવાની આગાહી કરી રહ્યા છે, જે 10-23% નો અપસાઇડ સૂચવે છે. આ આગાહી ઘરેલું માંગ, સરકારી ખર્ચ અને વેપાર પરિસ્થિતિઓમાં સુધારા દ્વારા સંચાલિત અપેક્ષિત અર્નિંગ રિકવરી પર આધારિત છે.
આર્થિક જોખમો સુધારા પર છવાયેલા
જોકે, આ રિકવરીના માર્ગમાં ઘણા આર્થિક જોખમો છે. વધતા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવને કારણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ $100 પ્રતિ બેરલને વટાવી ગયા છે અને તે ઊંચા રહેવાની ધારણા છે. આ મોંઘવારીને વેગ આપી શકે છે, FY27 માટે આગાહી 4.3% થી 5.1% વચ્ચે છે. આ દબાણને કારણે રિઝર્વ બેંક ઓફ ઇન્ડિયા (RBI) વ્યાજ દરો ઊંચા રાખી શકે છે.
અર્થશાસ્ત્રીઓ માને છે કે ઊંચા ઊર્જા ખર્ચ અને વૈશ્વિક અનિશ્ચિતતાને કારણે FY27 માં ભારતનો GDP વૃદ્ધિ દર FY26 ના અંદાજિત 7.6% થી ઘટીને 6.1%-7.2% થઈ શકે છે. કરન્ટ એકાઉન્ટ ડેફિસિટ (CAD) પણ GDP ના 1.7%-2.5% સુધી વધી શકે છે, જે ભારતીય રૂપિયા પર વધુ દબાણ લાવશે.
બેરિશ દૃષ્ટિકોણ: સાવચેતી કેમ જરૂરી?
ગોલ્ડમેન સૅક્સે (Goldman Sachs) પણ આર્થિક જોખમો વધારતા ભારતમાં પોતાનું રેટિંગ 'ઓવરવેઇટ' થી ઘટાડીને 'માર્કેટવેઇટ' કર્યું છે અને Nifty 50 નો ટાર્ગેટ લગભગ 14% ઘટાડીને 25,300 કર્યો છે, સાથે વધુ અર્નિંગ ડાઉનગ્રેડની ચેતવણી આપી છે. FY26 માં રિયલ એસ્ટેટ (જે 23.6% ઘટ્યો) અને IT જેવા ક્ષેત્રોમાં થયેલ વ્યાપક વેચવાલી બજારના જોખમોને રેખાંકિત કરે છે.
FY27 ની શરૂઆત સાથે, ભારતીય ઇક્વિટીઝ માટેનો આઉટલુક મિશ્ર છે. કેટલાક વિશ્લેષકો ઘરેલું પરિબળો અને આકર્ષક વેલ્યુએશન્સ દ્વારા સમર્થિત અર્નિંગ-ડ્રિવન રિકવરી વિશે આશાવાદી છે. જોકે, નોંધપાત્ર આર્થિક પડકારો યથાવત છે. આગળનો માર્ગ ભૌગોલિક રાજકીય ઘટનાઓ, કોમોડિટીના ભાવ, મોંઘવારીના વલણો અને RBI ની નાણાકીય નીતિ પર નિર્ભર રહેશે. રોકાણકારોએ મજબૂત ફંડામેન્ટલ્સ અને સારી નાણાકીય સ્થિતિ ધરાવતી કંપનીઓમાં પસંદગીયુક્ત અભિગમ અપનાવવો પડશે. જોખમ-અનિચ્છા ધરાવતા રોકાણકારો માટે FDs આકર્ષક બની શકે છે, પરંતુ તેના વળતર પર પણ મોંઘવારીની અસર પડશે.