Whalesbook
રોકાણકારો 2 વર્ષ બાદ નબળા વળતરનો સામનો કરી રહ્યા છે
જે રોકાણકારો જુલાઈ 2024 અને માર્ચ 2026 વચ્ચે બજારમાં આવ્યા હતા, તેમણે નબળું અથવા નકારાત્મક વળતર જોયું છે. ખાસ કરીને સ્મોલ-કેપ (Small-cap) અને થીમેટિક ફંડ્સ (Thematic Funds), જેમાં મોટું રોકાણ આવ્યું હતું, તે છેલ્લા 21 મહિનામાં અન્ય ઇક્વિટી ફંડ્સની સરખામણીમાં ખૂબ નબળા રહ્યા છે. આ લાંબા સમયગાળાનું નબળું પ્રદર્શન નવા અને હાલના રિટેલ રોકાણકારોના વિશ્વાસને જોખમમાં મૂકી શકે છે.
સપાટ બજાર છતાં SIP માં રેકોર્ડ ₹32,000 કરોડ
નોંધપાત્ર વળતરના અભાવ છતાં, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સમાં રિટેલ રોકાણ મજબૂત રહ્યું. માર્ચ 2026 ના ડેટા દર્શાવે છે કે સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન (SIP) દ્વારા ₹32,000 કરોડ નું રેકોર્ડ રોકાણ આવ્યું. મોટાભાગની ફંડ કેટેગરીમાં આ સ્થિતિસ્થાપકતા જોવા મળી છે. 2026 ની શરૂઆતમાં પેસિવ ફંડ્સ (Passive Funds), મલ્ટી-એસેટ સ્ટ્રેટેજી (Multi-Asset Strategy) અને ફ્લેક્સી-કેપ ફંડ્સ (Flexi-cap Funds) તરફ સ્પષ્ટ વલણ જોવા મળ્યું. 2026 માં અત્યાર સુધીમાં, ઇક્વિટી-ઓરિએન્ટેડ સ્કીમ્સમાં ₹90,500 કરોડ નું રોકાણ આવ્યું, જેમાં ફ્લેક્સી-કેપ ફંડ્સ સૌથી આગળ રહ્યા.
રિટેલ રોકાણના ટ્રેન્ડમાં બદલાવ: DIY માં ઘટાડો?
આ વિશ્લેષણ ડુ-ઇટ-યોરસેલ્ફ (DIY) રોકાણના ટ્રેન્ડમાં સંભવિત ઘટાડો સૂચવે છે. જ્યારે Q1CY26 માં મ્યુચ્યુઅલ ફંડમાં ભાગીદારી સ્થિર રહી, ત્યારે ડાયરેક્ટ સ્ટોક (Direct Stock) રોકાણ મેદાન ગુમાવી રહ્યું હોય તેવું લાગે છે. FY26 માં એક્ટિવ રિટેલ રોકાણકારોની સંખ્યામાં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે FY21-25 દરમિયાન જોવા મળેલી વૃદ્ધિની તુલનામાં વ્યક્તિગત સ્ટોક પસંદગીથી ધીમે ધીમે દૂર થવાનું સૂચવે છે.
આઉટફ્લો વચ્ચે ફંડ્સના કેશ બફર ઘટી રહ્યા છે
Kotak ના વિશ્લેષકો સાવચેત કરે છે કે મજબૂત ઇનફ્લોએ વિદેશી પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટર (FPI) ના સતત આઉટફ્લોને શોષી લીધો હોવા છતાં, ફંડ્સની અંદર રોકડ અનામત (Cash Reserves) ઘટવાથી હવે ભવિષ્યના બજારના ઉતાર-ચઢાવને શોષવાની તેમની ક્ષમતા મર્યાદિત થઈ રહી છે. જ્યાં સુધી અર્નિંગ આઉટલૂક (Earnings Outlook) અને વેલ્યુએશન (Valuations) અન્ય ઉભરતા બજારોની તુલનામાં નોંધપાત્ર રીતે સુધરશે નહીં, ત્યાં સુધી FPI ભારતમાં સાવચેતીભર્યો અભિગમ જાળવી રાખે તેવી શક્યતા છે.
વિશ્લેષકો બુલ માર્કેટની સંભાવના જોઈ રહ્યા છે
આ ચિંતાઓને સરભર કરતાં, Morgan Stanley ના વિશ્લેષકો માને છે કે ભારત બુલ માર્કેટની શરૂઆતમાં છે. તેઓ મુખ્ય ઉત્પ્રેરક (Catalysts) તરીકે સકારાત્મક વૃદ્ધિ સંકેતો, ચાલી રહેલા નીતિ સુધારા, AI થી ઉત્પાદકતામાં સુધારો અને કોર્પોરેટ બાયબેકમાં (Corporate Buybacks) થયેલો વધારો દર્શાવે છે. ઐતિહાસિક રીતે, આવા 18 મહિના કે તેથી વધુ સમય સુધી સ્થિરતાના સમયગાળા પછી ભારતીય બજારોએ નોંધપાત્ર વળતર આપ્યું છે. Edelweiss Asset Management ના ડેટા દર્શાવે છે કે આવા સૂકા સમયગાળા પછી એક મહિનામાં 81% અને 36 મહિનામાં 248% સુધીનો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે.
Morgan Stanley ના Sensex લક્ષ્યાંક
Morgan Stanley એ ડિસેમ્બર 2026 સુધીમાં BSE Sensex માટે 95,000 નો બેઝ-કેસ લક્ષ્યાંક (Base-case Target) જાળવી રાખ્યો છે, જે 23.5x ના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) મલ્ટિપલ સૂચવે છે. આ વેલ્યુએશન, 25-વર્ષની સરેરાશ કરતાં પ્રીમિયમ પર, ભારતના મધ્ય-ગાળાના વૃદ્ધિ ચક્ર, નીચા બીટા (Beta) અને નીતિની આગાહીક્ષમતામાં વિશ્વાસ દર્શાવે છે. તેમનો બુલ-કેસ લક્ષ્યાંક 1,07,000 અને બેર-કેસ લક્ષ્યાંક 76,000 છે.