Whalesbook
રોકાણકાર આકાશ ભણસાલીએ Gujarat Fluorochemicals Limited (GFL) અને One 97 Communications (Paytm) બંનેમાં પોતાનો નોંધપાત્ર હિસ્સો જાળવી રાખ્યો છે, ભલે બંને શેર તેમના ટોચના સ્તરથી ઘટ્યા હોય. આ સૂચવે છે કે તેમનું ધ્યાન ટૂંકા ગાળાના બજારના ઉતાર-ચઢાવને બદલે લાંબા ગાળાના પરિવર્તન પર છે. GFL ભારતના ગ્રીન એનર્જી ક્ષેત્ર માટે સામગ્રી પૂરી પાડવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, પરંતુ તેને પ્રોફિટમાં અસ્થિરતા અને માર્જિનના દબાણનો સામનો કરવો પડી રહ્યો છે. બીજી તરફ, Paytm દસકાના નુકસાન બાદ નફાકારક બન્યું છે, જે કોસ્ટ કટિંગ અને રેગ્યુલેટરી અવરોધોને પાર કરવાની ક્ષમતા દ્વારા પ્રેરિત છે. તાજેતરમાં, તેની પેટાકંપનીએ એક મહત્વપૂર્ણ પેમેન્ટ એગ્રિગેટર લાયસન્સ પણ મેળવ્યું છે.
Gujarat Fluorochemicals Limited (GFL) ભારતના વધતા ગ્રીન એનર્જી ક્ષેત્ર, ખાસ કરીને PVDF માટે સામગ્રી પૂરી પાડવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, જે સોલર પેનલ્સ અને બેટરીઝ માટે નિર્ણાયક છે. GFL નું પેરેન્ટ ગ્રુપ પણ સોલર સેલ ઉત્પાદનમાં રોકાણ કરી રહ્યું છે, જેનો ઉદ્દેશ્ય 2026 સુધીમાં નોંધપાત્ર ક્ષમતા હાંસલ કરવાનો છે. GFL એ મજબૂત સેલ્સ ગ્રોથ દર્શાવ્યો છે, FY25 માં રેવન્યુ ₹4,737 કરોડ રહી છે અને EBITDA વાર્ષિક ધોરણે લગભગ 20% નો વૃદ્ધિ દર દર્શાવે છે. જોકે, FY23 માં ઉચ્ચ સ્તર પછી FY24 માં નેટ પ્રોફિટમાં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.
કંપની તેના રેફ્રિજરન્ટ સેગમેન્ટમાં ઘટતા માર્જિનના કારણે દબાણ અનુભવી રહી છે. આ ઘટાડો વૈશ્વિક ક્વોટા ફેરફારો અને મોસમી માંગને કારણે થયો છે. ઊંચા ઇનપુટ ખર્ચ અને સંભવિત યુ.એસ. ટેરિફ પણ પડકારો ઊભા કરે છે. GFL નો શેર હાલમાં 53x ના P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રી મીડિયન 25x કરતાં ઘણો વધારે છે. એનાલિસ્ટ્સના મિશ્ર રેટિંગ છે, જેમાં પ્રાઈસ ટાર્ગેટ્સ ₹3,700-₹3,757 ની આસપાસ છે. શેર, જે તેના ટોચના સ્તરથી 34% નીચે છે, RSI મુજબ ન્યુટ્રલ મોમેન્ટમ દર્શાવે છે. સ્પેશિયાલિટી કેમિકલ્સ ક્ષેત્રમાં પ્રોજેક્ટેડ વૃદ્ધિ હોવા છતાં, GFL ને કોમોડિટી પ્રાઈસમાં અસ્થિરતા અને કોમ્પિટિશન જેવા જોખમોનો સામનો કરવો પડી શકે છે.
One 97 Communications (Paytm) દસકા સુધી ઓપરેટિંગ લોસમાં રહ્યા બાદ હવે નફાકારક બની છે, ખાસ કરીને તેના સંલગ્ન બેંક પર રેગ્યુલેટરી પ્રતિબંધોનો સામનો કર્યા પછી. કંપનીએ ઓછા-ફીવાળા પેમેન્ટ્સથી દૂર રહીને લોન અને ઇન્સ્યોરન્સ જેવી ઉચ્ચ-માર્જિન સેવાઓ પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવા માટે તેની વ્યૂહરચના બદલી છે. આ પરિવર્તનમાં આક્રમક કોસ્ટ-કટિંગ અને પેમેન્ટ પ્રોસેસિંગ માટે અન્ય બેંકો સાથે ભાગીદારીનો સમાવેશ થાય છે.
FY26 ના પ્રથમ ત્રણ ક્વાર્ટર માટે, Paytm એ ₹367 કરોડ નો ઓપરેટિંગ પ્રોફિટ અને ₹357 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો છે, જ્યારે સેલ્સ ₹6,173 કરોડ રહ્યું છે. જોકે, આ નફાકારકતાની ટકાઉપણા પર પ્રશ્નો ઉભા થાય છે, કારણ કે કોસ્ટ રિડક્શન એક મોટો ભાગ ભજવે છે. કંપની ₹611 કરોડના કથિત FEMA વાયોલેશન્સ માટે શો-કોઝ નોટિસ સહિત સતત રેગ્યુલેટરી તપાસનો સામનો કરી રહી છે. એક મુખ્ય સકારાત્મક વિકાસ એ છે કે તેની પેટાકંપની, Paytm Payments Services Limited, એ નવેમ્બર 2025 માં RBI પાસેથી પેમેન્ટ એગ્રિગેટર લાયસન્સ મેળવ્યું છે, જે તેને નવા મર્ચન્ટ્સને ઓનબોર્ડ કરવાની મંજૂરી આપે છે.
Paytm નો શેર 124x થી વધુના ઊંચા P/E રેશિયો પર ટ્રેડ થઈ રહ્યો છે, જે ઇન્ડસ્ટ્રી એવરેજ 20x કરતાં નોંધપાત્ર રીતે વધારે છે. એનાલિસ્ટ્સ સામાન્ય રીતે 'મોડરેટ બાય' રેટિંગ ધરાવે છે, જેમાં પ્રાઈસ ટાર્ગેટ્સ ₹1,312 થી ₹1,420 ની આસપાસ છે, જોકે ફિનટેક કંપનીઓ માટે માર્કેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ વધુ પસંદગીયુક્ત બની રહ્યું છે.