Classic Filaments Limited માં એક મોટો ઘટનાક્રમ ચાલી રહ્યો છે. કંપનીમાં નિયંત્રણ મેળવવા માંગતા Mr. Sumit Bansal અને તેમના સાથીઓએ ₹12 પ્રતિ ઇક્વિટી શેરની ઓપન ઓફર (Open Offer) જાહેર કરી છે. આ ભાવ ૨૮ જાન્યુઆરી, ૨૦૨૬ ના રોજ ₹46 ના ક્લોઝિંગ માર્કેટ ભાવની સરખામણીમાં અત્યંત નીચો છે, જે હાલના લઘુમતી શેરધારકો (Minority Shareholders) માટે મોટી મૂંઝવણ ઉભી કરી રહ્યો છે. આ ઓપન ઓફરનો હેતુ ૧૫,૮૯,૪૭૧ ઇક્વિટી શેર (૨૬.૦૦% હિસ્સો) ખરીદવાનો છે, જે ૧૧ ફેબ્રુઆરી થી ૨૫ ફેબ્રુઆરી, ૨૦૨૬ સુધી ચાલશે.
કંપનીની સ્થિતિ અત્યંત નાજુક છે. છેલ્લા ઘણા વર્ષોથી કંપની ઓપરેશનલ રીતે નિષ્ક્રિય (Dormant) છે. માર્ચ ૨૦૨૩, ૨૦૨૪, ૨૦૨૫ ના નાણાકીય વર્ષના અંત સુધી અને ત્યાર બાદ ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ ના છ મહિનાના ગાળામાં પણ કંપનીએ ઓપરેશનમાંથી શૂન્ય આવક (Zero Revenue) નોંધાવી છે. આ નિષ્ક્રિયતાને કારણે કંપની સતત નુકસાનમાં ચાલી રહી છે. નાણાકીય વર્ષ ૨૦૨૬ ના પ્રથમ છ મહિના (H1 FY26) માં ₹7.71 લાખનું નેટ નુકસાન (Loss After Tax - PAT) થયું છે, જ્યારે FY25 માં ₹10.96 લાખ અને FY24 માં ₹9.99 લાખનું નુકસાન નોંધાયું હતું. ૩૦ સપ્ટેમ્બર, ૨૦૨૫ સુધીમાં શેર દીઠ ચોખ્ખી સંપત્તિ (Book Value per Share) માત્ર ₹9.12 હતી.
કંપનીના બેલેન્સ શીટમાં પણ કેટલીક ગંભીર નાણાકીય બાબતો સામે આવી રહી છે. કંપની પર ₹549.62 કરોડની લાંબાગાળાની લોન અને એડવાન્સિસ (Long-term loans and advances) છે, જેની વિગતો વધુ તપાસ માંગી લે છે. આ ઉપરાંત, બિનસુરક્ષિત લોનમાં (Unsecured Loans) પણ ₹33.53 કરોડનો વધારો જોવા મળ્યો છે, જે દર્શાવે છે કે કંપની બાહ્ય ફાઇનાન્સ પર વધુ નિર્ભર બની રહી છે. કંપની પર કન્ટિન્જન્ટ લાયેબિલિટીઝ (Contingent Liabilities) નો બોજ પણ છે, જેમાં GST સંબંધિત લગભગ ₹96 લાખ અને આવકવેરા કાર્યવાહી (Income Tax Proceedings) સંબંધિત ₹126.47 લાખ નો સમાવેશ થાય છે.
રોકાણકારો માટે સૌથી મોટો પ્રશ્ન ₹12 ની ઓફર પ્રાઈસ અને ₹46 ના માર્કેટ ભાવ વચ્ચેનો લગભગ ૭૫% નો તફાવત છે. નવા ખરીદદારો (Acquirers) એ ૨૪ ઓક્ટોબર, ૨૦૨૫ ના રોજ પ્રમોટરો પાસેથી ₹10 પ્રતિ શેરના ભાવે ૬૮.૫૧% હિસ્સો SPA (Sale of Shares Agreement) દ્વારા ખરીદ્યો હતો. ભલે ઓપન ઓફરનો ભાવ SPA ભાવ કરતાં વધુ છે, પરંતુ તે માર્કેટ વેલ્યુએશન કરતાં ઘણો ઓછો છે. આ દર્શાવે છે કે કાં તો આ ડિસ્ટ્રેસ સેલ (Distress Sale) છે અથવા તો કંપની પર નિયંત્રણ મેળવવા માટે આક્રમક રણનીતિ અપનાવવામાં આવી રહી છે. નવા ખરીદદારોનો ઉદ્દેશ્ય નિષ્ક્રિય વ્યવસાયને પુનર્જીવિત કરવાનો અને ગારમેન્ટ્સ, ટ્રેડિંગ, ડાઇ-કાસ્ટિંગ અને ફાઇનાન્સ જેવા ક્ષેત્રોમાં વૈવિધ્યકરણ (Diversification) લાવવાનો છે. જોકે, વર્ષોથી વ્યવસાયિક પ્રવૃત્તિનો અભાવ અને નોંધપાત્ર નાણાકીય જવાબદારીઓ એક પડકારજનક ચિત્ર રજૂ કરે છે.
શેરધારકો માટે મુખ્ય જોખમોમાં વેલ્યુએશન મિસમેચ (Valuation Mismatch), જ્યાં ₹12 નો સ્વીકાર કરવો એટલે માર્કેટ ભાવ કરતાં મોટું નુકસાન બુક કરવું; નિષ્ક્રિય ઓપરેશન્સ (Dormant Operations), જ્યાં કંપની પાસે આવક નથી અને નુકસાન થઈ રહ્યું છે, તેથી સફળ ટર્નઅરાઉન્ડ અનિશ્ચિત છે; નિયમનકારી મંજૂરીઓમાં વિલંબ (Regulatory Approvals), જે અનિશ્ચિતતા લંબાવી શકે છે; કન્ટિન્જન્ટ લાયેબિલિટીઝ (Contingent Liabilities), જેમ કે GST અને આવકવેરા કાર્યવાહીના પેન્ડિંગ કેસ; અને મિનિમમ પબ્લિક શેરહોલ્ડિંગ (MPS) નોર્મ્સ નો સમાવેશ થાય છે. જો ઓપન ઓફર સંપૂર્ણ સ્વીકારાય, તો જાહેર શેરધારકતા ઘટીને ફક્ત ૫.૪૯% થઈ જશે, જેના કારણે ભવિષ્યમાં લિક્વિડિટી (Liquidity) અથવા અન્ય કોર્પોરેટ એક્શન્સ પર અસર થઈ શકે છે.
Classic Filaments નું ભવિષ્ય સંપૂર્ણપણે નવા ખરીદદારોની નિષ્ક્રિય વ્યવસાયને પુનર્જીવિત કરવાની અને તેને વૈવિધ્યકરણ લાવવાની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે. રોકાણકારો હવે આવક ઊભી કરવા અને હાલની જવાબદારીઓનું સંચાલન કરવા માટે લેવાયેલા નક્કર પગલાં પર બારીકાઈથી નજર રાખશે. હાલમાં, ધ્યાન ઓપન ઓફરની પ્રક્રિયા અને લઘુમતી રોકાણકારોને ઓફર કરાયેલ ભાવની યોગ્યતા પર કેન્દ્રિત છે.