Whalesbook
Warren Buffett ની Berkshire Hathaway એ 2025 ના ચોથા ક્વાર્ટર (Q4) માં પોતાના શેરબજારના રોકાણમાં એક મોટો અને વ્યૂહાત્મક ફેરફાર કર્યો છે. કંપનીએ તેના રોકાણના રુપરેખાને નોંધપાત્ર રીતે બદલી નાખ્યું છે. આ ફેરફારોમાં સૌથી અગત્યની બાબત એ છે કે ટેક દિગ્ગજ Amazon.com Inc. માં પોતાની ભાગીદારી લગભગ 75% સુધી ઘટાડી દીધી છે, જ્યારે પરંપરાગત મીડિયા કંપની The New York Times Co. માં નવા અને મોટા પાયે રોકાણની શરૂઆત કરી છે. આ બાબત તાજેતરમાં જાહેર થયેલા નિયમનકારી ફાઇલિંગ્સ દ્વારા સામે આવી છે. આ વ્યૂહાત્મક બદલાવ માત્ર Amazon પૂરતો મર્યાદિત નથી; Apple Inc. અને Bank of America Corp. જેવી અન્ય મોટી ટેક અને ફાઇનાન્સ કંપનીઓમાં પણ હિસ્સો ઘટાડવામાં આવ્યો છે. બીજી તરફ, એનર્જી કંપની Chevron Corp. અને ઇન્સ્યોરન્સ કંપની Chubb Ltd. માં રોકાણ વધારવામાં આવ્યું છે, જે Buffett ના રોકાણ ફોકસમાં આવેલા બદલાવનો સ્પષ્ટ સંકેત આપે છે.
Amazon માંથી નિકાલ અને મીડિયામાં રોકાણ
Berkshire Hathaway એ Amazon.com Inc. માં પોતાના Shares લગભગ 75% ઘટાડીને આશરે 2.3 મિલિયન Shares સુધી લાવ્યા છે. 2019 માં પહેલીવાર આ જાયન્ટ કંપનીમાં રોકાણ શરૂ કર્યા પછી આ એક મોટો બદલાવ ગણી શકાય. તેની વિપરીત દિશામાં, Berkshire Hathaway એ The New York Times Co. માં 5 મિલિયન થી વધુ Shares ખરીદીને એક નવો અને મોટો પોઝિશન લીધો છે. 2025 ના અંત સુધીમાં આ રોકાણનું મૂલ્ય લગભગ $351.7 મિલિયન હતું. આ સમાચાર જાહેર થયા બાદ The New York Times Co. ના Shares માં પોસ્ટ-માર્કેટ ટ્રેડિંગમાં 10% થી વધુનો ઉછાળો જોવા મળ્યો હતો. આ નવા મીડિયા સ્ટેક પરંપરાગત મીડિયા ક્ષેત્રમાં Berkshire ના પુનરાગમનનો સંકેત આપે છે, જ્યાં કંપનીએ તાજેતરના વર્ષોમાં ઓછું રોકાણ કર્યું હતું.
ક્ષેત્રીય પુનઃસંતુલન
મુખ્ય ટ્રાન્ઝેક્શન ઉપરાંત, Berkshire એ અન્ય ટેકનોલોજી અને ફાઇનાન્સિયલ જાયન્ટ્સમાં પણ પોતાનો એક્સપોઝર ઘટાડવાનું ચાલુ રાખ્યું છે. Apple Inc. અને Bank of America Corp. માં Shares ઘટાડવામાં આવ્યા છે, જે 2024 ના શરૂઆતથી જોવા મળતો ટ્રેન્ડ છે. આની સમાંતર, Berkshire Hathaway એ એનર્જી સેક્ટરની દિગ્ગજ Chevron Corp. માં પોતાનો હિસ્સો વધારીને 6.5% કર્યો છે અને ઇન્સ્યોરર Chubb Ltd. માં 8.7% સુધી પહોંચાડ્યો છે. એનર્જી અને ઇન્સ્યોરન્સ સેક્ટરમાં વધેલું રોકાણ સૂચવે છે કે હાઇ-ગ્રોથ ટેક સેગમેન્ટની સરખામણીમાં આ ઉદ્યોગોમાં વધુ સ્થિરતા અથવા લાંબા ગાળાના મૂલ્યની સંભાવના હોઈ શકે છે.
વેલ્યુએશન (P/E Ratio) સંદર્ભ
ફેબ્રુઆરી 2026 ની શરૂઆતના P/E રેશિયો (Price-to-Earnings ratio) ના ડેટા આ ફેરફારો પાછળના તર્કને સમજાવવામાં મદદ કરે છે. Amazon, જેનો P/E લગભગ 27.7 છે, તે વૃદ્ધિ માટે પ્રાઇસ થયેલ છે (જોકે 2024 ના અંતમાં 38.8 થી ઘટ્યો છે). Apple નો P/E લગભગ 32.3 છે, જે તેની પ્રીમિયમ વેલ્યુએશન દર્શાવે છે. Bank of America નો P/E 13.5-14.5 ની રેન્જમાં છે, જે નાણાકીય સંસ્થાઓ માટે સામાન્ય મેચ્યોર વેલ્યુએશન છે. બીજી તરફ, The New York Times Co. નો P/E આશરે 33.5 છે, જે મીડિયા કંપની માટે માર્કેટના આશાવાદ અથવા વૃદ્ધિની અપેક્ષાઓ સૂચવે છે. એનર્જી મેજર Chevron નો P/E આશરે 26.5 છે, જ્યારે ઇન્સ્યોરર Chubb નો P/E 12.5-13.5 ની રેન્જમાં વધુ મધ્યમ છે. ટેક જાયન્ટ Alphabet નો P/E લગભગ 28.1 છે. BofA જેવી પરંપરાગત નાણાકીય સંસ્થાઓની તુલનામાં NYT અને OXY જેવી મીડિયા અને એનર્જી કંપનીઓના ઉચ્ચ P/E મલ્ટિપલ્સ સૂચવે છે કે Berkshire Hathaway એક અલગ રિસ્ક-રિવોર્ડ પ્રોફાઇલને લક્ષ્ય બનાવી રહ્યું છે.
વ્યૂહાત્મક ફેરફાર અને ભવિષ્યનો સંકેત
ટેક દિગ્ગજો Amazon અને Apple માંથી રોકાણ ઘટાડવાના આ નિર્ણય પર પ્રશ્નો ઉઠી રહ્યા છે. Amazon નો P/E ઘટ્યો હોવા છતાં, તે હજુ પણ હાઇ-ગ્રોથ સ્ટોક છે. આ નોંધપાત્ર ઘટાડો ભવિષ્યમાં માર્જિન વૃદ્ધિ અંગે ચિંતાઓ અથવા મુખ્ય બિઝનેસ પર સ્પર્ધાના વધતા દબાણનો સંકેત આપી શકે છે. તેવી જ રીતે, Apple માં સતત ઘટાડો બજારમાં સંતૃપ્તિ (saturation) અથવા અન્યત્ર વધુ કાર્યક્ષમ મૂડી ફાળવણીની શોધ સૂચવી શકે છે. The New York Times Co. માં રોકાણ જોખમી છે; પરંપરાગત મીડિયા ડિજિટલ પ્લેટફોર્મ્સ દ્વારા સતત વિક્ષેપનો સામનો કરી રહ્યું છે, અને તેનો ઉચ્ચ P/E 33.5 સૂચવે છે કે બજારની અપેક્ષાઓ પહેલેથી જ ઊંચી છે. Berkshire ના મીડિયામાં ઐતિહાસિક જોડાણો હોવા છતાં, તેની વર્તમાન વ્યૂહરચના આ ક્ષેત્રના લાંબા ગાળાના માળખાકીય વલણો વિશે ખૂબ આશાવાદી હોઈ શકે છે. વધુમાં, Chevron જેવા એનર્જી સ્ટોક્સમાં વધેલા રોકાણ કોમોડિટી ભાવની અસ્થિરતા અને સંભવિત નિયમનકારી પડકારો રજૂ કરે છે. Berkshire Hathaway ના Q4 પોર્ટફોલિયો ગોઠવણો સ્પષ્ટપણે સૂચવે છે કે કંપની હવે વધુ સ્થિર અથવા અંડરવેલ્યુડ કંપનીઓ તરફ ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, અને સૌથી વધુ ગ્રોથ, સૌથી વધુ મલ્ટિપલ ધરાવતા ટેકનોલોજી સ્ટોક્સથી દૂર જઈ રહી છે. Warren Buffett ના CEO તરીકેના રોલના સંક્રમણ સમયે આ પોર્ટફોલિયો પુનર્ગઠન, કોંગ્લોમરેટના ભવિષ્યના મૂડી ફાળવણીનું માર્ગદર્શન કરતા વધુ વૈવિધ્યસભર અને સંભવિત વેલ્યુ-ઓરિએન્ટેડ રોકાણ ફિલોસોફી તરફ નિર્દેશ કરે છે.