Whalesbook
AI નો વેલ્યુએશન પર પ્રભાવ
Drew Pettit, જે Citi માં US Equity Strategy ના ડાયરેક્ટર છે, તેમણે સ્પષ્ટ કર્યું છે કે AI એ તાત્કાલિક કમાણી (Earnings) કરતાં ફાઇનાન્સિયલ સર્વિસિસ કંપનીઓના લાંબા ગાળાના વેલ્યુએશન (Valuation) માટે વધુ મહત્વનો પ્રભાવક બની રહ્યો છે. રોકાણકારો AI ની સંભવિત અસરને કેવી રીતે વેલ્યુ કરશે તે અંગે મૂંઝવણમાં છે, જેના કારણે બજારમાં મોટા ફેરફારો જોવા મળી રહ્યા છે. Pettit આ સ્થિતિને સોફ્ટવેર ક્ષેત્રમાં જોવા મળેલા ફેરફારો સાથે સરખાવે છે.
'ટર્મિનલ મલ્ટીપલ'ની સમસ્યા
Pettit સમજાવે છે કે આ બજારની પ્રતિક્રિયા વર્તમાન કમાણી (Earnings) પર આધારિત નથી, જે સ્થિર છે. તેના બદલે, તે કંપનીઓના ભવિષ્યના મૂલ્ય (Future Worth) અંગે રોકાણકારોના દૃષ્ટિકોણમાં થયેલા ફેરફારને પ્રતિબિંબિત કરે છે. લાંબા ગાળાના વેલ્યુએશન મલ્ટીપલ્સ (Valuation Multiples) માં નાનો ફેરફાર પણ આજે શેરમાં મોટા ઉતાર-ચઢાવ લાવી શકે છે. આ જ પરિસ્થિતિ ભૂતકાળમાં સોફ્ટવેર શેરોમાં જોવા મળી હતી, જ્યાં કંપનીઓની મૂળભૂત નબળાઈને બદલે ભવિષ્યની અપેક્ષાઓમાં ઘટાડો થતાં ભાવ ઘટ્યા હતા. જો વૃદ્ધિની ધારણાઓમાં ઘટાડો થાય તો ફાઇનાન્સિયલ શેરોમાં પણ આવી જ ગતિવિધિ જોવા મળી શકે છે.
વ્યૂહાત્મક સેક્ટર ફાળવણી
આ વેલ્યુએશનની ચિંતાઓ વચ્ચે પણ, Citi માને છે કે ગ્રોથ (Growth) અને સાઇક્લિકલ (Cyclical) સ્ટોક્સ બંનેમાં તકો રહેલી છે. જોકે, Pettit સંતુલિત સેક્ટર એક્સપોઝર (Sector Exposure) ના મહત્વ પર ભાર મૂકે છે, અને સ્વીકારે છે કે હાલમાં યુએસ માર્કેટનો કોઈ પણ ભાગ સસ્તો ગણી શકાય તેમ નથી. રોકાણકારોને આક્રમક બજાર રોટેશન (Market Rotations) માં અસરકારક રીતે નેવિગેટ કરવા માટે વિવિધ એસેટ્સ (Assets) રાખવાની સલાહ આપવામાં આવે છે.
વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણનો ટ્રેન્ડ
Citi ના વૈશ્વિક દૃષ્ટિકોણમાં (Global Outlook) ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સ (Emerging Markets) ને પ્રાધાન્ય આપવામાં આવ્યું છે. જાપાન અંગે સકારાત્મક, યુએસ અંગે તટસ્થ (Neutral) અને યુકે તથા ઓસ્ટ્રેલિયા અંગે અંડરવેઇટ (Underweight) પોઝિશન રાખવામાં આવી છે. ઇમર્જિંગ માર્કેટ્સમાં, ભારતને તટસ્થ રીતે જોવામાં આવે છે, જેમાં ટ્રેડ ડેવલપમેન્ટ્સ અને ફોરેન ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (Foreign Investment) થી સંભવિત અપસાઇડ (Upside) છે, જોકે હાલમાં અન્ય એશિયન માર્કેટ્સને વધુ પસંદગી આપવામાં આવી છે. આ વૈશ્વિક દૃષ્ટિકોણને રોકાણકારોના બદલાતા વર્તણૂક દ્વારા સમર્થન મળે છે, જે જાન્યુઆરીમાં યુએસ રોકાણકારો દ્વારા આંતરરાષ્ટ્રીય ઇક્વિટી (International Equity) ફાળવણીમાં વધારો સૂચવે છે. આ વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ (Global Diversification) અને સ્થિરતા માટે ફિક્સ્ડ ઇન્કમ (Fixed Income) ના ઉપયોગ તરફના વ્યાપક ઝુકાવને દર્શાવે છે.