નાણાકીય વર્ષ 2026 ભારતીય શેરબજાર માટે ખૂબ જ પડકારજનક રહ્યું. Nifty 50 ઇન્ડેક્સ લગભગ 5% ઘટ્યો, જ્યારે Nifty 500 માં પણ 2% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો. આ ઘટાડા પાછળ અનેક આર્થિક કારણો જવાબદાર હતા, જેમાં વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા ઇક્વિટીમાં ₹1.8 લાખ કરોડનું ચોખ્ખું વેચાણ, અમેરિકી ડોલર સામે રૂપિયાનું 94.31 સુધીનું નબળાઈ, અને પશ્ચિમ એશિયામાં વધતા તણાવને કારણે ક્રૂડ ઓઇલના ભાવ લગભગ $115 પ્રતિ બેરલ સુધી પહોંચ્યા હતા. આ પરિબળોએ ફુગાવાની ચિંતાઓ વધારી અને વેપાર ખાધ (Trade Deficit) ને પણ વેગ આપ્યો. આ નકારાત્મક વાતાવરણ છતાં, કેટલીક કંપનીઓએ અસાધારણ રિટર્ન મેળવીને પોતાની ક્ષમતા સાબિત કરી.
Nifty 500 કંપનીઓમાં, Ather Energy એ FY26 માં 147% ના રિટર્ન સાથે શ્રેષ્ઠ પ્રદર્શન કર્યું. ઇલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર (E2W) માર્કેટમાં વાર્ષિક 17% નો વિકાસ જોવા મળ્યો, જેમાં FY26 માં 1.35 મિલિયન યુનિટનું વેચાણ થયું. સરકારી સહાય અને વિસ્તરતા નેટવર્કને કારણે આ વૃદ્ધિ શક્ય બની. Ather Energy એ FY25 માં 1.31 લાખ યુનિટની સરખામણીમાં FY26 માં લગભગ 2.3 લાખ યુનિટનું વેચાણ કર્યું. આ વૃદ્ધિ Ola Electric જેવી કંપનીઓ તરફથી તીવ્ર સ્પર્ધા હોવા છતાં થઈ.
National Aluminium Company (NALCO) એ 120% નું રિટર્ન આપ્યું. NALCO ને વૈશ્વિક એલ્યુમિનિયમ ભાવમાં થયેલા વધારાનો ફાયદો થયો, જે આંશિક રીતે મધ્ય પૂર્વમાં સપ્લાયની સમસ્યાઓને કારણે હતો. ભારતમાં મેટલ્સ અને માઇનિંગ સેક્ટરે Q2 FY26 માં મજબૂત પરિણામો દર્શાવ્યા હતા, અને 2026 માટે તેનો આઉટલૂક વૈશ્વિક માંગ અને સરકારી નીતિઓ દ્વારા સમર્થિત છે. 30 માર્ચ, 2026 સુધીમાં, NALCO નું માર્કેટ વેલ્યુ લગભગ ₹70,775 કરોડ હતું અને P/E રેશિયો લગભગ 11.5x ની આસપાસ હતો.
કોમર્શિયલ વાહનો (CVs) બનાવતી Force Motors એ 114% નું રિટર્ન મેળવ્યું. CV સેક્ટરમાં FY26 માં મજબૂત વેચાણ વૃદ્ધિ જોવા મળી, ખાસ કરીને Q3 FY26 માં GST દરમાં ઘટાડાને કારણે રેકોર્ડ ઊંચાઈએ પહોંચ્યું. Force Motors નું પ્રદર્શન તેના CVs અને સંરક્ષણ વ્યવસાય (Defense Business) ની માંગ દ્વારા વેગ મળ્યો. માર્ચ 2026 ના અંતમાં, કંપનીનું માર્કેટ વેલ્યુ આશરે ₹27,000 કરોડ હતું અને P/E રેશિયો 20x થી 24x ની વચ્ચે હતો.
Gujarat Mineral Development Corporation (GMDC) એ 113% નું રિટર્ન હાંસલ કર્યું, જે પશ્ચિમ ભારતમાં ઔદ્યોગિક અને વીજ ઉત્પાદન ક્ષેત્રોમાં વધતા કોમોડિટીના ભાવો અને માંગને કારણે હતું. માઇનિંગ સેક્ટરે FY26 ની શરૂઆતમાં સ્થિર પ્રગતિ દર્શાવી હતી. GMDC માટે માર્ચ 2026 માં ચોક્કસ માર્કેટ વેલ્યુ અને P/E ડેટા સહેલાઈથી ઉપલબ્ધ ન હતા.
ટોચના પરફોર્મર્સમાં સામેલ GVT&D, પાવર ટ્રાન્સમિશન અને ડિસ્ટ્રિબ્યુશન ઇક્વિપમેન્ટ ક્ષેત્રે કાર્યરત છે. તેને રાજ્ય વીજળી યુટિલિટીઝ અને મોટા ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર પ્રોજેક્ટ્સ તરફથી ઓર્ડર મળ્યા હતા. જોકે, GVT&D માટે ચોક્કસ નાણાકીય વિગતો સાર્વજનિક સ્ત્રોતોમાંથી ચકાસી શકાઈ નથી.
આ કંપનીઓની સફળતા છતાં, વ્યાપક બજારના જોખમો યથાવત છે. વિદેશી રોકાણકારોનું સતત વેચાણ વિશ્વાસના અભાવને સૂચવે છે, જે સમગ્ર બજારમાં વૃદ્ધિને મર્યાદિત કરી શકે છે. નબળો પડતો રૂપિયો આયાત ખર્ચ વધારે છે અને કંપનીઓના નફાને અસર કરે છે. ઊંચા ક્રૂડ ઓઇલના ભાવો ફુગાવાની ચિંતા જાળવી રાખે છે. Force Motors માટે 20-24x નો ઊંચો P/E રેશિયો સૂચવે છે કે રોકાણકારોનો ઉત્સાહ કદાચ પહેલેથી જ પ્રાઇસમાં સમાવિષ્ટ છે, જે વૃદ્ધિ ધીમી પડવા પર ભવિષ્યના લાભને મર્યાદિત કરી શકે છે. ઇલેક્ટ્રિક વાહન ક્ષેત્ર બદલાતી સરકારી સબસિડી અને તીવ્ર સ્પર્ધાનો સામનો કરી રહ્યું છે, જે Ola Electric ના વેચાણમાં ઘટાડો દર્શાવે છે. GVT&D અને GMDC માટે ચોક્કસ નાણાકીય અને મૂલ્યાંકન ડેટાના અભાવે તેમના જોખમોનું સંપૂર્ણ મૂલ્યાંકન કરવું મુશ્કેલ છે.
આગળ જોતાં, આ ક્ષેત્રો માટેની સંભાવનાઓ મિશ્રિત છે. કોમર્શિયલ વાહન ઉદ્યોગ FY26 માં 7-9% વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે, જ્યારે FY27 માં GST લાભો પછી માંગ સ્થિર થતાં વૃદ્ધિ ધીમી પડી શકે છે. ઇલેક્ટ્રિક ટુ-વ્હીલર સેક્ટર પાસે મજબૂત લાંબા ગાળાની સંભાવના છે, જેમાં ઘટતા બેટરી ખર્ચ અને સરકારી સમર્થનને કારણે નવી વેચાણમાં તેનો હિસ્સો વધવાની ધારણા છે. જોકે, સબસિડીમાં ફેરફાર અને તીવ્ર સ્પર્ધા મુખ્ય પરિબળો રહેશે.