Whalesbook
YourNest Venture Capital એ નવા 'Continuum Fund I' દ્વારા લગભગ ₹400 કરોડનું ફંડ એકત્ર કર્યું છે. આ ખાસ ફંડ હાલના રોકાણકારોને લિક્વિડિટી (Liquidity) પ્રદાન કરશે અને સાથે જ કંપનીને મેચ્યોર (Mature) DeepTech સ્ટાર્ટઅપ્સને લાંબા ગાળા સુધી પોતાની પાસે રાખવાની સુવિધા આપશે. આ પગલાંથી આ કંપનીઓ વહેલા એક્ઝિટ (Exit) ટાળી શકશે અને ગ્લોબલ સ્કેલિંગ (Global Scaling) પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી શકશે.
શું થયું?
YourNest Venture Capital એ 'Continuum Fund I' ને લગભગ ₹400 કરોડના ભંડોળ સાથે બંધ કર્યું છે. આ ફંડ HDFC AMC Select FOF I દ્વારા સંચાલિત છે અને તે એક કંટીન્યુએશન વ્હીકલ (Continuation Vehicle) તરીકે કામ કરશે. આનો અર્થ એ છે કે ફંડ ફર્મની જૂની ફંડ્સમાંથી ચોક્કસ, મેચ્યોર એસેટ્સ (Mature Assets) ને પોતાના હસ્તક લેશે, જેનાથી રોકાણ ફર્મ આ કંપનીઓને લાંબા સમય સુધી મેનેજ કરી શકશે. ફંડમાં ફેમિલી ઓફિસીસ (Family Offices), વ્યક્તિગત રોકાણકારો અને પોર્ટફોલિયોમાં રોકાણ ચાલુ રાખવાનું પસંદ કરનારા હાલના હિતધારકોનો પણ સમાવેશ થાય છે.
રોકાણકારો માટે શા માટે મહત્વનું?
આ પગલું ભારતના વેન્ચર કેપિટલ (Venture Capital) ઇકોસિસ્ટમની પરિપક્વતા દર્શાવે છે. સામાન્ય રીતે, વેન્ચર ફંડ્સનો નિશ્ચિત સમયગાળો હોય છે, જેના કારણે નિર્ધારિત વર્ષો પછી કંપનીઓને વેચવાનું દબાણ આવે છે, ભલે તે કંપનીઓને તેમની સંપૂર્ણ ક્ષમતા સુધી પહોંચવા માટે વધુ સમયની જરૂર હોય. કંટીન્યુએશન ફંડ એક સમર્પિત ભંડોળ પૂરું પાડીને આ સમસ્યાનું સમાધાન લાવે છે. તે શરૂઆતના રોકાણકારોને 'કેશ આઉટ' (Cash Out) અથવા લિક્વિડિટી મેળવવાની તક આપે છે, જ્યારે VC ફર્મને પોર્ટફોલિયો કંપનીઓને લાંબા ગાળા સુધી ટેકો આપવાની સુગમતા મળે છે.
આ ખાસ કરીને DeepTech કંપનીઓ માટે મહત્વપૂર્ણ છે, જેઓ ઊંડાણપૂર્વક સંશોધન અને જટિલ હાર્ડવેર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે. આવા વ્યવસાયોને શુદ્ધ સોફ્ટવેર વ્યવસાયોની તુલનામાં ટેકનોલોજી વિકસાવવા અને માર્કેટ શેર મેળવવા માટે વધુ સમયની જરૂર પડે છે. ફંડનો 'રનવે' (Runway) વધારીને, તેનો ઉદ્દેશ્ય ફંડની સમાપ્તિ તારીખ નજીક હોવાને કારણે થતી ફરજિયાત અથવા 'ફાયર સેલ' (Fire Sale) જેવી પરિસ્થિતિઓને ટાળવાનો છે.
પોર્ટફોલિયોનો સંદર્ભ
આ કંટીન્યુએશન ફંડ Miko, Dozee, Thriwe, Opkey, Twid અને Exponent Energy જેવી જાણીતી સ્ટાર્ટઅપ્સમાં હિસ્સો ધરાવશે. આ કંપનીઓ રોબોટિક્સ, હેલ્થકેર મોનિટરિંગ અને EV ચાર્જિંગ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર જેવા DeepTech અને હાર્ડવેર ક્ષેત્રના વિવિધ પાસાઓનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે. આ ક્ષેત્રો મૂડી-સઘન (Capital-intensive) છે અને તેમાં સામાન્ય રીતે લાંબી જેસ્ટેશન પીરિયડ્સ (Gestation Periods) હોય છે, જેનો અર્થ છે કે પ્રારંભિક ઉત્પાદન વિકાસથી નફાકારકતા સુધીનો સમય નોંધપાત્ર છે. આ એસેટ્સને નવા, લાંબા ગાળાના વાહન (Vehicle) માં ખસેડીને, YourNest આ કંપનીઓની મજબૂત વૃદ્ધિ સંભવિતતા પર દાવ લગાવી રહ્યું છે, જે વધુ ધીરજ સાથે વધુ સારી રીતે પ્રાપ્ત થશે.
રોકાણકારો આને કેવી રીતે જોઈ શકે?
જોકે આ પ્રાઇવેટ માર્કેટ (Private Market) નો વિકાસ છે અને સ્ટોક માર્કેટ ટ્રાન્ઝેક્શન (Stock Market Transaction) નથી, તે 'ધીરજશીલ મૂડી' (Patient Capital) માં એક વલણ દર્શાવે છે. ભૂતકાળમાં, ફંડ્સની મર્યાદિત આવરદાને કારણે VC ને ઘણીવાર ખૂબ જલ્દી પોઝિશનમાંથી બહાર નીકળવું પડતું હતું, જેનાથી સંભવિત મૂલ્ય ગુમાવવાનું જોખમ રહેતું હતું. કંટીન્યુએશન ફંડ્સ વધુ સામાન્ય બનવાથી, સફળ પ્રાઇવેટ કંપનીઓને લાંબા સમય સુધી પ્રાઇવેટ રહેવાની મંજૂરી મળે છે, સંભવિતપણે IPO (IPO) અથવા મોટા સેકન્ડરી સેલ (Secondary Sale) જેવા પાછળના તબક્કામાં વધુ સારા મૂલ્યાંકન (Valuation) નો લક્ષ્યાંક રાખે છે. વ્યાપક બજાર માટે, તે દર્શાવે છે કે HDFC AMC જેવા સંસ્થાકીય રોકાણકારો સ્ટાર્ટઅપ ઇકોસિસ્ટમમાં આ લાંબા ગાળાના, વિશિષ્ટ રોકાણ માળખા સાથે વધુ આરામદાયક બની રહ્યા છે.
શું ખોટું થઈ શકે?
વધારાના સમય અને ભંડોળ સાથે પણ, વેન્ચર કેપિટલમાં કોઈ ગેરંટી નથી. પ્રાથમિક જોખમ એક્ઝેક્યુશન (Execution) નું રહે છે. સ્ટાર્ટઅપને લાંબા સમય સુધી રાખવાથી તે આપોઆપ વધુ મૂલ્યવાન બનશે તેની ખાતરી નથી. આ કંપનીઓએ હજુ પણ ઓપરેશન્સને સ્કેલ (Scale) કરવા, માર્કેટ શેર મેળવવા અને આખરે તેમના બિઝનેસ મોડલ્સ નફાકારક સાબિત કરવાના પડકારોનો સામનો કરવો પડશે. વધુમાં, એક્ઝિટ માર્કેટ - કંપનીઓ માટે આખરે સાર્વજનિક થવાની અથવા હસ્તગત થવાની ક્ષમતા - અસ્થિર રહે છે. જો IPOs અથવા એક્વિઝિશન (Acquisition) માટે વ્યાપક બજારની પરિસ્થિતિઓ નબળી હોય, તો લાંબા રનવે પણ નવા ફંડના રોકાણકારો દ્વારા અપેક્ષિત વળતર ઉત્પન્ન કરવા માટે પૂરતા ન હોઈ શકે.
રોકાણકારોએ શું ટ્રેક કરવું જોઈએ?
પ્રાઇવેટ માર્કેટ ઇકોસિસ્ટમ માટે મુખ્ય મોનિટર કરેબલ બાબતોમાં આ સ્ટાર્ટઅપ્સનું ભવિષ્યનું પ્રદર્શન અને નફાકારક સંસ્થાઓમાં સંક્રમણ કરવાની તેમની ક્ષમતાનો સમાવેશ થાય છે. રોકાણકારોએ આ કંપનીઓ કેવી રીતે વિસ્તૃત મૂડી સમર્થન સાથે તેમના ઓપરેશન્સને સ્કેલ કરે છે તેના પર અપડેટ્સ જોવું જોઈએ. વધુમાં, એ જોવું રસપ્રદ રહેશે કે શું વધુ ભારતીય વેન્ચર ફર્મ્સ આ 'કંટીન્યુએશન ફંડ' મોડેલ અપનાવે છે, કારણ કે તે પોર્ટફોલિયો કંપનીઓને મેનેજ કરવાની એક પ્રમાણભૂત રીત બની શકે છે જેમને જાહેર એક્ઝિટ પહેલા પરિપક્વ થવા માટે વધારાના સમયની જરૂર હોય છે.