Whalesbook
PhysicsWallah 18 નવેમ્બરે સ્ટોક એક્સચેન્જો પર ડેબ્યૂ કરવા માટે તૈયાર છે. ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) માં 11% નો વધારો જોવા મળ્યો છે, પરંતુ તાજેતરના IPOs ના પ્રદર્શન અને કંપનીના ઓછા સબ્સ્ક્રિપ્શન ડેટાને કારણે રોકાણકારોનો સેન્ટિમેન્ટ સાવચેત છે. માર્કેટ નિષ્ણાતો કંપનીના 'ઓવરપ્રાઇસ્ડ' વેલ્યુએશન, ઉચ્ચ કર્મચારી એટ્રિશન (attrition), અને ઓફલાઇન મોડેલોમાં વિસ્તરણ અંગે ચિંતાઓ વ્યક્ત કરી રહ્યા છે.
PhysicsWallah ની ઇનિશિયલ પબ્લિક ઓફરિંગ (IPO) 18 નવેમ્બરે સ્ટોક માર્કેટમાં ડેબ્યૂ કરવા માટે સુનિશ્ચિત છે. 17 નવેમ્બર સુધીમાં, ગ્રે માર્કેટ પ્રીમિયમ (GMP) માં 11% નો વધારો જોવા મળ્યો છે, જે સંભવિત થોડો ઉછાળો દર્શાવે છે. જોકે, તાજેતરમાં લિસ્ટ થયેલા IPOs ના નબળા પ્રદર્શન અને કંપનીના ઓછા સબ્સ્ક્રિપ્શન આંકડાઓને કારણે વ્યાપક બજારની ચિંતાઓને કારણે આ હકારાત્મક સંકેત દબાઈ ગયો છે.
માર્કેટના અનુભવી અરુણ કેજરીવાલે IPO ને 'ઓવરપ્રાઇસ્ડ' ગણાવ્યો છે અને ચેતવણી આપી છે કે તેની લાંબા ગાળાની શક્યતા (long-term viability) ભવિષ્યના ત્રિમાસિક પરિણામો પર નિર્ભર રહેશે. તેમણે બિઝનેસ મોડેલ અંગે મહત્વપૂર્ણ ચિંતાઓ વ્યક્ત કરી છે, જેમાં ઉચ્ચ એટ્રિશન રેટ (attrition rate) નો સમાવેશ થાય છે, જ્યાં લગભગ 50% આવક કર્મચારીઓ અને શિક્ષકોના પગાર પર ખર્ચાય છે, જેનાથી જણાવેલ માર્જિન જાળવવાનું મુશ્કેલ બને છે. કેજરીવાલે કંપનીના ઓફલાઇન, ફિઝિકલ (brick-and-mortar) ક્લાસરૂમ્સમાં વ્યૂહાત્મક રોકાણ પર પણ પ્રશ્નો ઉઠાવ્યા છે, કારણ કે ઓનલાઇન ઓફરિંગની તુલનામાં તેમનો ખર્ચ વધુ છે.
Sandip Sabharwal, Asksandipsabharwal.com પરથી, એ પણ આ લાગણીઓ વ્યક્ત કરી છે, એમ કહીને કે PhysicsWallah નું વર્તમાન વેલ્યુએશન 'ખૂબ વધારે' (significantly high) છે અને તેઓ આ સ્તરે રોકાણ કરી રહ્યા નથી.
Deven Choksey, મેનેજિંગ ડિરેક્ટર, DRChoksey FinServ, એ જણાવ્યું કે કંપનીનું યુનિક સેલિંગ પ્રપોઝિશન (USP) ટેક્નોલોજી-સક્ષમ (technology-enabled) છે પરંતુ આખરે બદલી શકાય તેવું (replaceable) છે. તેમનો વિશ્વાસ છે કે IPO પ્રોસ્પેક્ટસમાં જણાવેલ પ્રોડક્ટ ઇનોવેશન (product innovation) એટલું પ્રમુખ નથી. Choksey એ વર્તમાન નફાકારકતા (profitability) અથવા નુકસાનના આધારે કંપનીનું મૂલ્યાંકન કરવા અંગે પણ એલાર્મ વગાડ્યો છે, ભારપૂર્વક જણાવતા કે આવક-આધારિત વેલ્યુએશન (revenue-based valuations) ઐતિહાસિક રીતે લિસ્ટિંગ પછી ટકતા નથી.
Sunny Agrawal, હેડ ઓફ ફંડામેન્ટલ રિસર્ચ, SBI સિક્યોરિટીઝ, IPO 'એટ પાર' (at par) લિસ્ટ થશે તેવી અપેક્ષા રાખે છે. તેમણે ઓફલાઇન બિઝનેસ વિસ્તરણને 'નફાકારકતા પર બોજ' (drag on profitability) ગણાવ્યો અને આ સેગમેન્ટ માટે નફાકારકતાના માર્ગ (path to profitability) પર વધુ સ્પષ્ટતાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂક્યો.
મુખ્ય ચિંતાઓ નફાકારકતા જાળવવી, ઝડપથી ઓનલાઇન-કેન્દ્રિત વાતાવરણમાં ઓફલાઇન વર્ગોનું ભવિષ્ય, અને એકંદર વેલ્યુએશનની આસપાસ ફરે છે. તાજેતરના IPOs નું પ્રદર્શન બજારની ચિંતાઓને વધુ વેગ આપી રહ્યું છે.
અસર (Impact): આ સમાચાર PhysicsWallah IPO માં સંભવિત રોકાણકારોને સીધી અસર કરે છે, તેમની લિસ્ટિંગ-દિવસની અપેક્ષાઓ અને લાંબા ગાળાના રોકાણ નિર્ણયોને પ્રભાવિત કરે છે. નિષ્ણાતો દ્વારા ઉઠાવવામાં આવેલી ચિંતાઓ વધેલી અસ્થિરતા અથવા નબળા લિસ્ટિંગ પ્રદર્શન તરફ દોરી શકે છે. વ્યાપક IPO બજારના સેન્ટિમેન્ટ પર પણ અસર થઈ શકે છે, ખાસ કરીને અન્ય એડટેક (edtech) અથવા ગ્રોથ-સ્ટેજ કંપનીઓ માટે.
