ભારતીય મીટ & સીફૂડ સ્ટાર્ટઅપ્સ: આવક બેફામ વધી, પણ નફાખોરી સામે સંઘર્ષ

મુખ્ય ખેલાડીઓની નાણાકીય ગાથા

ભારતમાં ઓમ્નીચેનલ મીટ અને સીફૂડ સ્ટાર્ટઅપ્સ નોંધપાત્ર આવક વૃદ્ધિનો અનુભવ કરી રહ્યા છે, પરંતુ નફાકારકતા સુધી પહોંચવાના તેમના માર્ગો ખૂબ જ અલગ છે. Licious એ FY26 ના અંતે ₹1,166 કરોડ ની ચોખ્ખી આવક નોંધાવી, જે પાછલા વર્ષ કરતાં 47% નો ઉછાળો દર્શાવે છે, અને FY27 માં ₹1,800 કરોડ નું લક્ષ્યાંક રાખ્યું છે. કંપની તેના મુખ્ય ક્ષેત્રોમાં વિસ્તરણ કરવા અને ગ્રાહકોને પુનરાવર્તિત ખરીદી (repeat business) માટે પ્રોત્સાહિત કરવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહી છે, જે હવે તેના વેચાણનો 94% હિસ્સો ધરાવે છે. Licious એ FY26 માં ₹187 કરોડ નું EBITDA નુકસાન નોંધાવ્યું, જે FY25 માં ₹168 કરોડ હતું. આ વધારાનું કારણ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને ઑફલાઇન સ્ટોર્સમાં થયેલું રોકાણ છે.

બીજી તરફ, ચેન્નઈ સ્થિત TenderCuts નફાકારક બની છે. કંપનીએ Lakme Finance પાસેથી $2 મિલિયન નું ડેટ ફંડિંગ મેળવ્યું છે અને દાવો કરે છે કે તે તેના ક્ષેત્રમાં પ્રથમ એવી કંપની છે જેણે સ્ટોર લેવલ (10%) અને કંપની લેવલ બંને પર પોઝિટિવ EBITDA હાંસલ કર્યું છે. આ સફળતા કાર્યક્ષમ કામગીરી અને ગ્રાહકો જાળવી રાખવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવાથી મળી છે, જેમાં 85% ઓર્ડર પુનરાવર્તિત ખરીદદારો પાસેથી આવે છે. આ લીન મોડેલ TenderCuts ને વધુ ઇક્વિટી વેચ્યા વિના દેવું (debt) નો ઉપયોગ કરીને સ્કેલ કરવાની મંજૂરી આપે છે.

FreshToHome વધુ મૂડીની જરૂરિયાત દર્શાવે છે અને તે બે ફંડિંગ રાઉન્ડમાં આશરે ₹135 કરોડ નું ડેટ ફંડિંગ એકત્ર કરવાની યોજના ધરાવે છે. આ તેની કામગીરી અને વૃદ્ધિને ટેકો આપવા માટે જરૂરી મૂડીનો સંકેત આપે છે. કંપનીએ FY25 માં ₹421.33 કરોડ ની આવક નોંધાવી હતી, જ્યારે તેનું નુકસાન લગભગ યથાવત રહ્યું હતું.

Zappfresh નું શેરબજારમાં ડેબ્યુ

Zappfresh ની પેરેન્ટ કંપની DSM Fresh Foods એ તાજેતરમાં BSE SME પ્લેટફોર્મ પર પબ્લિક થઈ છે. તેનું લિસ્ટિંગ તેના પ્રારંભિક જાહેર ભરણું (IPO) ભાવ કરતાં 20% ના પ્રીમિયમ પર ₹120 પ્રતિ શેર પર થયું હતું. આ લિસ્ટિંગ ક્ષેત્ર માટે બેન્ચમાર્ક વેલ્યુએશન પૂરું પાડે છે. Zappfresh બ્રાન્ડનું સંચાલન કરતી DSM Fresh Foods એ FY25 માટે ₹130 કરોડ ની આવક અને ₹9 કરોડ નો નેટ પ્રોફિટ નોંધાવ્યો હતો. FY26 ના પ્રથમ છ મહિનામાં, તેણે ₹7 કરોડ ના ટેક્સ પછીના નફા સાથે ₹97 કરોડ ની ઓપરેટિંગ આવક નોંધાવી હતી. 12 એપ્રિલ, 2026 સુધીમાં, તેનું માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹245 કરોડ હતું, જે લગભગ 17.7 ના પ્રાઇસ-ટુ-અર્નિંગ (P/E) રેશિયો પર હતું. આ નફાકારક જાહેર ડેબ્યુ કેટલાક હરીફોના ઊંચા ખર્ચાળ મોડેલોથી વિપરીત છે અને શિસ્તબદ્ધ વૃદ્ધિ વ્યૂહરચના ધરાવતી કંપનીઓમાં રોકાણકારોનો રસ દર્શાવે છે. DSM Fresh Foods પાસે 28.1% પ્રમોટર હોલ્ડિંગ છે.

કોલ્ડ ચેઇન્સનો ખર્ચ

ફ્રેશ મીટ અને સીફૂડ સેક્ટરમાં કામગીરી માટે નોંધપાત્ર મૂડી રોકાણની જરૂર પડે છે, ખાસ કરીને કોલ્ડ ચેઇન ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર અને લોજિસ્ટિક્સ માટે. ભારતીય કોલ્ડ ચેઇન માર્કેટ 2028 સુધીમાં ₹3,79,870 કરોડ સુધી પહોંચવાની અપેક્ષા છે, જે 12.3% ના કમ્પાઉન્ડ એન્યુઅલ ગ્રોથ રેટ (CAGR) થી વધી રહ્યું છે, જે ક્ષેત્રની ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચરની માંગને દર્શાવે છે. પ્રધાનમંત્રી કિસાન સંપદા યોજના (PMKSY) જેવા સરકારી કાર્યક્રમો વિસ્તરણને ટેકો આપે છે, તેમ છતાં ઊંચા આંતરિક ખર્ચનો અર્થ એ છે કે Licious જેવી ઝડપી વૃદ્ધિ ઇચ્છતી કંપનીઓ ભારે રોકાણ કરવાનું ચાલુ રાખે છે.

ભારતમાં ઓનલાઇન ગ્રોસરી માર્કેટ 2034 સુધીમાં $101.99 બિલિયન સુધી પહોંચવાની ધારણા છે, જે વાર્ષિક 24.36% ના દરે વધી રહ્યું છે. જોકે, ઘણા ગ્રાહકો હજુ પણ ફિઝિકલ સ્ટોર્સમાંથી તાજા ઉત્પાદનો અને નોન-વેજ આઇટમ્સ ખરીદવાનું પસંદ કરે છે. આ એક બેવડો પડકાર ઊભો કરે છે: વિશાળ સપ્લાય ચેઇનમાં ઉત્પાદનની ગુણવત્તા જાળવી રાખવાના ખર્ચનું સંચાલન કરતી વખતે ઓનલાઇન માર્કેટ શેર સુરક્ષિત કરવો.

વૃદ્ધિ અને નફાકારકતાનું સંતુલન

વિવિધ નાણાકીય પરિણામો આ ક્ષેત્રના મુખ્ય પડકારને પ્રકાશિત કરે છે: આક્રમક માર્કેટ શેર વૃદ્ધિ અને ટકાઉ નફાકારકતા વચ્ચે સંતુલન શોધવું. Licious ની પ્રભાવશાળી આવક વૃદ્ધિ EBITDA નુકસાનમાં વધારા સાથે જોવા મળે છે, જે સ્કેલ માટેની વ્યૂહરચના છે પરંતુ અમલીકરણ જોખમો અને ભંડોળની જરૂરિયાતો ધરાવે છે. TenderCuts ની નફાકારકતા અને ડેટ-ફંડિંગ વૃદ્ધિ, તેમજ DSM Fresh Foods (Zappfresh) નું નફાકારક વ્યવસાય તરીકે સફળ જાહેર લિસ્ટિંગ, વૈકલ્પિક, વધુ મૂડી-કાર્યક્ષમ અભિગમો દર્શાવે છે. FreshToHome જેવી કંપનીઓ ડેટ ફાઇનાન્સિંગ પર આધાર રાખે છે તે પણ ઓપરેશનલ ખર્ચ અને આવક વચ્ચે અંતર પૂરવા માટે સતત જરૂરિયાત દર્શાવે છે, જે ભવિષ્યના વ્યૂહાત્મક વિકલ્પોને મર્યાદિત કરી શકે છે.

આગળ શું?

Licious FY27 સુધીમાં ₹1,800 કરોડ ની આવક સુધી પહોંચવાની યોજના ધરાવે છે, જે સતત વિસ્તરણના પ્રયાસોનો સંકેત આપે છે. વધતી ડિજિટલ અપનાવણી અને અનુકૂળ ખોરાકના વિકલ્પોની માંગ દ્વારા સંચાલિત, સમગ્ર ભારતીય ફૂડ ટેકનોલોજી માર્કેટ નોંધપાત્ર રીતે વિસ્તરવાની અપેક્ષા છે. આખરે, આ ક્ષેત્રમાં સફળતા મોટે ભાગે મૂડી-કેન્દ્રિત કામગીરીનું સંચાલન કરવાની કંપનીઓની ક્ષમતા પર આધાર રાખશે, જ્યારે TenderCuts અને DSM Fresh Foods સાથે સમાન નફાકારકતાનો સ્પષ્ટ માર્ગ દર્શાવશે.