ભારતીય હેલ્થટેક ફંડિંગમાં ઘટાડો; વીસીઓ રોકાણ પર પુનર્વિચાર કરી રહ્યા છે, વેલ્યુએશન ઘટ્યા

રોકાણકારોની ભાવનામાં ફેરફાર: રોકાણકારોની ભાવનામાં આવેલો બદલાવ ડીલ (deal) ની સંખ્યામાં થયેલા ઘટાડા પરથી સ્પષ્ટ થાય છે. Inc42 ના ‘Annual Indian Startup Trends Report, 2025’ મુજબ, હેલ્થટેક બજાર 39% CAGR દરે વધવાની ધારણા છે, પરંતુ આ સેક્ટર હવે રોકાણકારોનું પ્રિય રહ્યું નથી. ડીલની સંખ્યા 2024 માં 78 થી ઘટીને ગયા વર્ષે 54 થઈ ગઈ, જેના કારણે આ સેક્ટર ફંડિંગ રેન્કિંગ્સમાં ચોથા સ્થાનેથી ઘટીને આઠમા સ્થાને આવ્યું.
વેલ્યુએશનના પડકારો ઉભરી રહ્યા છે: કુલ ફંડિંગ રકમ લગભગ 700 મિલિયન ડોલર પર સ્થિર રહી, પરંતુ મુખ્ય ડીલ્સ પર નજીકથી નજર રાખતા નોંધપાત્ર પડકારો સામે આવે છે. હેલ્થ ડેટા પ્લેટફોર્મ Innovaccer એ 275 મિલિયન ડોલરનો સિરીઝ F રાઉન્ડ સુરક્ષિત કર્યો, જે ગયા વર્ષના સૌથી મોટા ડીલ્સમાંનો એક હતો. જોકે, ઓનલાઈન ફાર્મસી સ્ટાર્ટઅપ PharmEasy એ 192 મિલિયન ડોલર ઉભા કર્યા, જેમાં મુખ્યત્વે દેવું (debt) હતું, અને તે કેશ બર્ન (cash burn) સાથે સંઘર્ષ કરી રહ્યું હતું. તેના વેલ્યુએશનમાં પણ 5.6 અબજ ડોલરની ટોચ પરથી 456 મિલિયન ડોલર સુધી 90% નો ભારે ઘટાડો થયો.
સીડ અને ગ્રોથ સ્ટેજમાં મંદી: પ્રારંભિક (early-stage) રોકાણના આંકડા દર્શાવે છે કે હેલ્થટેક સક્રિય રોકાણકારો માટે ટોચના પાંચ ક્ષેત્રોમાં નથી. Karan Bajaj ના Complement એ 16 મિલિયન ડોલરની સીડ ફંડિંગ એકત્ર કરી, પરંતુ એકંદરે હેલ્થટેકે સીડ સ્ટેજ રોકાણમાં પાંચમું સ્થાન મેળવ્યું, જે દસ વર્ષ પહેલાની સરખામણીમાં ઓછું છે. ગ્રોથ સ્ટેજ ફંડિંગમાં પણ હેલ્થટેક ટોચના પાંચમાંથી બહાર રહ્યું, જે 2015 ની તુલનામાં વિપરીત છે જ્યારે તેણે 231 મિલિયન ડોલર આકર્ષ્યા હતા.
AI અને ડીપટેક પર ધ્યાન કેન્દ્રિત: રોકાણકારો હવે AI અને ડીપટેક સ્ટાર્ટઅપ્સમાં વધુ રસ ધરાવે છે, જ્યારે એન્ટરપ્રાઇઝ સોફ્ટવેર અને ઈ-કોમર્સ લોકપ્રિય રહે છે. ફિનટેક 1.4 અબજ ડોલરથી વધુ રોકાણ સાથે ગ્રોથ સ્ટેજ ફંડિંગમાં અગ્રણી છે. મૂડીનું આ પુનર્દિશામાન હેલ્થટેકની પ્રારંભિક અને ગ્રોથ સ્ટેજ ફંડિંગ મેળવવાની ક્ષમતાને અસર કરે છે.
લેટ-સ્ટેજમાં સ્થિતિસ્થાપકતા અને નવા ફંડ્સ: લેટ-સ્ટેજ હેલ્થટેક ફંડિંગ 400 મિલિયન ડોલરથી વધીને 600 મિલિયન ડોલર થયું, જોકે ડીલ વોલ્યુમમાં તે ટોચના પાંચમાંથી બહાર આવ્યું, જે પસંદગીયુક્ત રોકાણકાર રસ દર્શાવે છે. Global HealthX ના રવીન્દ્ર કંચર્લા (Ravindranath Kancherla) એ નોંધ્યું કે રોકાણ હવે "આઈડિયા-આધારિત (idea-led) થી અમલીકરણ-આધારિત (execution-led)" બન્યું છે, જેમાં સાબિત થયેલું અપનાવવું (proven adoption) અને માપી શકાય તેવી અસર (measurable impact) જરૂરી છે.
એકંદર મંદી હોવા છતાં, 2024 માં શરૂ થયેલા 16% નવા ફંડ્સે હેલ્થટેક પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું, જેનાથી તે ત્રીજું સૌથી વધુ લક્ષ્યાંકિત ક્ષેત્ર બન્યું. W Health Ventures (70 મિલિયન ડોલર), Quadria Capital (300 મિલિયન ડોલર), અને HealthKois (300 મિલિયન ડોલર) જેવા ફંડ્સ હજુ પણ આ ક્ષેત્રમાં મૂડી રોકી રહ્યા છે, જે સતત, જોકે વધુ સાવચેત, રોકાણકારોના વિશ્વાસનો સંકેત આપે છે.