SEBI, સ્ટોક પ્રભુત્વ રોકવા માટે ડેરિવેટિવ્ઝ ઇન્ડેક્સ માટે નવા નિયમો ફરજિયાત બનાવે છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ સ્ટોક એક્સચેન્જો માટે નવા નિયમોની જાહેરાત કરી છે જે નોન-બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ પર ટ્રેડ થતા ડેરિવેટિવ્ઝ ઉત્પાદનોને લગતા છે. આ વધારાના ધોરણોનો ઉદ્દેશ્ય એ સુનિશ્ચિત કરવાનો છે કે કોઈ એક સ્ટોક ઇન્ડેક્સ પર અયોગ્ય પ્રભાવ ન પાડે. મુખ્ય જરૂરિયાતોમાં આવા ઇન્ડેક્સ માટે ઓછામાં ઓછા 14 ઘટકો, ટોચના ઘટક માટે મહત્તમ 20% વેઇટેજ, અને ટોચના ત્રણ ઘટકો માટે 45% થી વધુ ન હોતું સંયુક્ત વેઇટેજ શામેલ છે. આ નિયમો કોઈપણ અન્ય નોન-બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ પર હાલના અને ભવિષ્યના ડેરિવેટિવ્ઝ ઉત્પાદનો પર લાગુ પડશે. નિયમનકારી ઉદ્દેશ્ય મેનિપ્યુલેશનને અટકાવવાનો છે, જેમાં જેન સ્ટ્રીટ (Jane Street) જેવા કેસમાંથી શીખ મેળવવામાં આવી છે, જ્યાં ઇન્ડેક્સમાં પ્રભુત્વ ધરાવતા સ્ટોક વેઇટેજનો કથિત રીતે લાભ લેવાયો હતો. SEBI એ ચોક્કસ અમલીકરણ સમયમર્યાદા પૂરી પાડી છે: એક્સચેન્જો બેન્કેક્સ (Bankex) અને ફિનનિફ્ટી (FinNifty) ના વેઇટેજને એક સિંગલ ટ્રાન્ચે (tranche) માં સમાયોજિત કરી શકે છે, જ્યારે બેન્કનીફ્ટી (BankNifty) માટે ઇન્ડેક્સને ટ્રેક કરતી અસ્કયામતોના વ્યવસ્થિત પુન:સંતુલન માટે ચાર મહિનાનો ગ્લાઇડ પાથ (glide path) હશે. આ પાત્રતા માપદંડોની અસરકારક તારીખો બેન્કનીફ્ટી માટે 31 માર્ચ, 2026 સુધી અને બેન્કેક્સ અને ફિનનિફ્ટી માટે 31 ડિસેમ્બર, 2025 સુધી લંબાવવામાં આવી છે. Impact આ નવા નિયમો કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક (concentration risk) ઘટાડીને ડેરિવેટિવ્ઝ ઇન્ડેક્સની અખંડિતતા અને મજબૂતાઈમાં સુધારો કરશે તેવી અપેક્ષા છે. આનાથી ડેરિવેટિવ્ઝ ઉત્પાદનોની કિંમત વધુ સ્થિર થઈ શકે છે અને માર્કેટ મેનિપ્યુલેશનની તકો ઘટી શકે છે, આમ આ સાધનોમાં રોકાણકારોનો વિશ્વાસ વધી શકે છે. રેટિંગ: 7/10. Difficult Terms ડેરિવેટિવ્ઝ ઉત્પાદનો: નાણાકીય કરારો જેનું મૂલ્ય અંતર્ગત સંપત્તિ, ઇન્ડેક્સ અથવા સંપત્તિઓના જૂથમાંથી મેળવવામાં આવે છે. નોન-બેન્ચમાર્ક ઇન્ડેક્સ: સ્ટોક માર્કેટ ઇન્ડેક્સ જે નિફ્ટી અથવા સેન્સેક્સ જેવા બજાર પ્રદર્શનના પ્રાથમિક અથવા મુખ્ય સૂચકાંકો માનવામાં આવતા નથી. ઘટકો (Constituents): ઇન્ડેક્સ બનાવતા વ્યક્તિગત સ્ટોક્સ અથવા સંપત્તિઓ. મેનિપ્યુલેશન (Manipulation): ભ્રામક પ્રથાઓ દ્વારા કોઈ સુરક્ષા અથવા કોમોડિટીની કિંમતને કૃત્રિમ રીતે વધારવી અથવા ઘટાડવી. ગ્લાઇડ પાથ (Glide path): નિર્ધારિત સમયગાળામાં ફેરફારોને અમલમાં મૂકવા માટેનો તબક્કાવાર અભિગમ. ટ્રાન્ચે (Tranche): મોટી રકમ અથવા ક્રિયાઓની શ્રેણીનો એક ભાગ અથવા હપ્તો. પ્રુડન્શિયલ નોર્મ્સ (Prudential norms): નાણાકીય સ્થિરતા અને સમજદારીપૂર્વક જોખમ સંચાલન સુનિશ્ચિત કરવા માટે સ્થાપિત નિયમો અથવા માર્ગદર્શિકા.