Whalesbook
SEBI દ્વારા Social Stock Exchange (SSE) ના નિયમોમાં મોટા સુધારા
SEBI એ Social Stock Exchange (SSE) માં કાર્યરત નોટ-ફોર-પ્રોફિટ ઓર્ગેનાઈઝેશન્સ (NPOs) માટે મોટા નિર્ણયો લીધા છે. NPO રજીસ્ટ્રેશનની વેલિડિટી હવે બે વર્ષ થી વધારીને ત્રણ વર્ષ કરવામાં આવી છે. આ નિર્ણય NPOs ને મંજૂરી મેળવવામાં થતા વ્યવહારિક વિલંબને ધ્યાનમાં રાખીને લેવાયો છે, જેથી સંસ્થાઓ વધુ સ્થિર રીતે વિકાસ કરી શકે અને તાત્કાલિક ફંડિંગના દબાણથી મુક્ત રહી શકે. વધુમાં, ઝીરો કૂપન ઝીરો પ્રિન્સિપલ (ZCZP) ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ માટે ન્યૂનતમ સબ્સ્ક્રિપ્શનની મર્યાદા 75% થી ઘટાડીને 50% કરવામાં આવી છે. આ ફેરફાર ખાસ કરીને સ્પષ્ટ પરિણામો ધરાવતા પ્રોજેક્ટ્સ માટે મૂડી એકત્ર કરવામાં વધુ સુગમતા પ્રદાન કરશે. અગાઉ, SEBI એ રિટેલ રોકાણકારોની ભાગીદારીને પ્રોત્સાહન આપવા માટે ZCZP ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ માટે ન્યૂનતમ એપ્લિકેશન સાઈઝને ₹10,000 થી ઘટાડીને ₹1,000 કરી હતી. આ બધા પગલાં SEBI દ્વારા SSE પ્લેટફોર્મ પર ભાગીદારી સરળ બનાવવા અને સોશિયલ ઇમ્પેક્ટ રોકાણને પ્રોત્સાહન આપવાના પ્રયાસો દર્શાવે છે.
SSE ની પૃષ્ઠભૂમિ અને બજાર જોડાણ
SSE ની શરૂઆત ભારતમાં 2019-20 ના બજેટમાં કરવામાં આવી હતી અને SEBI દ્વારા સપ્ટેમ્બર 2021 માં મંજૂરી મળી હતી. તે BSE અને NSE જેવા હાલના એક્સચેન્જો પર એક અલગ સેગમેન્ટ તરીકે કાર્ય કરે છે. તેનો મુખ્ય ઉદ્દેશ સામાજિક સાહસો (social enterprises) અને NPOs ને નિયંત્રિત બજાર પૂરું પાડીને તેમની તરફ મૂડીનો પ્રવાહ વધારવાનો છે. ભારતમાં સામાજિક ક્ષેત્ર પરંપરાગત રીતે ભંડોળની અછતનો સામનો કરે છે, જ્યાં સરકારી બજેટ સામાજિક ખર્ચનો લગભગ 95% ભાગ આવરી લે છે, અને બાકીના માટે અનુદાન (grants) અને CSR ફાળો પર નિર્ભર રહેવું પડે છે. SSE આ અંતરને ખાનગી રોકાણ અને દાતાઓ (philanthropy) ને ZCZPs જેવા સાધનો દ્વારા આકર્ષીને ભરવાનો પ્રયાસ કરે છે. 2022 માં સિક્યોરિટીઝ જાહેર કરાયેલા ZCZP ઇન્સ્ટ્રુમેન્ટ્સ, ભવિષ્યમાં ચૂકવણીની જવાબદારી વિના, સામાજિક પ્રોજેક્ટ્સમાં સ્વૈચ્છિક યોગદાન માટે એક સંરચિત માર્ગ પ્રદાન કરે છે, જેમાં સામાજિક વળતરને પ્રાધાન્ય આપવામાં આવે છે.
SSE ની કાર્યક્ષમતા માટેના પડકારો
જોકે SEBI એ SSE ફ્રેમવર્કને સુવ્યવસ્થિત કરવાના પ્રયાસો કર્યા છે, તેમ છતાં કેટલીક પડકારો યથાવત છે. વૈશ્વિક સ્તરે, Social Stock Exchanges નો ટ્રેક રેકોર્ડ મિશ્ર રહ્યો છે, અને ઘણા ઓછા રોકાણકારની માંગ અને નબળા બિઝનેસ મોડેલને કારણે વૃદ્ધિ અને ટકાઉપણા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યા છે. ભારતના SSE માટે એક મુખ્ય ચિંતા નાના NPOs પર પાલન (compliance) નો બોજ છે. પારદર્શિતા માટે જરૂરી કડક રિપોર્ટિંગ નિયમો, ગ્રાઉન્ડ-લેવલ સંસ્થાઓ માટે નાણાકીય અને કાર્યકારી રીતે મુશ્કેલ બની શકે છે. ZCZP માટે નવા 50% સબ્સ્ક્રિપ્શન મિનિમમ પર ફંડ મેળવતા પ્રોજેક્ટ્સ માટે સઘન ડ્યુ ડિલિજન્સ (due diligence) કરવામાં પણ SSEs ને કાર્યકારી પડકારોનો સામનો કરવો પડે છે. સામાજિક અસર (social impact) ને સતત વ્યાખ્યાયિત કરવી અને માપવી એ ક્ષેત્ર માટે એક પડકાર બની રહ્યો છે.
SSE વૃદ્ધિ માટેનું આઉટલૂક
SEBI ના તાજેતરના નિયમ ફેરફારોનો હેતુ Social Stock Exchange ને વધુ સુલભ અને વ્યવહારુ બનાવવાનો છે. રજીસ્ટ્રેશન સમયમર્યાદા અને મૂડી એકત્ર કરવાના માપદંડોને સરળ બનાવીને, નિયમનકાર વધુ NPOs અને રોકાણકારોને ભાગ લેવા માટે પ્રોત્સાહિત કરવાની આશા રાખે છે. આ ફેરફારોની સફળતા SSE ની ડ્યુ ડિલિજન્સ, પાલન ખર્ચનું સંચાલન અને સામાજિક અસર રોકાણો માટે માંગ ઊભી કરવાની ક્ષમતા પર નિર્ભર રહેશે. મિશન-ડ્રિવન સંસ્થાઓને મૂડીની વધુ સારી પહોંચ આપવા અને સામાજિક નાણાકીય વ્યવસ્થામાં જવાબદારી સુનિશ્ચિત કરવા માટે પ્રક્રિયાઓને સરળ બનાવવા અને આઉટરીચ માટે સતત પ્રયાસો નિર્ણાયક રહેશે, જે ભારતના વિકાસ લક્ષ્યાંકોને ટેકો આપશે.