SEBI (સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા) ના નવા રિપોર્ટ મુજબ, FY26 માં F&O માર્કેટમાં લગભગ 88% રિટેલ ટ્રેડર્સે કુલ ₹91,685 કરોડનું નુકસાન કર્યું છે. તેની સામે, ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ અને પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડર્સે મોટો નફો કમાયો છે, જે દર્શાવે છે કે રિટેલ રોકાણકારો અલ્ગોરિધમિક ટ્રેડિંગ સામે સ્પર્ધાત્મક રીતે કેટલા ગેરલાભમાં છે.
F&O માર્કેટમાં મોટો તફાવત: રિટેલર્સને નુકસાન, સંસ્થાઓને લાભ
SEBI દ્વારા નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) ના ડેરિવેટિવ્ઝ ડેટા પર કરવામાં આવેલા એક વિસ્તૃત અભ્યાસમાં ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ (F&O) માર્કેટમાં સંસ્થાકીય રોકાણકારોના નફા અને રિટેલ રોકાણકારોના નુકસાન વચ્ચેનો મોટો તફાવત સામે આવ્યો છે. રિપોર્ટ અનુસાર, FY26 દરમિયાન લગભગ 88% રિટેલ ટ્રેડર્સે નેટ લોસ નોંધાવ્યો છે, જેનો કુલ આંકડો લગભગ ₹91,685 કરોડ થાય છે.
કોણે કેટલો કમાયો?
જ્યારે રિટેલ રોકાણકારો સંઘર્ષ કરી રહ્યા હતા, ત્યારે મોટા ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ પ્લેયર્સ અને પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડર્સે માર્કેટ પર પ્રભુત્વ જાળવી રાખ્યું. પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડર્સ (જેમાં વિવિધ અલ્ગોરિધમિક એન્ટિટીઝનો સમાવેશ થાય છે) એ સૌથી વધુ ગ્રોસ ટ્રેડિંગ પ્રોફિટ લગભગ ₹44,000 કરોડ નોંધાવ્યો. અન્ય મુખ્ય સહભાગીઓએ પણ નોંધપાત્ર લાભ મેળવ્યો, જેમાં ફોરેન ફંડ્સ (વિદેશી ભંડોળ) એ લગભગ ₹14,000 કરોડ, કોર્પોરેટસે આશરે ₹8,000 કરોડ, અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ તથા પાર્ટનરશીપ ફર્મ્સ દ્વારા લગભગ ₹3,000 કરોડનો નફો જાહેર કર્યો.
અલ્ગોરિધમિક ટ્રેડિંગનો દબદબો
અભ્યાસનું એક મુખ્ય તારણ એ છે કે ફોરેન ફંડ્સ અને પ્રોપરાઇટરી ટ્રેડર્સ દ્વારા જનરેટ થયેલા નફાના 99% અલ્ગોરિધમિક ટ્રેડિંગ સિસ્ટમ્સમાંથી આવ્યા છે. આ દર્શાવે છે કે આ એન્ટિટીઝ પાસે ટેક્નોલોજી અને સ્પીડનો કેટલો મોટો ફાયદો છે, જે સામાન્ય રિટેલ ટ્રેડર્સ સામે તેમને ચડિયાતો બનાવે છે.
રિટેલમાં રસ ઘટ્યો, ટ્રેડર્સની સંખ્યામાં ઘટાડો
ડેટા એ પણ દર્શાવે છે કે ડેરિવેટિવ્ઝ સેગમેન્ટમાં રિટેલ રોકાણકારોનો રસ ઘટી રહ્યો છે. FY26 માં F&O માર્કેટમાં સક્રિય રિટેલ ટ્રેડર્સની સંખ્યામાં લગભગ 20% નો ઘટાડો થયો છે, જે પાછલા વર્ષના 9.81 મિલિયનથી ઘટીને 7.86 મિલિયન થયો છે. નવા રિટેલ રોકાણકારોની સંખ્યામાં પણ 40% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે, જે સંભવતઃ રોકાણકારોમાં વધી રહેલી સાવચેતી અથવા થાક દર્શાવે છે.
ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચ અને ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગનો માર
રિટેલ ટ્રેડર્સ માટે નાણાકીય બોજ ટ્રાન્ઝેક્શન ખર્ચમાં વધારાને કારણે વધુ વધ્યો. વ્યક્તિગત ટ્રેડર્સે વર્ષ દરમિયાન લગભગ ₹25,000 કરોડ ટ્રાન્ઝેક્શન-સંબંધિત ખર્ચાઓમાં ચૂકવ્યા, જેણે સીધી રીતે તેમની મૂડી ઘટાડી અને નફાકારકતા હાંસલ કરવાનું વધુ મુશ્કેલ બનાવ્યું. વધુમાં, રિપોર્ટમાં નોંધવામાં આવ્યું છે કે ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગ વ્યક્તિગત સહભાગીઓ દ્વારા અનુભવાયેલા કુલ નેટ નુકસાનના 92% માટે જવાબદાર હતું. પ્રતિ વ્યક્તિગત ટ્રેડર સરેરાશ નુકસાન વધીને લગભગ ₹1.17 લાખ થયું, જે સંકેત આપે છે કે બજારમાં ટકી રહેલા ટ્રેડર્સે ઘણીવાર મોટા નાણાકીય ફટકાઓનો સામનો કરવો પડ્યો.
આગળ શું?
આ અભ્યાસ જટિલ ડેરિવેટિવ્ઝમાં રિટેલ ભાગીદારીના આંતરિક જોખમોને ઉજાગર કરે છે. અલ્ગોરિધમિક અને ઇન્સ્ટિટ્યુશનલ પ્લેયર્સ વચ્ચે નફાનું નોંધપાત્ર કેન્દ્રીકરણ સૂચવે છે કે વર્તમાન બજાર માળખું હાઇ-ફ્રિક્વન્સી ટ્રેડિંગ ક્ષમતાઓ અને ઓછી ખર્ચ માળખા ધરાવતા સહભાગીઓને ભારે તરફેણ કરે છે. ભવિષ્યમાં, બજાર નિરીક્ષકો પર નજર રાખશે કે શું આ ડેટા ડેરિવેટિવ્ઝમાં રિટેલ પહોંચના સંચાલન માટે કડક નિયમનકારી પગલાં તરફ દોરી જશે કે પછી તે રિટેલ રોકાણકારો આ ઉચ્ચ-જોખમી નાણાકીય સાધનોનો કેવી રીતે સંપર્ક કરે છે તેમાં વ્યાપક ફેરફાર લાવશે.