SEBI ના નવા અભ્યાસ મુજબ, IPO માં એન્કર રોકાણકારો, ખાસ કરીને વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs), લિસ્ટિંગના એક વર્ષની અંદર પોતાના ફાળવેલા શેરનો લગભગ અડધો હિસ્સો વેચી દે છે. નાના IPO માં આ વેચાણ વધુ જોવા મળે છે અને લોક-ઇન પિરિયડ સમાપ્ત થતાં શેરના ભાવ પર દબાણ આવે છે.
SEBI નો મોટો ખુલાસો: IPO માં એન્કર રોકાણકારોનું વેચાણ
ભારતીય સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ (SEBI) દ્વારા કરવામાં આવેલા એક નવા અભ્યાસમાં IPO (Initial Public Offering) પછી એન્કર રોકાણકારોના વેપાર વ્યવહાર પર પ્રકાશ પાડવામાં આવ્યો છે. એપ્રિલ 2022 થી ઓક્ટોબર 2025 દરમિયાન લિસ્ટ થયેલા 242 મુખ્ય બોર્ડ IPOs ના વિશ્લેષણમાં જાણવા મળ્યું છે કે આ મોટા રોકાણકારો કંપનીના શેરબજારમાં ડેબ્યૂના એક વર્ષની અંદર તેમના ફાળવેલા કુલ હિસ્સાના લગભગ 50% શેર વેચી દે છે.
FPIs અને નાના IPOs માં વધુ વેચાણ
અભ્યાસમાં વિવિધ પ્રકારના એન્કર રોકાણકારોના વર્તનમાં સ્પષ્ટ તફાવત જોવા મળ્યો છે. વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs), જેઓ ઘણીવાર એન્કર ફાળવણીનો મોટો હિસ્સો ધરાવે છે, તેઓ ઘરેલું મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સની તુલનામાં પોતાની સ્થિતિમાંથી બહાર નીકળવામાં વધુ આક્રમક રહ્યા છે. એક વર્ષના ગાળામાં, FPIs એ પોતાના એન્કર શેરનો લગભગ 60% હિસ્સો વેચી દીધો હતો, જ્યારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સે તેમના રોકાણનો મોટો હિસ્સો જાળવી રાખ્યો અને લગભગ 38% વેચાણ કર્યું.
વધુમાં, IPO નું કદ પણ આ વેચાણની ગતિને અસર કરતું જણાય છે. ₹250 કરોડ સુધીના ઇશ્યૂ કદ ધરાવતી નાની કંપનીઓમાં વેચાણનો દર સૌથી વધુ જોવા મળ્યો. આવા નાના IPO માં એન્કર રોકાણકારોએ એક વર્ષની અંદર તેમના 72.5% હોલ્ડિંગ્સ વેચી દીધા. તેની સરખામણીમાં, ₹1,001 કરોડ થી ₹2,500 કરોડ ની વચ્ચે ઇશ્યૂ સાઇઝ ધરાવતા મોટા IPOs માં વેચાણ દર લગભગ 40.8% રહ્યો. આ દર્શાવે છે કે રોકાણકારો નાના IPOs ને મોટા IPOs ની તુલનામાં ટૂંકા ગાળાના દૃષ્ટિકોણથી જોઈ શકે છે.
શેરના ભાવ પર અસર
એન્કર રોકાણકારોના વેચાણ વર્તનનું બજાર પર સીધી અસર પડે છે, ખાસ કરીને જ્યારે લોક-ઇન સમયગાળો સમાપ્ત થાય છે. એન્કર રોકાણકારો સામાન્ય રીતે તેમના શેર માટે તબક્કાવાર લોક-ઇન સમયગાળાનો સામનો કરે છે. અભ્યાસમાં જોવામાં આવ્યું કે જ્યારે લોક-ઇન સમયગાળો સમાપ્ત થવાના સમયે એન્કર દ્વારા હોલ્ડ કરાયેલા હિસ્સાના 10% થી વધુ વેચાણ થાય છે, ત્યારે શેરના ભાવમાં ટૂંકા ગાળાનો ઘટાડો જોવા મળે છે. અભ્યાસના ડેટા સૂચવે છે કે આવા શેરમાં લોક-ઇન સમાપ્તિના દિવસો પછી સરેરાશ 3.5% નો ઘટાડો જોવા મળ્યો હતો. આ દર્શાવે છે કે ભારે વેચાણ બજારની માંગ કરતાં પુરવઠાનું દબાણ વધારે છે.
રોકાણકારો માટે, આ તારણો લોક-ઇન કેલેન્ડર અને એન્કર રોકાણકારોની રચના પર નજર રાખવાના મહત્વ પર ભાર મૂકે છે. એ સમજવું કે લિસ્ટિંગના પ્રથમ 30 થી 90 દિવસ ની અંદર એન્કર સ્ટોકનો મોટો હિસ્સો બજારમાં આવી શકે છે, તે શેરની અસ્થિરતા અંગે અપેક્ષાઓનું સંચાલન કરવામાં મદદ કરી શકે છે. જ્યારે આ વેચાણ બજારની ગતિશીલતાનો એક માનક ભાગ છે, ત્યારે નાના કંપનીઓમાં વેચાણની તીવ્રતા ટૂંકા ગાળાની કિંમતોની હિલચાલમાં મુખ્ય પરિબળ બની શકે છે.