SEBI એ 3 ઓગસ્ટ, 2026 થી F&O-પાત્ર સ્ટોક્સ માટે શરૂ કરાયેલ નવી ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશનની મૂલ્યાંકન કરી રહ્યું છે. નિયમનકારને બજારમાં કોઈ ગેરરીતિના પુરાવા મળ્યા નથી, પરંતુ તે ઓપરેશનલ ચિંતાઓ અને લિક્વિડિટી (Liquidity) પડકારોને ઉકેલવા માટે બ્રોકર્સ અને ફંડ મેનેજરો સાથે ચર્ચા કરી રહ્યું છે. રોકાણકારોએ નવા ટ્રેડિંગ સ્ટ્રક્ચર સાથે બજારના સમાયોજનને કારણે સંભવિત સિસ્ટમ અપડેટ્સ પર નજર રાખવી જોઈએ.
SEBI ની નવી ક્લોઝિંગ ઓક્શન સિસ્ટમ પર નજર
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) 3 ઓગસ્ટ, 2026 થી ફ્યુચર્સ એન્ડ ઓપ્શન્સ (F&O) ટ્રેડિંગ માટે પાત્ર સ્ટોક્સમાં લાગુ કરાયેલ નવી ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન (CAS) ની સક્રિયપણે સમીક્ષા કરી રહ્યું છે. આ સિસ્ટમનો હેતુ ક્લોઝિંગ પ્રાઈસ (Closing Price) ની ચોકસાઈ સુધારવાનો છે, પરંતુ તેનાથી રેગ્યુલેટર્સ અને વિવિધ માર્કેટ પ્લેયર્સ વચ્ચે ટ્રેડિંગની ગતિ અને દિવસના અંતે લિક્વિડિટી પર અસર અંગે ચર્ચા શરૂ થઈ છે.
SEBI ના ચેરમેન તુહિન કાન્તા પાંડેએ તાજેતરની અસ્થિરતા અંગે જણાવ્યું હતું કે, નિયમનકારને બજારમાં કોઈ ગેરરીતિના પુરાવા મળ્યા નથી. અધિકારીઓ માને છે કે શરૂઆતી બજારના ઉતાર-ચઢાવ સંભવતઃ ટ્રેડર્સ અને સંસ્થાઓ સ્ટ્રક્ચરલ ફેરફારો સાથે અનુકૂલન સાધી રહ્યા હોવાને કારણે છે. નિયમનકાર દ્વારા શેર કરાયેલા ડેટા સૂચવે છે કે સિસ્ટમ સંસ્થાકીય રોકાણકારોમાં લોકપ્રિય બની રહી છે, જેમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડનો ક્લોઝિંગ ઓક્શનમાં ભાગીદારી તેના રોલઆઉટ પછી લગભગ 5-7% થી વધીને લગભગ 20-25% થઈ ગઈ છે.
નવી પદ્ધતિમાં પડકારો
મ્યુચ્યુઅલ ફંડના રસમાં વધારો થવા છતાં, અન્ય જૂથોએ મુશ્કેલીઓ જણાવી છે. ઓટોમેટેડ ટ્રેડિંગ ફર્મ્સ અને બ્રોકર્સ દ્વારા લિક્વિડિટી અને સ્ટોક્સ ઉધાર લેવાની પદ્ધતિ અંગે મુદ્દાઓ પ્રકાશિત કરવામાં આવ્યા છે. આ જૂથોએ નોંધ્યું છે કે નવા નિયમો ઓપરેશનલ અવરોધો ઊભા કરે છે, ખાસ કરીને હાઈ-ફ્રિક્વન્સી ટ્રેડર્સ માટે જેઓ તેમની વ્યૂહરચનાઓ અમલમાં મૂકવા માટે સરળ સિક્યોરિટીઝ લેન્ડિંગ માર્કેટ પર આધાર રાખે છે. વૈશ્વિક પેસિવ ફંડ્સ દ્વારા ત્રિમાસિક પોર્ટફોલિયો પુનઃસંતુલન માટે તૈયારી કરવામાં આવી રહી છે, જેમ કે MSCI Inc. દ્વારા નિર્ધારિત ફેરફારો, તે અંગે ચિંતાઓ સંબંધિત છે. આ મુખ્ય પુનઃસંતુલન ઘટનાઓમાં પરંપરાગત રીતે ઉચ્ચ ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ સામેલ હોય છે, અને એવી ચિંતા છે કે નવી ઓક્શન નિયમો આ ફંડ્સ માટે કાર્યક્ષમ રીતે ટ્રેડ એક્ઝિક્યુટ કરવાનું વધુ મુશ્કેલ બનાવી શકે છે.
રોકાણકારો માટે ધ્યાનમાં રાખવા જેવી બાબતો
SEBI હાલમાં સિસ્ટમમાં ગોઠવણોની જરૂર છે કે કેમ તે નક્કી કરવા માટે બ્રોકર્સ, ફંડ મેનેજરો અને ટ્રેડિંગ ફર્મ્સ પાસેથી સીધો પ્રતિસાદ એકત્રિત કરી રહ્યું છે. રોકાણકારોએ ઓક્શન મિકેનિઝમમાં કોઈપણ સંભવિત ફેરફારો અંગે નિયમનકાર તરફથી સત્તાવાર અપડેટ્સ પર નજર રાખવી જોઈએ. જો SEBI પ્રક્રિયાને સુધારવાનું નક્કી કરે, તો તે સત્રના અંતિમ મિનિટો દરમિયાન ટ્રેડિંગ વોલેટિલિટીને સ્મૂધ કરવામાં મદદ કરી શકે છે, જે વ્યક્તિગત અને સંસ્થાકીય બંને રોકાણકારો માટે સકારાત્મક સંકેત હશે. મુખ્ય પરિબળ એ ટ્રૅક કરવાનું રહેશે કે શું નિયમનકાર આગામી મોટી ઇન્ડેક્સ પુનઃસંતુલન ઘટના પહેલા ટ્રેડિંગ સમુદાય દ્વારા ઉઠાવવામાં આવેલી લિક્વિડિટી અને ઓપરેશનલ ચિંતાઓને સંબોધવા માટે સુધારા રજૂ કરે છે.