SEBI ના 'સંબંધી' નિયમની દ્વિધા, ફેમિલી બિઝનેસના ઉત્તરાધિકારમાં અવરોધ

SEBI ની 'સંબંધી' વ્યાખ્યા ફેમિલી બિઝનેસના ઉત્તરાધિકારમાં અવરોધ ઊભો કરે છે
સેબી (SEBI) તેની ટેકઓવર (takeover) નિયમો હેઠળ 'સંબંધી' (relative) ની સંકુચિત વ્યાખ્યા માટે તપાસના દાયરામાં છે. આ કડક અર્થઘટન, લિસ્ટેડ કંપનીઓના પ્રમોટર્સ માટે નોંધપાત્ર અવરોધો ઊભા કરી રહ્યું છે જેઓ પ્રાઇવેટ ફેમિલી ટ્રસ્ટ દ્વારા ઉત્તરાધિકાર યોજનાઓ (succession plans) ને અમલમાં મૂકવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા છે.
નિયમનકારી સંઘર્ષ ઉત્તરાધિકારમાં અવરોધો ઊભા કરે છે
SEBI ના ટેકઓવર કોડ હેઠળ, 'ઇમીડિયેટ રિલેટિવ' (નજીકના સંબંધી) ફક્ત જીવનસાથી, માતા-પિતા, ભાઈ-બહેન અને બાળકો સુધી મર્યાદિત છે. મહત્વની વાત એ છે કે, આ વ્યાખ્યામાં પુત્રવધૂઓ (daughters-in-law) અને જમાઈઓ (sons-in-law) ને બાકાત રાખવામાં આવ્યા છે. તેઓ ઘણીવાર શાસનમાં મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે છે અને કુટુંબિક માળખામાં મુખ્ય લાભાર્થીઓ અથવા સંભવિત ટ્રસ્ટીઓ હોય છે. આ ભારતીય આવકવેરા કાયદાઓ અને કંપની કાયદાથી વિપરીત છે, જે એક વ્યાપક દૃષ્ટિકોણ અપનાવે છે અને આ પારિવારિક સંબંધોનો સમાવેશ કરે છે.
આ તફાવત, પ્રમોટર્સ માટે માલિકી હસ્તાંતરિત કરવા અને પેઢીઓ સુધી સાતત્ય સુનિશ્ચિત કરવાનો પ્રયાસ કરતી વખતે એક પડકાર રજૂ કરે છે. પ્રમોટર શેરહોલ્ડિંગ્સનું સંચાલન કરવા માટે પ્રાઇવેટ ફેમિલી ટ્રસ્ટ એક સામાન્ય સાધન બની ગયા છે. પરંતુ, ટ્રસ્ટી 'ઇમીડિયેટ રિલેટિવ્સ' હોવા જોઈએ તેવી SEBI ની જરૂરિયાત પૂરી કરવી મુશ્કેલ બની શકે છે, જેના કારણે ઉત્તરાધિકાર આયોજનમાં સંભવિત ગતિરોધ થઈ શકે છે.
નિયમનકારી સુધારા માટે હાકલ
નિષ્ણાતો દલીલ કરે છે કે SEBI ની વ્યાખ્યા સમકાલીન પારિવારિક માળખાં અને હાલના ભારતીય કાનૂની માળખા સાથે સુસંગત નથી. જ્યારે SEBI ઓપન-ઓફર જવાબદારીઓને (open-offer obligations) ટાળવાથી રોકવા માટે ટ્રસ્ટની સમીક્ષા કરે છે, ત્યારે 'સંબંધી' ની વધુ સુમેળભરી અને સમાવેશી વ્યાખ્યાની જરૂર છે. વૈકલ્પિક રીતે, જો અંતિમ નિયંત્રણ પ્રમોટર જૂથમાં રહે, તો નિયંત્રિત વ્યાવસાયિક અથવા સંસ્થાકીય ટ્રસ્ટીઓને ફેમિલી ટ્રસ્ટનું સંચાલન કરવાની મંજૂરી આપવાથી, અત્યંત જરૂરી લવચિકતા મળી શકે છે.
આવા સુધારાઓ, ભારતના કોર્પોરેટ ક્ષેત્રનો આધારસ્તંભ એવા ફેમિલી-રન એન્ટરપ્રાઇઝિસના લાંબા આયુષ્ય અને સ્થિરતાને સમર્થન આપવા માટે આવશ્યક છે. એક સંતુલિત નિયમનકારી અભિગમ, કાયદેસરના બિઝનેસ ઉત્તરાધિકારને સક્ષમ કરતી વખતે રોકાણકારનો વિશ્વાસ વધારશે.