SEBIએ એક કન્સલ્ટેશન પેપર જાહેર કર્યું છે, જેમાં પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ સર્વિસિસ (PMS) ને વિદેશી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરવાની અને ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝમાં અનહેજ્ડ શોર્ટ પોઝિશન લેવાની મંજૂરી આપવાનો પ્રસ્તાવ છે. આ ફેરફારોનો ઉદ્દેશ્ય ઉચ્ચ-નેટ-વર્થ ક્લાયન્ટ્સ માટે રોકાણના વિકલ્પોને વિસ્તૃત કરવાનો અને PMS નિયમોને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અને AIFs જેવા અન્ય રોકાણ વાહનો સાથે સુસંગત બનાવવાનો છે. આ પ્રસ્તાવો હાલમાં જાહેર પ્રતિસાદ માટે ખુલ્લા છે.
Detailed Coverage
વૈશ્વિક રોકાણના નવા રસ્તાઓ ખુલશે
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ 24 જુલાઈ, 2026 ના રોજ પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ સર્વિસિસ (PMS) માટે મહત્વપૂર્ણ પ્રસ્તાવિત ફેરફારો દર્શાવતું એક કન્સલ્ટેશન પેપર બહાર પાડ્યું છે. આ પ્રસ્તાવોનો હેતુ વૈશ્વિક રોકાણ અને ડેરિવેટિવ્ઝ વ્યૂહરચનાઓમાં વધુ સુગમતા લાવીને પોર્ટફોલિયો મેનેજરો ક્લાયન્ટના ભંડોળને કેવી રીતે સંચાલિત કરે છે તેનું આધુનિકીકરણ કરવાનો છે.
હાલમાં, PMS પ્રદાતાઓ સામાન્ય રીતે ક્લાયન્ટના ભંડોળને સીધા આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં રોકાણ કરવા પર પ્રતિબંધિત છે. નવા પ્રસ્તાવમાં લિસ્ટેડ વિદેશી ઇક્વિટી શેર, વિદેશી ડેટ સિક્યોરિટીઝ અને ઓવરસીઝ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અથવા યુનિટ ટ્રસ્ટમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી સૂચવવામાં આવી છે. આ પગલું ઉચ્ચ-નેટ-વર્થ રોકાણકારોને વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ (Global Diversification) માં સરળ પ્રવેશ પ્રદાન કરવા માટે રચાયેલ છે.
SEBI એ જણાવ્યું છે કે આ નિયમનકારી ફેરફારનો ઉદ્દેશ્ય PMS પ્રદાતાઓને ઓલ્ટરનેટિવ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ જેવા અન્ય રોકાણ માળખા સાથે સુસંગત બનાવવાનો છે, જેની પાસે પહેલાથી જ સમાન ક્રોસ-બોર્ડર રોકાણ ક્ષમતાઓ છે. આવા તમામ રોકાણો માટે ફોરેન એક્સચેન્જ મેનેજમેન્ટ એક્ટ (FEMA) માર્ગદર્શિકાઓનું પાલન કરવું પડશે અને ક્લાયન્ટની સ્પષ્ટ સંમતિ મેળવવી પડશે.
ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝમાં નવી સુગમતા
નિયમનકાર પોર્ટફોલિયો મેનેજરો એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ડેરિવેટિવ્ઝનો ઉપયોગ કેવી રીતે કરે છે તેના પરના પ્રતિબંધોને હળવા કરવા પણ વિચારી રહ્યું છે. પ્રસ્તાવિત ફ્રેમવર્ક હેઠળ, મેનેજરો ક્લાયન્ટના કુલ એસેટ્સ અંડર મેનેજમેન્ટ (AUM) ના 50% સુધી ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્ઝમાં અનહેજ્ડ શોર્ટ પોઝિશન લઈ શકશે. ડેરિવેટિવ્ઝમાં કુલ એક્સપોઝર, જેમાં આ શોર્ટ્સનો સમાવેશ થાય છે, તે ક્લાયન્ટના AUM ના 1.25 ગણા સુધી મર્યાદિત રહેશે. આ પ્રસ્તાવ વ્યક્તિગત સંપત્તિ વ્યવસ્થાપનમાં વધુ અત્યાધુનિક વ્યૂહરચનાઓની માંગને સ્વીકારે છે.
અન્ય પ્રસ્તાવિત ફેરફારો
વૈશ્વિક અને ડેરિવેટિવ્ઝ સુગમતા ઉપરાંત, SEBI પોર્ટફોલિયો મેનેજરોને લિસ્ટિંગની પ્રક્રિયામાં રહેલી સિક્યોરિટીઝમાં રોકાણ કરવાની મંજૂરી આપવાનું વિચારી રહ્યું છે. વધારામાં, વિવેકાધીન પોર્ટફોલિયો મેનેજરોને ક્લાયન્ટના AUM ના 10% સુધી ઇન્વેસ્ટમેન્ટ-ગ્રેડ અનલિસ્ટેડ ડેટ સિક્યોરિટીઝમાં ફાળવણી કરવાની મંજૂરી આપવામાં આવી શકે છે. નિયમનકાર નાના રોકાણકારો માટે પ્રવેશ અવરોધો ઘટાડવા માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ-ઓન્લી પોર્ટફોલિયો મેનેજમેન્ટ સર્વિસિસ (MF-PMS) માટે સરળ ફ્રેમવર્કની પણ શોધ કરી રહ્યું છે.
આ પ્રસ્તાવો SEBI દ્વારા PMS પ્રદાતાઓ માટે નિયમનકારી વાતાવરણને એકીકૃત અને સરળ બનાવવાના વ્યાપક પ્રયાસનો ભાગ છે. આ દસ્તાવેજ હાલમાં કન્સલ્ટેશન તબક્કામાં હોવાથી, આગલું પગલું બજાર સહભાગીઓ અને હિતધારકો પાસેથી પ્રતિસાદ એકત્રિત કરવાનું છે. રોકાણકારોએ આ પ્રસ્તાવો તેમના વર્તમાન સ્વરૂપમાં અપનાવવામાં આવે છે કે કેમ અથવા નિયમનકાર વધારાની સુરક્ષા પૂરી પાડે છે કે કેમ તેના પર નજર રાખવી જોઈએ, ખાસ કરીને અનહેજ્ડ ડેરિવેટિવ્ઝ પોઝિશન્સના જોખમ સંચાલન અંગે.