SEBI નો મોટો નિર્ણય: AIF સ્કીમ લોન્ચ હવે માત્ર 10 દિવસમાં! રોકાણકારો માટે સારા સમાચાર

SEBI દ્વારા AIF માટે 'GARUDA' મિકેનિઝમનો પ્રસ્તાવ

SEBI એ ભારતમાં ઓલ્ટરનેટિવ ઈન્વેસ્ટમેન્ટ ફંડ્સ (AIFs) માટે સ્કીમ લોન્ચ કરવાની પ્રક્રિયાને અત્યંત ઝડપી બનાવવા માટે 'GARUDA' (Green-Channel: AIF Rollout Upon Document Acknowledgement) નામનું એક નવું મિકેનિઝમ પ્રસ્તાવિત કર્યું છે. આ પ્રસ્તાવનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય હાલની 30 દિવસની પ્રોસેસિંગ સમયમર્યાદા ઘટાડીને માત્ર 10 વર્કિંગ દિવસ કરવાનો છે. આ પગલાંથી AIF ઉદ્યોગમાં મૂડીનો પ્રવાહ વધુ ઝડપથી શરૂ થશે અને આ ઝડપથી વિકસતા ક્ષેત્રને વેગ મળશે.

પ્રસ્તાવિત GARUDA સિસ્ટમ હેઠળ, મોટાભાગની AIF સ્કીમ્સ પ્લેસમેન્ટ મેમોરેન્ડમ (PPMs) ફાઈલ કર્યાના ફક્ત 10 વર્કિંગ દિવસ પછી લોન્ચ થઈ શકશે, જો SEBI ને કોઈ વાંધો ન હોય. AIF ની પ્રારંભિક સ્કીમ માટે, લોન્ચ રજીસ્ટ્રેશન વખતે અથવા ફાઈલિંગના 10 વર્કિંગ દિવસ પછી, જે પણ પછીનું હોય, તે તારીખે મંજૂર કરવામાં આવશે. આનાથી મૂડી પ્રવાહને વેગ મળશે, જે ભારત AIF ક્ષેત્રના નોંધપાત્ર વિકાસને જોતાં એક મુખ્ય ધ્યેય છે. છેલ્લા પાંચ વર્ષમાં રજિસ્ટર્ડ AIFs ની સંખ્યા 732 થી વધીને 31 માર્ચ 2026 સુધીમાં 1,849 થઈ ગઈ છે. 31 ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં કુલ કમિટમેન્ટ્સ ₹15.74 લાખ કરોડ સુધી પહોંચી ગઈ છે, જેમાંથી ₹6.45 લાખ કરોડનું રોકાણ થઈ ચૂક્યું છે.

SEBI ખાસ કરીને એક્કેડિટેડ ઈન્વેસ્ટર્સ (Accredited Investors - AI-only) અને એન્જલ ફંડ્સ (Angel Funds) માટેની યોજનાઓમાં પણ નોંધપાત્ર રાહત આપી રહ્યું છે. આ કેટેગરીના ફંડ મેનેજર્સ મર્ચન્ટ બેન્કર (Merchant Banker) ની જરૂરિયાત વિના સીધા SEBI માં ફાઈલ કરી શકશે અને તેના બદલે એક અંડરટેકિંગ (undertaking) આપશે. સૌથી મહત્વની વાત એ છે કે આ સ્કીમ્સ નિયમિત સમીક્ષા અવધિને ટાળીને, ફાઈલિંગ બાદ તરત જ લોન્ચ થઈ શકશે. આ એ હકીકતને સ્વીકારે છે કે એક્કેડિટેડ ઈન્વેસ્ટર્સ ઉચ્ચ આવક અથવા નેટ-વર્થ થ્રેશોલ્ડ ધરાવે છે અને તેઓ જટિલ રોકાણોનું મૂલ્યાંકન કરવામાં સક્ષમ માનવામાં આવે છે. એક્કેડિટેડ ઈન્વેસ્ટર્સની સંખ્યામાં પણ તીવ્ર વૃદ્ધિ જોવા મળી છે, જે એક વર્ષ પહેલા 649 હતી તે વધીને 30 એપ્રિલ 2026 સુધીમાં 2,773 થઈ ગઈ છે. આ રોકાણકારોએ 31 ડિસેમ્બર 2025 સુધીમાં લગભગ ₹1.91 લાખ કરોડ મૂલ્યના AIF યુનિટ્સ ધરાવ્યા હતા, જે કુલ AIF રોકાણના લગભગ 30% છે. આ કસ્ટમાઇઝ્ડ નિયમન સૂક્ષ્મ રોકાણકારો માટે દેખરેખને અનુકૂલિત કરવાના વૈશ્વિક વલણને પ્રતિબિંબિત કરે છે. ભારતીય AIF બજાર 2030 સુધીમાં ₹100 લાખ કરોડ સુધી પહોંચવાનો અંદાજ છે, અને SEBI ના ફેરફારો આ સંભવિત વૃદ્ધિને સમર્થન આપવા માટે નિયમનકારી અવરોધો ઘટાડવાનો હેતુ ધરાવે છે.

જોકે, આ ઝડપી સમયમર્યાદા સંભવિત ચિંતાઓ ઊભી કરે છે. ઝડપી લોન્ચ વિન્ડોનો અર્થ SEBI દ્વારા ઓછી પ્રારંભિક ચકાસણી હોઈ શકે છે. જ્યારે નિયમનકાર નમૂના ધોરણે પોસ્ટ-લોન્ચ તપાસની યોજના ધરાવે છે, ત્યારે ઝડપી મંજૂરીઓ કેટલાક ફંડ મેનેજર્સ દ્વારા ડિસ્ક્લોઝર એરર્સ (disclosure errors) અથવા ખોટી રજૂઆતનું જોખમ વધારી શકે છે. AI-only અને એન્જલ ફંડ્સ માટે, સીધા ફાઈલિંગથી મેનેજર્સ અને રોકાણકારો પર સંપૂર્ણ જોખમ મૂલ્યાંકન કરવાની જવાબદારી વધી જાય છે. SEBI એ અગાઉ AIFs માં પરોક્ષ લાભો અને લોન એવરગ્રીનિંગ (loan evergreening) જેવી સમસ્યાઓનું નિવારણ લાવવા માટે હસ્તક્ષેપ કર્યો છે, જે સતત દેખરેખની જરૂરિયાત દર્શાવે છે. આ નવા પગલાં, વ્યવસાયને સરળ બનાવવા માટે બનાવાયેલ હોવા છતાં, બજારની અખંડિતતા અને રોકાણકાર સુરક્ષા ધોરણો જાળવવા માટે મજબૂત સ્વ-ગવર્નન્સ અને સાવચેતીપૂર્વક પોસ્ટ-મંજૂરી તપાસની જરૂર પડશે.

SEBI એ પ્રસ્તાવિત ફેરફારોને 1 જૂન સુધી જાહેર ટિપ્પણીઓ માટે ખોલી દીધા છે, જે સુધારાઓને અંતિમ સ્વરૂપ આપવા માટે સહયોગી પ્રયાસો દર્શાવે છે. ઉદ્યોગના હિતધારકો અપેક્ષા રાખે છે કે આ ફેરફારો, ભારતના AIF ક્ષેત્રમાં સતત મજબૂત મૂડી પ્રવાહ સાથે, રોકાણ અને નવીનતાને વધુ વેગ આપશે.