SEBI, 3 અને 4 ઓગસ્ટ 2026ના રોજ થયેલા ટ્રેડિંગની તપાસ કરી રહ્યું છે. આ તપાસનું મુખ્ય કારણ નવી શરૂ થયેલી ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશનમાં Nifty ઇન્ડેક્સમાં આવેલી અણધાર્યા ઉછાળા છે. SEBI એ જાણવા માંગે છે કે શું ઓછી લિક્વિડિટીને કારણે માર્કેટ મેનીપ્યુલેશન થયું છે કે કેમ.
SEBI ની તપાસનો ધમધમાટ
ભારતીય સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ (SEBI) એ 3 અને 4 ઓગસ્ટ 2026 દરમિયાન થયેલા ટ્રેડિંગ પર ઊંડાણપૂર્વક તપાસ શરૂ કરી છે. આ તપાસનું કારણ Nifty ઇન્ડેક્સમાં તે સમયે જોવા મળેલી અચાનક અને અણધારી તેજી છે. હાલમાં, રેગ્યુલેટર નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) અને બોમ્બે સ્ટોક એક્સચેન્જ (BSE) દ્વારા સબમિટ કરાયેલ ટ્રાન્ઝેક્શન ડેટાની સમીક્ષા કરી રહ્યું છે, જેથી એ જાણી શકાય કે આ ભાવમાં થયેલા ઉતાર-ચઢાવ કુદરતી હતા કે પછી કોઈક દ્વારા મેનીપ્યુલેટ કરવામાં આવ્યા હતા.
ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશનની ભૂમિકા
આ તપાસ ખાસ કરીને ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન (CAS) પર કેન્દ્રિત છે. એક્સચેન્જો દ્વારા 3 ઓગસ્ટના રોજ 208 ડેરિવેટિવ-ટ્રેડેડ સ્ટોક્સ માટે આ નવી પદ્ધતિ શરૂ કરવામાં આવી હતી. CAS નો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય ભાવની વધુ સારી શોધ કરવાનો હતો, પરંતુ શરૂઆતના અમલીકરણ પછી જ રેગ્યુલેટરનું ધ્યાન ખેંચાયું. 3 ઓગસ્ટના રોજ Nifty ઇન્ડેક્સમાં લગભગ 201 પોઈન્ટ અને 4 ઓગસ્ટના રોજ 152 પોઈન્ટ નો ઉછાળો ઓક્શન સેશનની નવી સિસ્ટમ દરમિયાન જોવા મળ્યો હતો. આ ઝડપી ઉછાળાને કારણે રેગ્યુલેટરે ટ્રેડિંગ લોગ્સની વિગતવાર માહિતી માંગી છે.
ઓછી લિક્વિડિટીના જોખમો
માર્કેટ વિશ્લેષકોએ જણાવ્યું છે કે નવી CAS વિન્ડોમાં ઓછી લિક્વિડિટી મેનીપ્યુલેશન માટે અનુકૂળ પરિસ્થિતિ ઊભી કરી શકે છે. જો ઓક્શનમાં ભાગીદારી ઓછી હોય, તો નાના વોલ્યુમ પણ બંધ ભાવ પર મોટી અસર કરી શકે છે. એવી ચિંતાઓ છે કે આ 30-મિનિટની વિન્ડો દરમિયાન સંકલિત ટ્રેડિંગ અથવા પેસિવ ઇન્ડેક્સ ફંડ્સમાં ભારે રોકાણનો ઉપયોગ ઇન્ડેક્સ લેવલને કૃત્રિમ રીતે વધારવા માટે થઈ શકે છે. જોકે, મેનીપ્યુલેશનના ઇરાદાને સાબિત કરવું રેગ્યુલેટર માટે એક જટિલ કાર્ય રહે છે, કારણ કે તેણે વાસ્તવિક માર્કેટ વોલેટિલિટી અને નવી સિસ્ટમનો લાભ લેવા માટે રચાયેલ વ્યૂહાત્મક ટ્રેડિંગ પેટર્ન વચ્ચે તફાવત પારખવો પડે છે.
નિયમનકારી ફોકસ અને આગામી પગલાં
SEBI પરિસ્થિતિ પર સક્રિયપણે નજર રાખી રહ્યું છે જેથી એ સુનિશ્ચિત થઈ શકે કે ક્લોઝિંગ મિકેનિઝમની અખંડિતતા જાળવવામાં આવે અને વાસ્તવિક માર્કેટ સહભાગીઓને નિરુત્સાહિત કરવામાં ન આવે. રેગ્યુલેટરે ઐતિહાસિક રીતે સેટલમેન્ટ પીરિયડ દરમિયાન અયોગ્ય લાભને રોકવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કર્યું છે, અને આ તપાસ વ્યવસ્થિત બજારો જાળવવાના તે વ્યાપક પ્રયાસનો એક ભાગ છે. રોકાણકારો માટે, મુખ્ય મોનિટર ફક્ત આ ડેટા વિશ્લેષણનું પરિણામ રહેશે. જો SEBI દુરુપયોગની પેટર્ન ઓળખે છે, તો તે કડક પાલન જરૂરિયાતો, ટ્રેડ એક્ઝિક્યુશન પર વધુ કડક માર્ગદર્શિકા, અથવા CAS ફ્રેમવર્કમાં જ સુધારા લાવી શકે છે જેથી ભાવની વધુ સરળ શોધ સુનિશ્ચિત થઈ શકે. આગામી સપ્તાહોમાં ઓક્શન પ્રક્રિયામાં થતા કોઈપણ ફેરફારો અંગે રોકાણકારોએ રેગ્યુલેટર પાસેથી સત્તાવાર સર્ક્યુલર અથવા સંચાર પર નજર રાખવી જોઈએ.