SEBI SME લિસ્ટિંગમાં સુધારા કરશે: ટ્રેડિંગ ખર્ચ અને લિક્વિડિટીની સમસ્યાઓ થશે દુર

SME લિસ્ટિંગમાં મોટા ફેરફારોની તૈયારી

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) એ સ્મોલ એન્ડ મીડિયમ એન્ટરપ્રાઈઝ (SME) માટેના લિસ્ટિંગ ફ્રેમવર્કમાં વ્યાપક સમીક્ષાની જાહેરાત કરી છે. ચેરમેન તુહિન કાંતા પાંડે જણાવ્યું કે, નિયમનકારનો ઉદ્દેશ્ય એવા નોંધપાત્ર અવરોધોને દૂર કરવાનો છે જે હાલમાં આ કંપનીઓના વિકાસ, ટ્રેડિંગ અને માર્કેટ-મેકિંગમાં અડચણ ઊભી કરી રહ્યા છે. પ્રસ્તાવિત સુધારાઓ એવી માળખાકીય અકાર્યક્ષમતાઓને દૂર કરવાનો પ્રયાસ કરે છે જેણે SME પ્લેટફોર્મને કંપનીઓ અને રોકાણકારો બંને માટે નેવિગેટ કરવાનું મુશ્કેલ બનાવ્યું છે.

'ઓડ લોટ્સ' અને માર્કેટ-મેકિંગ પર ધ્યાન

આ ચર્ચાનો મુખ્ય મુદ્દો 'ઓડ લોટ્સ'ની સમસ્યા છે - એટલે કે વેપારની નાની માત્રાઓ જે ઘણીવાર ઓછી લિક્વિડિટી અને રોકાણકારોને પોઝિશનમાંથી બહાર નીકળવામાં અથવા પ્રવેશવામાં મુશ્કેલી ઊભી કરે છે. SEBI એ અવલોકન કર્યું છે કે વર્તમાન ફરજિયાત માર્કેટ-મેકિંગ અને અંડરરાઇટિંગની જરૂરિયાતો અપેક્ષા મુજબ કાર્ય કરી રહી નથી. SMEને ટેકો આપવાને બદલે, આ નિયમોએ નોંધપાત્ર ખર્ચ ઉમેર્યો છે, જેના કારણે SME પ્લેટફોર્મ પર IPO મેઈનબોર્ડ કરતાં વધુ મોંઘા બની ગયા છે.

SME IPO માટે નવા માપદંડો

આ ઇકોસિસ્ટમને સુધારવા માટે, SEBI SME લિસ્ટિંગ માટે પાત્રતા માપદંડોમાં ફેરફાર કરવાનું વિચારી રહ્યું છે. અહેવાલો સૂચવે છે કે નિયમનકાર SME IPO માટે માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન મર્યાદા ₹4,000 કરોડ સુધી વધારી શકે છે અને પ્રક્રિયાને સુવ્યવસ્થિત કરવા માટે પેઇડ-અપ કેપિટલની જરૂરિયાતોમાં સુધારો કરી શકે છે. વધુમાં, SEBI પેઇડ-અપ કેપિટલ સાથે જોડાયેલી વર્તમાન કઠોર જરૂરિયાતોને અલગ કરવાની યોજના ધરાવે છે, જે સફળ SMEના મેઈનબોર્ડ પર સ્થળાંતરને હાલમાં વિલંબિત અથવા જટિલ બનાવે છે. આ ફેરફારો આગામી કન્સલ્ટેશન પેપરમાં વિગતવાર હશે, જ્યાં ઉદ્યોગ સહભાગીઓને પ્રતિસાદ આપવાની તક મળશે.

AI અને ML માટે નવા દિશાનિર્દેશો

SME ઓવરહોલ ઉપરાંત, SEBI ફાઇનાન્શિયલ માર્કેટમાં આર્ટિફિશિયલ ઇન્ટેલિજન્સ (AI) અને મશીન લર્નિંગ (ML) સાધનોના ઉપયોગ માટે કડક દિશાનિર્દેશો તૈયાર કરી રહ્યું છે. નિયમનકારે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું કે આ ટેકનોલોજીનો ઉપયોગ કરતી SEBI-નિયંત્રિત સંસ્થાઓની જવાબદારી રહેશે, પછી ભલે તે સાધનો આંતરિક રીતે વિકસાવવામાં આવ્યા હોય કે તૃતીય-પક્ષ વિક્રેતાઓ પાસેથી મેળવવામાં આવ્યા હોય.

રોકાણકારોના હિતોનું રક્ષણ કરવા માટે, પ્રસ્તાવિત ફ્રેમવર્કમાં 'હ્યુમન્સ ઇન ધ લૂપ' માટેના આદેશો શામેલ છે, જેનો અર્થ છે કે નિર્ણાયક નિર્ણયો સંપૂર્ણપણે અલ્ગોરિધમ પર છોડી શકાતા નથી. નિયમનકાર 'કિલ સ્વિચ' જેવા સુરક્ષા નિયંત્રણો પણ શોધી રહ્યું છે જેથી સિસ્ટમમાં ખામી સર્જાય તો AI-સંચાલિત ટ્રેડિંગ અથવા કામગીરીને તાત્કાલિક બંધ કરી શકાય. આ ઉપરાંત, ડેટા ગોપનીયતા અને સુરક્ષા માટે કડક જરૂરિયાતો પણ સામેલ છે. આ પગલાં પ્રોજેક્ટ સુદર્શન અને R(AI)DAR જેવી હાલની પહેલને અનુસરે છે, જે શંકાસ્પદ નાણાકીય પ્રમોશન અને ભ્રામક જાહેરાતો શોધવા માટે શરૂ કરવામાં આવી હતી.

REITs અને InvITs માટે લવચીકતા

SEBI રિયલ એસ્ટેટ ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (REITs) અને ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર ઇન્વેસ્ટમેન્ટ ટ્રસ્ટ્સ (InvITs) માટે નિયમનકારી ફ્રેમવર્કનું પણ પરીક્ષણ કરી રહ્યું છે. નિયમનકાર આ ટ્રસ્ટોને અંડર-કન્સ્ટ્રક્શન પ્રોજેક્ટ્સમાં રોકાણ કરવા માટે વધુ લવચીકતા આપવાનું વિચારી રહ્યું છે, જો આ રોકાણો નિર્ધારિત જોખમ મર્યાદામાં રહે. રોકાણકારો અને બજાર સહભાગીઓ માટે આગામી મહત્વપૂર્ણ બાબત એ સત્તાવાર કન્સલ્ટેશન પેપરનું પ્રકાશન હશે, જે SME લિસ્ટિંગ માટે પ્રસ્તાવિત થ્રેશોલ્ડ અને AI અમલીકરણ માટેના ટેકનિકલ આવશ્યકતાઓ પર વિશિષ્ટ વિગતો પ્રદાન કરશે.