SEBI ડેરીવેટિવ નિયમોને વધુ કડક બનાવી રહ્યું છે? વેપારીઓ અસર માટે તૈયાર રહો, નિષ્ણાતો સમય પર ચર્ચા કરી રહ્યા છે

SEBI ડેરિવેટિવ ઍક્સેસને કડક બનાવવા પર વિચાર કરી રહ્યું છે

સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) કેટલાક બજાર સહભાગીઓ માટે ડેરિવેટિવ ટ્રેડિંગ ઍક્સેસને પ્રતિબંધિત કરી શકે તેવા નવા યોગ્યતા ધોરણો (suitability norms) નું મૂલ્યાંકન કરી રહ્યું હોવાનું જાણવા મળ્યું છે. નિયમનકારી ફેરફારના આ સંભવિત પગલાથી ઉદ્યોગના હિતધારકોમાં જીવંત ચર્ચા શરૂ થઈ છે, જેઓ તેના સમય, હેતુ અને ભારતના ગતિશીલ ડેરિવેટિવ માર્કેટ પર તેની એકંદર અસર વિશે પ્રશ્નો ઉઠાવી રહ્યા છે.

સુધારાના સમય પર ચર્ચા

ક્રોસિયાસ કેપિટલ સર્વિસિસના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર રાજેશ બાહેતી જેવા નિષ્ણાતોએ આ પ્રસ્તાવિત ફેરફારોના સમય વિશે ચિંતા વ્યક્ત કરી છે. તેમણે નોંધ્યું છે કે તાજેતરના નિયમનકારી પગલાંને કારણે એક્સચેન્જીસ પર ટ્રેડિંગ વોલ્યુમમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો થયો છે અને બ્રોકરેજ આવકમાં પણ ઘટાડો થયો છે. બાહેતી સૂચવે છે કે SEBI એ વધુ સુધારા રજૂ કરતા પહેલા બજારને સ્થિર થવા દેવું જોઈએ અને વર્તમાન ડેટાનું વિશ્લેષણ કરવું જોઈએ.

વેપારી પ્રોફાઇલ્સમાં ભિન્નતા

બાહેતીએ ટ્રેડિંગ માટે આવશ્યક બચત અથવા પગારનો ઉપયોગ કરતા વેપારીઓ અને સંભવિત નુકસાન સહન કરી શકે તેવી પૂરતી મૂડી ધરાવતા વેપારીઓ વચ્ચે ભિન્નતા લાવવાના મહત્વ પર ભાર મૂક્યો. તેમણે દલીલ કરી કે વ્યાપક પ્રતિબંધો લાદવાને બદલે, રિટેલ વેપારીઓના કયા વર્ગ પૈસા ગુમાવી રહ્યા છે તે સમજવા માટે ઊંડાણપૂર્વક અભ્યાસની જરૂર છે.

બ્રોકરેજ સમુદાયની ચિંતાઓ

એસોસિએશન ઓફ નેશનલ એક્સચેન્જીસ મેમ્બર્સ ઓફ ઇન્ડિયા (ANMI) ના રાષ્ટ્રીય અધ્યક્ષ, કે. સુરેશ, જેમણે બ્રોકરેજ સમુદાયનું પ્રતિનિધિત્વ કર્યું, જણાવ્યું કે ઉદ્યોગ તાજેતરના નિયમનકારી પગલાંઓ સામે વિરોધ કરી રહ્યો છે. ANMI એ બેંક નિફ્ટી વીકલી કોન્ટ્રાક્ટ્સ ફરીથી રજૂ કરવા માટે SEBI ને ઔપચારિક રીતે પત્ર લખ્યો છે. સુરેશે જણાવ્યું કે આ કોન્ટ્રાક્ટ્સ દૂર કર્યા પછી "ઓપ્શન્સ વોલ્યુમમાં 45% ઘટાડો" થયો છે, જેની સીધી અસર બ્રોકર્સની આવક પર થઈ છે અને નોકરીઓ પર પણ જોખમ આવ્યું છે.

બેંક નિફ્ટી કોન્ટ્રાક્ટ પુનઃસ્થાપના માટે માંગ

બેંક નિફ્ટી વીકલી કોન્ટ્રાક્ટ્સ પુનઃસ્થાપિત કરવા માટે ANMI ની મુખ્ય દલીલ વેપારીઓની વ્યૂહરચનાઓમાં વિક્ષેપ અને ઓપ્શન્સ વોલ્યુમમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો છે. સુરેશે સમજાવ્યું કે આવા સાપ્તાહિક કોન્ટ્રાક્ટ્સ ટૂંકા ગાળાના હેજિંગ (hedging) માટે નિર્ણાયક છે. તેમણે ANMI ના સીધા પ્રતિબંધોને બદલે રોકાણકાર શિક્ષણમાં વિશ્વાસ પર પણ ભાર મૂક્યો, સૂચવ્યું કે માહિતગાર રોકાણકારો F&O સેગમેન્ટ માટે મહત્વપૂર્ણ છે.

સૂચિત પાત્રતા માપદંડ

સંભવિત પાત્રતા માપદંડોની ચર્ચા કરતી વખતે, બાહેતીએ અનુમાન લગાવ્યું કે રોકાણકારો માટે ₹5 લાખની મૂડી બજાર બચત (ઇક્વિટી, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ અથવા અન્ય સાધનોમાં) રાખવી એ યોગ્ય માપદંડ બની શકે છે. તેમનું માનવું છે કે આ કુદરતી રીતે ઓછા બચત ધરાવતા વ્યક્તિઓને બાકાત રાખશે જેઓ ઓપ્શન્સ ટ્રેડિંગને લોટરી માને છે, આ રીતે SEBI ના સટ્ટાકીય વર્તનને નિયંત્રિત કરવાના લક્ષ્યને સમગ્ર બજારને દંડ કર્યા વિના પ્રાપ્ત કરી શકાય છે.

અસર

• વેપારીઓ માટે: ડેરિવેટિવ ઉત્પાદનોની ઍક્સેસમાં સંભવિત મુશ્કેલી, જેના કારણે ભાગીદારીમાં ઘટાડો અથવા ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓમાં ફેરફાર થઈ શકે છે.
• બ્રોકર્સ માટે: વ્યવસાયના વોલ્યુમ અને આવકમાં વધુ ઘટાડો, જે બ્રોકિંગ ક્ષેત્રમાં ઓપરેશનલ સ્થિરતા અને રોજગારીને અસર કરી શકે છે.
• બજાર વોલ્યુમ્સ માટે: નવા ધોરણો કડક હોય તો, ડેરિવેટિવ્ઝમાં એકંદર ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિમાં સંભવિત ઘટાડો.
• SEBI ના લક્ષ્યો માટે: ઉદ્દેશ્ય વધુ પડતા સટ્ટાખોરીને રોકવાનો અને રિટેલ રોકાણકારોનું રક્ષણ કરવાનો છે, પરંતુ બજારની તરલતાને અવરોધ્યા વિના અસરકારક અમલીકરણમાં પડકાર રહેલો છે.
  Impact Rating: 8/10

મુશ્કેલ શબ્દોની સમજૂતી

• ડેરિવેટિવ્ઝ (Derivatives): નાણાકીય કરારો જેનું મૂલ્ય સ્ટોક્સ, બોન્ડ્સ, કોમોડિટીઝ અથવા ચલણ જેવી અંતર્ગત સંપત્તિમાંથી મેળવે છે. સામાન્ય પ્રકારોમાં ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સનો સમાવેશ થાય છે.
• યોગ્યતા ધોરણો (Suitability Norms): નિયમો જે નાણાકીય ઉત્પાદનો અથવા સેવાઓ ગ્રાહકની નાણાકીય સ્થિતિ, રોકાણના ઉદ્દેશ્યો અને જોખમ સહનશીલતાના આધારે યોગ્ય હોવા જરૂરી બનાવે છે.
• F&O (ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ): ડેરિવેટિવ કરારોના પ્રકારો. ફ્યુચર્સમાં ભવિષ્યની તારીખે ચોક્કસ ભાવે સંપત્તિ ખરીદવા/વેચવાની જવાબદારી શામેલ છે, જ્યારે ઓપ્શન્સ ખરીદનારને ખરીદવા/વેચવાનો અધિકાર આપે છે, જવાબદારી નહીં.
• ઓપ્શન્સ વોલ્યુમ (Options Volume): ચોક્કસ સમયગાળામાં ટ્રેડ કરાયેલા ઓપ્શન્સ કરારોની કુલ સંખ્યા, જે બજારની પ્રવૃત્તિ અને રસ દર્શાવે છે.
• હેજિંગ (Hedging): કોઈ સાથી રોકાણ અથવા સ્થિતિમાંથી થતા સંભવિત નુકસાન અથવા લાભને ઓફસેટ કરવા માટે વપરાતી વ્યૂહરચના.
• ટ્રેડિંગનું ગેમિફિકેશન (Gamification of Trading): વપરાશકર્તાની સંલગ્નતા વધારવા માટે ટ્રેડિંગ પ્લેટફોર્મ્સમાં ગેમ જેવા તત્વો (દા.ત., લીડરબોર્ડ્સ, પુરસ્કારો, સરળ ઇન્ટરફેસ) નો ઉપયોગ, જે કેટલીકવાર વધુ પડતા અથવા સટ્ટાકીય ટ્રેડિંગને પ્રોત્સાહન આપી શકે છે.