SEBI (સેબી) પર ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ (F&O) ટ્રેડિંગમાં પ્રવેશ માટે વધુ કડક નિયમો લાવવા માટે ફરીથી દબાણ વધી રહ્યું છે. નાણાકીય વર્ષ 2026 ના નવા આંકડા દર્શાવે છે કે, F&O ટ્રેડર્સની સંખ્યામાં ઘટાડો થયો હોવા છતાં, **87.7%** રિટેલ રોકાણકારોને કુલ **₹91,685 કરોડ** નું નેટ નુકસાન થયું છે. નિષ્ણાતો હવે SEBI ને વધુ કડક પાત્રતા માપદંડો, જેમ કે આવક મર્યાદા અથવા ફરજિયાત ઇન્વેસ્ટર ટેસ્ટ, દાખલ કરવા વિનંતી કરી રહ્યા છે.
SEBI પર F&O ટ્રેડિંગ માટે કડક નિયમો લાવવાનું દબાણ
સેક્યુરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઈન્ડિયા (SEBI) પર ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ (F&O) ટ્રેડિંગમાં પ્રવેશ માટે વધુ કડક નિયંત્રણો લાગુ કરવા માટે ફરીથી દબાણ વધી રહ્યું છે. નાણાકીય વર્ષ 2026 (FY26) માટેના નવા આંકડા આ સ્થિતિને વધુ ગંભીર બનાવે છે. નવા ડેટા સૂચવે છે કે, સટ્ટાકીય પ્રવૃત્તિને નિયંત્રિત કરવા માટે નિયમનકારી પગલાં લેવાયા હોવા છતાં, મોટાભાગના વ્યક્તિગત રિટેલ ટ્રેડર્સ સતત નુકસાનમાં છે.
FY26 માં રિટેલ રોકાણકારોને મોટું નુકસાન
FY26 દરમિયાન, વ્યક્તિગત F&O ટ્રેડર્સમાંથી લગભગ 87.7% ને નેટ નુકસાન થયું હતું, જેની કુલ રકમ ₹91,685 કરોડ નોંધાઈ છે. જોકે સક્રિય વ્યક્તિગત રિટેલ ટ્રેડર્સની સંખ્યામાં 18% નો ઘટાડો થઈને 87.5 લાખ થયો છે – જે એક દાયકામાં પ્રથમ વાર્ષિક ઘટાડો દર્શાવે છે – તેમ છતાં, પ્રતિ સહભાગી ઊંચા નુકસાનના કારણે ઉદ્યોગના હિતધારકો દલીલ કરી રહ્યા છે કે હાલના સુરક્ષા ઉપાયો પૂરતા નથી. મુખ્ય બ્રોકરેજી ફર્મ્સના નેતૃત્વ સહિતના નિષ્ણાતો હવે વધુ કડક યોગ્યતા પરીક્ષણોની હિમાયત કરી રહ્યા છે. આ પરીક્ષણોમાં સંભવિતપણે આવક મર્યાદા અથવા ફરજિયાત રોકાણકાર મૂલ્યાંકન પરીક્ષણોનો સમાવેશ થઈ શકે છે, જેથી માત્ર વોલેટિલિટી (volatility) સહન કરવાની આર્થિક ક્ષમતા ધરાવતા લોકો જ ડેરિવેટિવ્ઝમાં ભાગ લઈ શકે.
તાજેતરના નિયમનકારી ફેરફારો
આ ચર્ચા 2024 ના અંત અને 2026 ઓગસ્ટ વચ્ચે લાગુ કરાયેલા અનેક મહત્વપૂર્ણ નિયમનકારી ફેરફારો પછી આવી છે. જેમાં ઓછામાં ઓછા કોન્ટ્રાક્ટ સાઈઝમાં ₹15–20 લાખ સુધીનો વધારો, 50:50 કેશ માર્જિનની જરૂરિયાત, સાપ્તાહિક એક્સપાયરીની સંખ્યામાં ઘટાડો અને સિક્યોરિટીઝ ટ્રાન્ઝેક્શન ટેક્સ (STT) માં વધારો જેવા પગલાં શામેલ છે. સૌથી તાજેતરમાં, 3 ઓગસ્ટ, 2026 ના રોજ, SEBI એ F&O-પાત્ર શેરો માટે નવી ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન (CAS) લાગુ કરી, જેણે ક્લોઝિંગ પ્રાઈસ નક્કી કરવા માટે અગાઉની વોલ્યુમ-વેઇટેડ એવરેજ પ્રાઈસ (VWAP) પદ્ધતિને બદલી નાખી.
રોકાણકારો અને બજાર પર અસરો
રોકાણકારના દ્રષ્ટિકોણથી, આ વિકાસમાં જોખમો અને બજાર ગતિશીલતા પર અસરો બંને શામેલ છે. બજાર સહભાગીઓ માટે મુખ્ય ચિંતા એ છે કે જો કડક પાત્રતા નિયમો લાગુ કરવામાં આવે તો લિક્વિડિટી (liquidity) માં ઘટાડો થઈ શકે છે. ભારતીય શેરબજારો અને બ્રોકરેજ હાઉસની આવકનો નોંધપાત્ર હિસ્સો F&O ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ દ્વારા સંચાલિત થાય છે. તેથી, ટ્રેડરની ભાગીદારીને નોંધપાત્ર રીતે મર્યાદિત કરતું કોઈપણ પગલું આ સંસ્થાઓના નાણાકીય પ્રદર્શન પર દબાણ લાવી શકે છે. વધુમાં, જેમ જેમ નિયમનકારી વાતાવરણ બદલાય છે, તેમ ટ્રેડર્સે નવા એક્ઝેક્યુશન મિકેનિઝમ્સ, જેમ કે તાજેતરમાં લાગુ કરાયેલ ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન, ને અનુકૂળ થવું પડશે, જે માર્કેટ એક્સપાયરીની નજીક પોઝિશન કેવી રીતે બંધ થાય છે તેના પર અસર કરી શકે છે.
નિયમનકારી પડકાર એ ઓછી મૂડી ધરાવતા રિટેલ રોકાણકારોનું રક્ષણ કરવા અને એક લિક્વિડ, કાર્યક્ષમ બજાર જાળવવા વચ્ચે સંતુલન શોધવાનો છે. જ્યારે ડેટા સૂચવે છે કે મોટા ઇક્વિટી પોર્ટફોલિયો ધરાવતા ટ્રેડર્સ વધુ સારું પ્રદર્શન કરે છે, ત્યારે નિયમનકારો બજાર વિકાસને અવરોધે તેવા મનસ્વી અવરોધો ઊભા કરવા અંગે સાવચેત છે. ભવિષ્યમાં, રોકાણકારોએ SEBI તરફથી સંભવિત પાત્રતા ફરજિયાતતાઓ અથવા વધુ યોગ્યતા મૂલ્યાંકન અંગેના કોઈપણ સત્તાવાર પરિપત્રો પર નજર રાખવી જોઈએ. બજાર લિક્વિડિટી અને બ્રોકરેજ આવક પર આ ફેરફારોની અસર અંગેના ભાવિ અપડેટ્સ લાંબા ગાળાના ટ્રેકિંગ માટે પણ મહત્વપૂર્ણ રહેશે.