1 ઓગસ્ટથી SEBI કંપનીઓને મર્ચન્ટ બેંકર્સ વિના શેર બાયબેક (Share Buyback) કરવાની મંજૂરી આપશે. આ પગલાનો ઉદ્દેશ ઓડિટર્સ અને એક્સચેન્જ પર દેખરેખ રાખીને કમ્પ્લાયન્સ ખર્ચ ઘટાડવાનો છે. જોકે, જાહેર રોકાણકારોને સુરક્ષિત રાખવા માટે ઓપન માર્કેટ બાયબેક અને પ્રમોટર શેર ફ્રીઝ પર નવા નિયમો લાગુ કરાયા છે.
SEBI દ્વારા શેર બાયબેકમાં મોટા ફેરફારો
સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) એ ભારતમાં લિસ્ટેડ કંપનીઓ માટે શેર બાયબેક (Share Buyback) ની ફ્રેમવર્કમાં મહત્વપૂર્ણ ફેરફારો કર્યા છે. 1 ઓગસ્ટ, 2026 થી, કંપનીઓ માટે બાયબેક પ્રક્રિયા માટે મર્ચન્ટ બેંકર્સ (Merchant Bankers) ની નિમણૂક કરવાની ફરજિયાત જરૂરિયાત દૂર કરવામાં આવશે. આ ફેરફારનો હેતુ કંપનીઓ માટે પ્રક્રિયાને સરળ બનાવવાનો અને શેરધારકોને મૂડી પરત કરવા માંગતી કંપનીઓ માટે વહીવટી ખર્ચ ઘટાડવાનો છે.
દેખરેખની જવાબદારીઓમાં ફેરબદલ
મર્ચન્ટ બેંકરના ફરજિયાત નિયમ હટાવવાથી, બાયબેકનું સંચાલન કરવાની જવાબદારી આંતરિક અને બાહ્ય હિતધારકો વચ્ચે વહેંચવામાં આવશે. કંપનીઓ હવે સીધી ફાઇલિંગ્સ સંભાળશે અને બાયબેક માટે પૂરતા ભંડોળની ઉપલબ્ધતા સુનિશ્ચિત કરશે. સ્ટેચ્યુટરી (Statutory) અને સિક્રેટરીયલ ઓડિટર્સ (Secretarial Auditors) ડ્યુ ડિલિજન્સ (Due Diligence) કરશે, જ્યારે કમ્પ્લાયન્સ ઓફિસર્સ (Compliance Officers) અને સ્ટોક એક્સચેન્જ (Stock Exchanges) પારદર્શિતા અને નિયમનકારી પાલન જાળવવા માટે વિસ્તૃત દેખરેખની ભૂમિકા ભજવશે.
બાયબેક પદ્ધતિઓ પર નવા નિયંત્રણો
બજારમાં સંભવિત ગેરરીતિઓ અને સ્થિરતા સુનિશ્ચિત કરવા માટે, SEBI એ ઓપન માર્કેટ બાયબેક (Open Market Buybacks) પર સ્પષ્ટ મર્યાદા (Cap) રજૂ કરી છે. 1 ઓગસ્ટથી, કંપનીઓ તેમના કુલ પેઇડ-અપ કેપિટલ (Paid-up Capital) અને ફ્રી રિઝર્વ (Free Reserves) ના 15% થી વધુ ઓપન માર્કેટ બાયબેક કરી શકશે નહીં. જો કોઈ કંપની મોટું બાયબેક કરવા માંગે છે, તો તેણે ટેન્ડર ઓફર રૂટ (Tender Offer Route) પસંદ કરવો પડશે, જે તમામ શેરધારકો માટે વધુ સમાન ભાગીદારીની તકો પૂરી પાડે છે.
જાહેર શેરધારકો માટે સુરક્ષા
જ્યારે નિયમો સરળ બનાવવામાં આવ્યા છે, ત્યારે SEBI એ લઘુમતી શેરધારકો (Minority Shareholders) માટે સુરક્ષા પણ મજબૂત કરી છે. નવા નિયમો હેઠળ, કંપનીના પ્રમોટર્સ (Promoters) અને તેમના સહયોગીઓ (Associates) દ્વારા ધરાવવામાં આવતા શેર, બાયબેક મંજૂર થયાની તારીખથી પ્રક્રિયા સત્તાવાર રીતે બંધ થાય ત્યાં સુધી ફ્રીઝ (Freeze) કરવામાં આવશે. પ્રમોટર્સ ટેન્ડર ઓફર બાયબેકમાં તેમના શેર સબમિટ કરીને ભાગ લેવાનું પસંદ કરે તે સિવાય આનો કોઈ અપવાદ રહેશે નહીં. વધુમાં, જો કોઈ બાયબેક કંપનીને ફરજિયાત લઘુત્તમ જાહેર શેરહોલ્ડિંગ (Minimum Public Shareholding) જરૂરિયાતોથી નીચે લઈ જાય તો આવી કોઈપણ બાયબેક કરવા પર કંપનીઓને પ્રતિબંધ મૂકવામાં આવ્યો છે.
વધારામાં, નિયમનકર્તાએ ઓપન માર્કેટ ઓપરેશન્સ (Open Market Operations) માટેની સમયમર્યાદા પણ અપડેટ કરી છે. કંપનીઓએ હવે જાહેર જાહેરાતના એક કાર્યકારી દિવસની અંદર શેરધારકોને ઇલેક્ટ્રોનિક સૂચનાઓ મોકલવી પડશે. બાયબેક પ્રક્રિયા ચાર કાર્યકારી દિવસોની અંદર શરૂ થવી જોઈએ અને 66 કાર્યકારી દિવસોના સમયગાળામાં પૂર્ણ થવી જોઈએ. આ ફેરફારો કંપની અધિનિયમ, 2013 (Companies Act, 2013) સાથે બાયબેક પ્રક્રિયાને વધુ નજીકથી સંરેખિત કરે છે, જે મૂડી પુનર્ગઠન (Capital Restructuring) દરમિયાન કંપનીઓને અનુસરવા માટે સ્પષ્ટ માર્ગ પૂરો પાડે છે.