સંસદીય સમિતિએ સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ્સ કોડ બિલ (Securities Markets Code Bill) માં મહત્વપૂર્ણ સુધારા સૂચવ્યા છે. આ સૂચનોમાં રેગ્યુલેટર (Regulator) ની ગુનાહિત કૃત્યો વ્યાખ્યાયિત કરવાની સત્તાને મર્યાદિત કરવાનો સમાવેશ થાય છે. આ પગલાનો ઉદ્દેશ્ય બજારના નિયમોમાં વધુ સ્પષ્ટતા લાવવાનો છે, જ્યારે SEBI દ્વારા સરકારને સરપ્લસ ભંડોળ ટ્રાન્સફર કરવાની વિવાદાસ્પદ જરૂરિયાત યથાવત રાખી છે.
Detailed Coverage
ગુનાહિત અમલીકરણ પર મર્યાદાઓ
સંસદીય સમિતિ દ્વારા "ડ્રાફ્ટ સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ્સ કોડ (SMC) બિલ" માં મહત્વપૂર્ણ સુધારા સૂચવવામાં આવ્યા છે. સૌથી નોંધપાત્ર ભલામણોમાંની એક ક્લોઝ 93(g) ને દૂર કરવાનો છે. આ જોગવાઈ રેગ્યુલેટરને સ્વતંત્ર રીતે ગુનાહિત અપરાધના અવકાશને વિસ્તૃત કરવાની સત્તા આપતી હતી. સમિતિએ દલીલ કરી હતી કે નવા ગુનાહિત કૃત્યોને વ્યાખ્યાયિત કરવાની સત્તા ફક્ત સંસદ પાસે જ રહેવી જોઈએ, રેગ્યુલેટર પાસે નહીં. સમિતિ દ્વારા એવી ભલામણ કરવામાં આવી છે કે ગુનાહિત દંડને પાત્ર તમામ કૃત્યોને કોડમાં સ્પષ્ટપણે સૂચિબદ્ધ કરવામાં આવે, જેથી બજાર સહભાગીઓ માટે અનિશ્ચિતતા ટાળી શકાય. આ ફેરફારનો હેતુ ગંભીર બજાર દુરુપયોગને ખુલ્લા વહીવટી વિવેકબુદ્ધિને બદલે સ્થાપિત કાનૂની માળખા દ્વારા સંભાળવામાં આવે તેની ખાતરી કરવાનો છે.
SEBI ના નાણાકીય અને સરપ્લસ ટ્રાન્સફર
જ્યારે સમિતિએ વિવિધ સુધારા સૂચવ્યા છે, ત્યારે તેણે SEBI ને તેના વાર્ષિક સરપ્લસનો એક ભાગ ભારતનાં કોન્સોલિડેટેડ ફંડમાં ટ્રાન્સફર કરવાની દલીલયુક્ત જરૂરિયાત જાળવી રાખી છે. સૂચિત બિલ હેઠળ, સરપ્લસના 25% ને રિઝર્વ ફંડમાં ખસેડવામાં આવશે, જેમાં બે વર્ષના ઓપરેટિંગ ખર્ચ સાથે જોડાયેલી ટોચમર્યાદા રહેશે. આ નિષ્ણાતોમાં ચર્ચાનો વિષય રહે છે, કારણ કે તે પ્રશ્નો ઉભા કરે છે કે શું રેગ્યુલેટરી ફી નો ઉપયોગ સરકારી તિજોરીને ભંડોળ પૂરું પાડવા માટે થવો જોઈએ કે બજાર દેખરેખ માટે સખત રીતે રાખવો જોઈએ. FY25 ના તાજેતરના નાણાકીય ડેટા મુજબ, SEBI એ ₹1,278.3 કરોડ ના ખર્ચ સામે ₹2,712.4 કરોડ ની કુલ આવક નોંધાવી હતી. આવકમાં વૃદ્ધિ ₹2,334 કરોડ ની ફી અને શુલ્ક દ્વારા સંચાલિત હતી, જે પાછલા વર્ષના ₹1,851.48 કરોડ ના સંગ્રહની તુલનામાં બજારની વધેલી પ્રવૃત્તિને પ્રતિબિંબિત કરે છે.
રેગ્યુલેટરી સ્પષ્ટતા મજબૂત કરવી
ગુનાહિત જોગવાઈઓ ઉપરાંત, સમિતિએ બિલના સુધારેલા પ્રસ્તાવના (Preamble) માટે ભારપૂર્વક જણાવ્યું હતું. આ અપડેટનો ઉદ્દેશ્ય સ્પષ્ટપણે જણાવવાનો છે કે કોડનું મુખ્ય મિશન રોકાણકારોનું રક્ષણ કરવું અને બજારના વિકાસને પ્રોત્સાહન આપવાનું છે. વધારામાં, પેનલે તપાસ માટે સ્પષ્ટ માર્ગદર્શિકા રજૂ કરી, જેમાં ઉલ્લેખ કર્યો છે કે તપાસ નોટિસ સામાન્ય રીતે લક્ષિત વ્યક્તિને જારી કરવી જોઈએ, માત્ર પુરાવા સાથે ચેડાંના જોખમનાં કિસ્સાઓમાં અપવાદો રાખવામાં આવે. પેનલે રોકાણકારની ફરિયાદોના નિરાકરણ માટે ઓમ્બડ્સપર્સન માટે 120-દિવસ ની સમયમર્યાદા પણ નક્કી કરી છે, જેથી વિવાદ નિવારણ પ્રક્રિયાને સુવ્યવસ્થિત કરી શકાય.
આ ભલામણો હવે આગળના કાયદાકીય સમીક્ષા માટે મંચ તૈયાર કરે છે. રોકાણકારો અને બજાર સંસ્થાઓ માટે, બિલનો અંતિમ આકાર મહત્વપૂર્ણ રહેશે, કારણ કે તે નિયમનકારી સત્તાની સીમાઓ અને સૂચિબદ્ધ કંપનીઓ અને મધ્યસ્થીઓને નિયંત્રિત કરતા નિયમોની સ્થિરતાને નિર્ધારિત કરે છે.