સંસદીય સમિતિએ SEBIના અમલીકરણ (enforcement)ની કાયદાકીય સ્પષ્ટતા સુધારવા માટે સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ્સ કોડમાં માળખાકીય ફેરફારોની ભલામણ કરી છે. આ પ્રસ્તાવમાં તપાસ અને ન્યાયિક કાર્યવાહીની ભૂમિકાઓને અલગ કરવી અને તપાસનો સમયગાળો એક વર્ષ સુધી લંબાવવાનો સમાવેશ થાય છે. આ ફેરફારોનો હેતુ પારદર્શિતા વધારવા અને કાયદાકીય વિવાદો ઘટાડવાનો છે, જે નિયમનકારી કાર્યવાહીને બજાર સહભાગીઓ માટે વધુ અનુમાનિત બનાવી શકે છે.
સત્તાનું માળખાકીય વિભાજન
સંસદીય સ્થાયી સમિતિ દ્વારા પ્રસ્તાવિત સિક્યોરિટીઝ માર્કેટ્સ કોડની તાજેતરની સમીક્ષા સૂચવે છે કે સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઓફ ઇન્ડિયા (SEBI) કેવી રીતે અમલીકરણ હાથ ધરે છે તેમાં મૂળભૂત ફેરફારો થશે. સમિતિની ભલામણો એક સંતુલિત માળખું બનાવવા પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરે છે જે નિયમનકારી સત્તા જાળવી રાખવાની સાથે સાથે પ્રક્રિયાગત નિષ્પક્ષતા અને કાયદાકીય જવાબદારીને મજબૂત બનાવે છે.
સૌથી મહત્વપૂર્ણ પ્રસ્તાવોમાંનો એક SEBIની તપાસ પાંખ અને તેની ન્યાયિક વિભાગ વચ્ચે કાર્યાત્મક વિભાજન છે. હાલમાં, આ કાર્યોના ઓવરલેપને કારણે કાર્યવાહીની નિષ્પક્ષતા અંગે ચર્ચાનો મુદ્દો રહ્યો છે. આ ભૂમિકાઓને અલગ કરીને, સમિતિનો ઉદ્દેશ્ય અમલીકરણ કાર્યવાહીની કાર્યક્ષમતા અને ઉદ્દેશ્યપૂર્ણ સ્વભાવમાં સુધારો કરવાનો છે. આ માળખાકીય પરિવર્તન એ સુનિશ્ચિત કરવા માટે રચાયેલ છે કે પૂછપરછથી લઈને અંતિમ આદેશ સુધીની પ્રક્રિયા વધુ સંરચિત અને સ્વતંત્ર માર્ગને અનુસરે.
તપાસ સમયરેખામાં ફેરફારો
આધુનિક નાણાકીય બજારની તપાસની જટિલતાને ધ્યાનમાં રાખીને, સમિતિએ વર્તમાન ૧૮૦ દિવસ થી તપાસના માન્ય સમયગાળાને એક વર્ષ સુધી લંબાવવાની ભલામણ કરી છે. આ ગોઠવણ તપાસકર્તાઓને વ્યાપક પુરાવા એકત્રિત કરવા માટે પૂરતો સમય પ્રદાન કરવાનો છે. બિનજરૂરી વિલંબને રોકવા માટે, પ્રસ્તાવમાં એવી સુરક્ષાનો સમાવેશ થાય છે જેમાં નિયમનકારે કોઈપણ વિસ્તરણ માટે ચોક્કસ કારણો નોંધવાની જરૂર પડશે, જેથી પ્રક્રિયા શિસ્તબદ્ધ અને પારદર્શક રહે. આ ઉપરાંત, સમિતિએ નિયમો દ્વારા SEBIને નવા ફોજદારી ગુનાઓ બનાવવાની મંજૂરી આપતી જોગવાઈને દૂર કરવાની સલાહ આપી છે, જે કોડને બંધારણીય ધોરણો સાથે વધુ નજીકથી સંરેખિત કરવાનો પ્રયાસ છે.
કાયદાકીય સ્થિરતામાં વધારો
નિયમનકાર સામે આવતા કાયદાકીય પડકારોનું પ્રમાણ ઘટાડવા માટે, સમિતિએ ગેરકાયદેસર લાભોની ગણતરી માટે સ્પષ્ટ ધોરણો અને આઠ-વર્ષના સમયગાળા પછી કેસ ફરીથી ખોલવાની મર્યાદાઓ સૂચવી છે. આ સુધારાઓ બજાર ઘટકોને અમલીકરણ માટે નિર્ધારિત થ્રેશોલ્ડ સેટ કરીને વધુ નિશ્ચિતતા પ્રદાન કરે તેવી અપેક્ષા છે. વધુમાં, સમિતિએ બજારની અખંડિતતાને સુરક્ષિત કરવા માટે અંતરિમ આદેશો અને રોકાણકાર ફરિયાદ પ્રક્રિયાઓ સંબંધિત વધારાની સુરક્ષા સૂચવી છે.
જ્યારે આ સુધારાઓ SEBIની કાર્યવાહીની કાયદાકીય બચાવ ક્ષમતાને મજબૂત કરવા માટે રચાયેલ છે, ત્યારે કેટલાક ક્ષેત્રો ભવિષ્યમાં પણ કાનૂની કાર્યવાહી તરફ દોરી શકે છે. ખાસ કરીને, છેતરપિંડીના કેસોમાં ડિપોઝિટરીઝની ભૂમિકા અને ન્યાયિક અધિકારીઓ દ્વારા લાદવામાં આવેલા દંડને સંશોધિત કરવાની નિયમનકારની સત્તા અંગેના સૂચિત ફેરફારો ઘર્ષણના મુદ્દાઓ ઊભા કરી શકે છે. આ નવા નિયમોનો અંતિમ અમલ નિર્ણાયક રહેશે, કારણ કે આ નવી શક્તિઓ અને સિક્યોરિટીઝ અપીલ ટ્રિબ્યુનલના અધિકારક્ષેત્ર વચ્ચેની ક્રિયાપ્રતિક્રિયાને અધિકારક્ષેત્ર વિવાદોને ટાળવા માટે સ્પષ્ટપણે વ્યાખ્યાયિત કરવાની જરૂર પડશે. રોકાણકારો માટે, આ ફેરફારો વધુ અનુમાનિત નિયમનકારી વાતાવરણ તરફના પગલાનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, જોકે આ પગલાંઓની અસરકારકતા અંતિમ વૈધાનિક ભાષા અને અનુગામી અમલીકરણ ધોરણો પર નિર્ભર રહેશે.