આજની 4 ઓગસ્ટની Nifty F&O એક્સપાયરી પર ભારતીય ટ્રેડર્સ માટે અસ્થિરતાનો ખતરો વધી ગયો છે. નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) દ્વારા તાજેતરમાં લાગુ કરાયેલ 20-મિનિટના ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશનને કારણે આ પરિસ્થિતિ સર્જાઈ છે. આ નવી સિસ્ટમ, જેણે તાજેતરમાં ટ્રેડિંગના છેલ્લા કલાકોમાં મોટા ભાવ ફેરફારો કર્યા છે, તે કેવી રીતે બંધ ભાવ નક્કી કરે છે તે બદલી નાખે છે, જે ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટના સેટલમેન્ટ પર અસર કરે છે. નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે બજાર આ નવી પદ્ધતિને અપનાવી રહ્યું છે ત્યારે સાવચેતી રાખવી જરૂરી છે.
ક્લોઝિંગ ઓક્શન સિસ્ટમનો પ્રભાવ
Nifty 50 આજે સંભવિત અસ્થિર માસિક ડેરિવેટિવ્ઝ એક્સપાયરી તરફ આગળ વધી રહ્યું છે. ટ્રેડર્સ નેશનલ સ્ટોક એક્સચેન્જ (NSE) ની નવી ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન સાથે અનુકૂલન સાધી રહ્યા છે. આ નવી પદ્ધતિ, જે સોમવારે શરૂ થઈ હતી, તેણે ઇન્ડેક્સના બંધ ભાવ નક્કી કરવાની રીતમાં ફેરફાર કર્યો છે, જેના કારણે છેલ્લા મિનિટોમાં અણધાર્યા ભાવ વધઘટ જોવા મળી રહી છે.
જૂની સિસ્ટમમાં, બંધ ભાવ છેલ્લા 30 મિનિટના ટ્રેડિંગમાં થયેલા વોલ્યુમ-વેઇટેડ એવરેજ (Volume-Weighted Average) નો ઉપયોગ કરીને ગણવામાં આવતો હતો. હવે, નવી સિસ્ટમ હેઠળ, બપોરે 3:15 PM IST થી શરૂ થતા 20-મિનિટના ખાસ ઓક્શન સમયગાળાનો સમાવેશ થાય છે. સોમવારે, આ ફેરફારના કારણે Nifty 50 માં લગભગ 200 પોઈન્ટનો મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો, જે 1.6% વધીને 24,774.3 પર બંધ રહ્યો. તેની સરખામણીમાં, BSE સેન્સેક્સમાં તે જ સમયગાળા દરમિયાન માત્ર 0.7% નો નજીવો વધારો થયો હતો. બંને એક્સચેન્જો પર લિસ્ટેડ સ્ટોક્સ માટે સંભવિત ભાવ તફાવત અંગે ટ્રેડર્સમાં ચિંતા વધી છે.
ઓપ્શન્સ ટ્રેડર્સ માટે સેટલમેન્ટ જોખમ
Nifty 50 ઓપ્શન્સ ધરાવતા રોકાણકારો અને ટ્રેડર્સ માટે, બંધ ભાવ અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તે કોન્ટ્રાક્ટના અંતિમ સેટલમેન્ટ મૂલ્યને નક્કી કરે છે. સોમવારે જોવા મળેલી અસ્થિરતાએ ચિંતા વધારી છે કે છેલ્લા 20 મિનિટ દરમિયાન ભાવમાં તીવ્ર વધઘટ આ કોન્ટ્રાક્ટના મૂલ્ય પર અણધારી અસર કરી શકે છે. બજાર નિષ્ણાતો સૂચવે છે કે ટ્રેડર્સ હવે 3:15 PM વાગ્યે ઓક્શન વિન્ડો શરૂ થાય તે પહેલાં અચાનક પ્રીમિયમ વધઘટના જોખમને ટાળવા માટે તેમની પોઝિશન્સમાંથી બહાર નીકળી શકે છે અથવા હેજ કરી શકે છે. જોકે આ ઓક્શનનો લાંબા ગાળાનો ધ્યેય ભાવની શોધ સુધારવાનો અને ભારતીય બજારોને વૈશ્વિક પ્રથાઓ સાથે સંરેખિત કરવાનો છે, પરંતુ તાત્કાલિક અનુકૂલન સમયગાળાએ અનિશ્ચિતતાનું વાતાવરણ ઊભું કર્યું છે.
બજારનો આઉટલૂક અને ગોઠવણો
પ્રારંભિક અનુભવ અશાંતિપૂર્ણ રહ્યો હોવા છતાં, કેટલાક વિશ્લેષકો માને છે કે નવી રચના ભારતીય ઇક્વિટી બજાર માટે એક આવશ્યક ઉત્ક્રાંતિ છે. સોમવારના ઓક્શન દરમિયાન ઊંચા ટ્રેડિંગ વોલ્યુમ સૂચવે છે કે ભાગીદારી પહેલેથી જ આ નવા વિન્ડો તરફ આગળ વધી રહી છે. તેમ છતાં, આજની એક્સપાયરી માટે મુખ્ય થીમ સાવચેતી જ છે. રોકાણકારોએ આજે છેલ્લા 20 મિનિટ દરમિયાન ઇન્ડેક્સના વર્તન પર નજર રાખવી જોઈએ, કારણ કે બજાર નવી ભાવ નિર્ધારણ પદ્ધતિને સમાવવા માટે તેની વ્યૂહરચનાઓને ફરીથી ગોઠવી રહ્યું છે. સહભાગીઓ માટે પ્રાથમિક ધ્યાન એ રહેશે કે શું ટ્રેડર્સ અને અલ્ગોરિધમ્સ સિસ્ટમથી વધુ પરિચિત થતાં ઓક્શન પ્રક્રિયા વધુ સ્થિરતા દર્શાવે છે કે કેમ.