બજાર બંધ થવાનો સમય બદલાશે: 3 ઓગસ્ટ 2026 થી નવી ક્લોઝિંગ ઓક્શન સિસ્ટમ લાગુ

બજારમાં મોટો બદલાવ: 3 ઓગસ્ટ 2026 થી લાગુ થશે નવી સિસ્ટમ

ભારતીય શેરબજારો તેમના ટ્રેડિંગ દિવસના અંતની પદ્ધતિમાં એક મોટા માળખાકીય ફેરફાર માટે તૈયાર થઈ રહ્યા છે. 3 ઓગસ્ટ 2026 થી, એક્સચેન્જો ટ્રેડિંગના સુધારેલા સમયપત્રક સાથે ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન (CAS) રજૂ કરશે. આ પગલું ભારતીય બજારની પ્રથાઓને ન્યૂયોર્ક સ્ટોક એક્સચેન્જ અને લંડન સ્ટોક એક્સચેન્જ જેવી વૈશ્વિક એક્સચેન્જોની સમકક્ષ લાવવાના પ્રયાસરૂપે લેવાયું છે, જ્યાં આવી જ પદ્ધતિઓ પહેલેથી જ કાર્યરત છે.

આ નવા શેડ્યૂલ હેઠળ, ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ (F&O) સેગમેન્ટમાં સ્ટોક્સનો વેપાર બપોરે 3:15 વાગ્યે પૂરો થશે. સામાન્ય ઇક્વિટી ટ્રેડિંગ બપોરે 3:30 વાગ્યા સુધી ચાલુ રહેશે, જ્યારે ઇન્ડેક્સ અને સ્ટોક F&O કોન્ટ્રાક્ટ્સ માટે ક્લોઝિંગ સમય બપોરે 3:40 વાગ્યે રહેશે. બજાર ખુલવાનો સમય યથાવત રહેશે, પરંતુ ઓક્શન સત્રનો પરિચય એ સતત ટ્રેડિંગ દરમિયાન વોલ્યુમ-વેઇટેડ એવરેજ (volume-weighted average) પર આધારિત ક્લોઝિંગ પ્રાઈસની વર્તમાન પદ્ધતિથી અલગ છે.

ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશન શા માટે મહત્વનું છે?

ક્લોઝિંગ ઓક્શન સેશનનો મુખ્ય ઉદ્દેશ્ય ભાવની શોધ (price discovery) ને વધુ સચોટ બનાવવાનો છે. હાલમાં, પેસિવ ફંડ્સ (passive funds) અને એક્સચેન્જ-ટ્રેડેડ ફંડ્સ (ETFs) સહિત મોટા સંસ્થાકીય રોકાણકારો, બેન્ચમાર્ક ભાવો સાથે મેળ કરવા માટે બજાર બંધ થતાં પહેલાં નોંધપાત્ર ખરીદી અથવા વેચાણ ઓર્ડર મૂકે છે. આ પ્રથા ક્યારેક અચાનક ભાવમાં વધઘટ અને આ ફંડ્સ માટે ઉચ્ચ ટ્રેકિંગ એરર (tracking error) તરફ દોરી શકે છે. ઓક્શન દરમિયાન આ મોટા ઓર્ડરને એકત્રિત કરીને એક જ ભાવે મેચ કરવાથી, નવી સિસ્ટમ ક્લોઝિંગ ભાવોને સ્થિર કરવાનો અને ભાવમાં હેરાફેરીની સંભાવના ઘટાડવાનો હેતુ ધરાવે છે.

રોકાણકારો અને વેપારીઓ માટે, આનો અર્થ એ છે કે શેરનો અંતિમ ભાવ હવે સતત સત્રના છેલ્લા મિનિટોમાં થતા વેપારના સરળ વોલ્યુમ-વેઇટેડ સરેરાશ કરતાં વધુ રહેશે નહીં. તેના બદલે, તે દિવસના અંતે વ્યાપક બજારની ભાવના અને એકંદર ઓર્ડર ફ્લોને ધ્યાનમાં લેતી કેન્દ્રિય ઓક્શન પ્રક્રિયાને પ્રતિબિંબિત કરશે.

ઇન્ટ્રાડે ટ્રેડર્સ પર અસર

માર્જિન ઇન્ટ્રાડે સ્ક્વેર-ઓફ (MIS) પ્રોડક્ટ્સનો ઉપયોગ કરતા સક્રિય વેપારીઓએ નવા શેડ્યૂલને ધ્યાનમાં લેવા માટે તેમના વર્કફ્લોને સમાયોજિત કરવાની જરૂર પડશે. ઓટો સ્ક્વેર-ઓફ ટાઇમિંગ્સને ઓક્શન સત્ર સાથે સંરેખિત કરવા માટે ફરીથી ગણતરી કરવામાં આવી રહી છે. ઓક્શનમાં સામેલ સ્ટોક્સ માટે ઇક્વિટી ટ્રેડ્સ બપોરે 3:10 વાગ્યા સુધીમાં સ્ક્વેર-ઓફ કરવામાં આવશે, જ્યારે સત્રમાં ભાગ ન લેતા સ્ટોક્સ માટે બપોરે 3:20 વાગ્યે સ્ક્વેર-ઓફ થશે. ફ્યુચર્સ અને ઓપ્શન્સ કોન્ટ્રાક્ટ્સ માટે ઓટો સ્ક્વેર-ઓફની અંતિમ સમય બપોરે 3:25 વાગ્યે રહેશે. આ વહેલા કટ-ઓફ સમયને ધ્યાનમાં લેવામાં નિષ્ફળતા જૂની સિસ્ટમ કરતાં વહેલા પોઝિશન્સ બંધ થવા તરફ દોરી શકે છે.

એક જ, નિયંત્રિત સત્રમાં મોટા સોદાના અમલની સુવિધા આપીને, આ અપડેટ બજારની કાર્યક્ષમતામાં વધારો કરશે અને સંસ્થાકીય સહભાગીઓ માટે ટ્રેડિંગ ખર્ચ ઘટાડશે જેમને પહેલાં સતત ટ્રેડિંગ વિન્ડોમાં મોટા ઓર્ડર વિભાજીત કરવા પડતા હતા. આવનારા અઠવાડિયામાં વેપારીઓ માટે સૌથી મહત્વપૂર્ણ નિરીક્ષણ એ તેમની ઇન્ટ્રાડે વ્યૂહરચનાઓમાં સમાયોજન અને ટ્રેડિંગ દિવસની અંતિમ મિનિટો દરમિયાન વોલેટિલિટી પેટર્નમાં સંભવિત ફેરફાર રહેશે.